贵金属策略周报

贵 金 属 策 略 周 报 贵金属：情绪高涨谨慎追高 总结 2、数据方面，美国劳工部数据显示，美国2月非农就业人口增加27.5万人，再次高出预期的20万人，且高于过去12个月平均每月23万人的增幅，但前两个月的数值均出现了下修，另外美国2月非农失业率意外上升至3.9%，创2022年1月以来新高，高于预期和前值的3.7%。受此影响，当晚市场对美联储6月开始降息的概率快速回升，5月也有所回温。另外，本周美联储主席鲍威尔参议院证词表示称美联储距离有信心降息已不远，很清楚降息太迟的风险，若通胀走势符合预期，今年可以且将会开始降息，表述偏鸽派。美联储褐皮书显示，12个地区联储中的8个地区报告称，经济活动略有增长，但企业越来越难以将更高的成本转嫁给客户。。欧央行维持利率不变，欧元表现先抑后扬，也推动了美元指数的走弱，间接利好黄金走势。 3、黄金上涨的核心依然在于美联储年内将由加息周期转为降息周期这一确定性因素，市场虽然对降息时间节点摇摆而影响金价走势，但这一因素的确定性导致市场看涨黄金的因素较为强烈，这也意味着在美联储首次降息之前黄金看涨意愿会持续较强。另外，此前提到，本次黄金突然发力也与事件性有关，一是美联储理事沃勒提出美联储应“买短卖长”，被市场认为是“反向扭转操作”，二是纽约社区银行股价的再次大跌，市场担心去年美国中小银行时间重演，美联储重新注入流动性。不过，虽然市场情绪高涨，但从历次金价快速冲高表现来看，当市场过热看涨金价之时，回调也会随时而至，因此依然要提醒投资者谨慎追高。 一、市场表现 1.1、走势回顾：历史新高金银比回升 资料来源：WIND，光大期货研究所 1.2、显性库存 资料来源：WIND，光大期货研究所 1.3、ETF持仓 资料来源：WIND，光大期货研究所 1.4、CFTC非商业持仓 资料来源：WIND，光大期货研究所 1.4、内外比价 资料来源：WIND，光大期货研究所 1.5、品种间比值对比 二、美元、美债与美股 2.1、品种间相关性对比 2.2、美元指数CFTC报告 2.3、美债表现 2.4、美股表现 资料来源：WIND，光大期货研究所 三、美经济表现 3.1、美经济表现 3.1、美经济表现 3.1、美经济表现 四、其他主要经济体表现 4.3、欧日经济表现 资料来源：WIND，光大期货研究所 4.3、新兴市场指数 资料来源：WIND，光大期货研究所 五、市场热点 5.1、美联储加息概率 资料来源：英为财经，光大期货研究所 5.2、下周财经事件 研究员简介 展大鹏，理科硕士，现任光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，黄金中级投资分析师，上期所优秀金属分析师，期货日报&证券时报最佳工业品期货分析师。十多年商品研究经验，服务于多家现货龙头企业，在公开报刊杂志发表专业文章数十篇，长期接受期货日报、中证报，上证报、证券时报、第一财经、华夏时报等多家媒体采访，所在团队曾荣获第十五届期货日报&证券时报最佳金属产业期货研究团队奖，上期所2016年度有色金属优秀产业团队称号。期货从业资格号：F3013795交易咨询从业证书号：Z0013582 联系我们公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。