高频数据跟踪：生产回暖延续

上周生产热度继续回升，半钢胎开工率创近九年多新高后继续上行，钢铁产业链整体回暖，沥青开工率进入季节性上行通道；需求回暖，BDI指数继续上涨，汽车销量淡季逆势创近年同期纪录，票房季节性回落；房地产环比改善，商品房成交面积回升，存销比下降，土地市场供应面积增加，溢价率回落；物价整体走弱，原油、焦煤、螺纹钢、农产品价格下降，铜、锌价格上涨。天气转暖，工程建设项目相继开工复工，财政发力逐步形成工作量，上游原料生产或受益增长。 短期继续关注生产和房地产恢复情况。 生产：钢铁产业链整体回暖，半钢胎开工率再创新高 3月8日当周，焦炉产能利用率较前一周升高0.09 pct，高炉开工率升高0.41 pct，螺纹钢产量增加10.17万吨，钢铁产业链整体回暖；石油沥青开工率连续三周回升，迈入季节性上行通道；化工PX、PTA开工率高位小幅上行；汽车全钢胎开工率回落，半钢胎开工率升高0.46 pct，续创2014年11月上旬以来新高。 需求：房市环比改善，乘用车批发创近年同期纪录 3月3日当周，商品房成交面积回升，存销比下降，土地市场供应面积增加，溢价率回落，房市环比改善，但同比数据不强；电影票房较前一周减少11.22亿元；汽车销量月底回升，传统淡季厂家批发量创纪录，或与近期汽车厂商降价幅度、范围较大有关；国内SCFI、CCFI指数持续回落，BDI指数继续上行。 物价：原油焦煤价格回落，农产品季节性下行持续 3月8日，布伦特原油价格周下降1.76%至82.08美元/桶；焦煤期货价格周下降5.09%至1716元/吨；LME期货收盘价铜、铝、锌分别较前一周+0.54%、持平、+3.70%；螺纹钢期货结算价下降2.46%； 农产品整体延续下行趋势，鸡蛋、水果企稳小幅回升，猪肉、蔬菜继续回落。 物流：航班量持续回落，货运物流尚未完全恢复 3月8日当周，地铁客运量北京下降、上海增加，基本恢复至节前平均水平；国内外执行航班量持续回落；整车货运流量指数持续回升，短期趋势仍将延续。 风险提示： 政策效果不及预期，流动性超预期收紧。 1生产：钢铁产业链整体回暖，半钢胎开工率再创新高 钢铁：焦炉、高炉开工率回升，螺纹钢产量增加。3月8日当周，230家国内独立焦化厂焦炉产能利用率67.78%，较前一周升高0.09pct；247家钢厂高炉开工率75.6%，较前一周升高0.41pct；全国建材钢厂螺纹钢产量220.46万吨，较前一周增加10.17万吨，库存372.62万吨，较前一周增加20.31万吨。 石油沥青：开工率连续三周回升，迈入季节性上行通道。3月6日当周，石油沥青装置开工率为26.9%，较前一周上升1.6pct，连续三周升高，天气转暖道路施工增加，沥青生产迈入季节性上行通道。 化工：PX、PTA开工率高位小幅上行。3月7日，PX和PTA开工率分别为87.13%、83.9%，分别较前一周升高0.67 pct和1.12 pct，高位小幅上行。 汽车轮胎：全钢胎开工率回落，半钢胎开工率高位上行。3月7日当周，汽车全钢胎开工率为69.65%，较前一周下降0.47pct；半钢胎开工率为78.56%，较前一周升高0.46pct。半钢胎开工率创2014年11月中旬以来最高，汽车生产维持高热度，短期或将小幅回落。 图表1：焦炭、铁水、沥青生产热度回升 图表2：化工生产稳中有升 图表3：螺纹钢产量企稳回升 图表4：半钢胎开工率高位小幅上行 2需求：房市环比改善，乘用车批发创近年同期纪录 房地产：整体环比改善。3月3日当周，30大中城市商品房成交159.14万平方米，较前一周增加62.25万平方米；10大城市商品房存销比（面积）为188.7，较前一周下降123.3；100大中城市土地供应面积1409.82万平方米，较前一周增加459.95万平方米；100大中城市住宅用地成交溢价率为4.43%，较前一周下降1.13pct。上周商品房成交面积回升，存销比下降；土地市场供应面积增加，溢价率回落；房地产市场整体环比改善，但同比数据不强。 电影票房：季节性持续回落。3月3日当周，全国电影票房收入7.9亿元，较前一周减少11.22亿元。春节假期结束，居民观影热度下降，票房季节性回落。 图表5：商品房成交面积季节性回升 图表6：城市供地面积回升 图表7：商品房存销比、土地成交溢价率均回落 图表8：电影票房季节性下降 汽车：月底销量回升，厂家批发量创纪录或与促销力度较大有关。2月29日当周，乘用车厂家零售日均销量57845辆，较前一周增加18983辆；乘用车厂家批发日均销量138299辆，较前一周增加97180辆，为近六年同期最高。2月为汽车销售传统淡季，厂家批发量创纪录，或与近期汽车厂商降价幅度、范围较大有关。 图表9：上周乘用车日均零售量增加1.9万辆 图表10：上周乘用车日均批发量创近年纪录 航运指数：国内SCFI、CCFI指数持续回落，BDI指数延续上行。3月8日SCFI和CCFI指数分别报1885.74点和1312.13点，分别较前一周下降93.38点和40.27点，国内集装箱运价指数连续四周回落；BDI指数报2345点，较前一周上涨142点，涨幅6.4%。 图表11：SCFI、CCFI指数持续回落 图表12：BDI指数周大涨18.1% 3物价：原油焦煤价格回落，农产品季节性下行持续 能源：布伦特原油价格下降1.76%至82.08美元/桶。3月8日，布伦特原油期货结算价收于82.08美元/桶，较前一周下降1.47美元/桶，涨幅-1.76%。 焦煤：期货价格下降5.09%至1716元/吨。3月8日，焦煤期货结算价报1716元/吨，较前一周下降92元/吨，降幅5.09%。 金属：铜、锌价格上涨，螺纹钢价格下降，铝价持平。3月8日，LME期货收盘价铜、铝、锌分别为8,568.00美元/吨、2,236.00美元/吨、2,522.50美元/吨，分别较前一周+0.54%、持平、+3.70%；国内螺纹钢期货结算价收于3695元/吨，较前一周-93元/吨，变动幅度-2.46%。 图表13：原油、焦煤、螺纹钢价格均下降 图表14：铜、锌价格上涨，铝价持平 农产品：鸡蛋、水果企稳小幅回升，猪肉、蔬菜继续回落，农产品整体延续季节性下行趋势。3月8日，农业农村部监测的猪肉、鸡蛋、蔬菜、水果平均批发价分别为20.1元/公斤、8.47元/公斤、5.29元/公斤、7.33元/公斤，较前一周（3月1日）变动幅度分别为-0.2%、0.6%、-3.6%、1.0%。3月8日农产品批发价格200指数录得126.24，较前一周下降1.02，延续下行趋势。 图表15：鸡蛋、水果企稳回升 图表16：农产品延续下行趋势 4物流：航班量持续回落，货运物流尚未完全恢复 地铁客运量：北京下降，上海增加，基本恢复至节前平均水平。3月8日北京地铁客运量七天移动均值961.39万人次，较前一周（3月1日）减少29.66万人次；上海地铁客运量七天移动均值1067.96万人次，较前一周增加71.74万人次。京沪地铁客运量基本恢复至节前平均水平。 图表17：北京地铁客运量小幅下降 图表18：上海地铁客运量持续回升 执行航班：国内外执行航班量持续回落。3月8日，国内（不含港澳台）、港澳台、国际执行航班量近七天移动均值分别为12433.71架次、301.43架次、1367.29架次，分别较前一周（3月1日）减少1266.14架次、3.71架次和36.14架次，节后航班量持续下降。 整车货运：流量指数持续回升，短期趋势仍将延续。3月8日近七天整车货运流量指数均值为102.23点，较前一周均值升高9.25点。尚未达到节前平均水平，短期仍将延续快速上升趋势。 图表19：国内、国际航班量持续回落 图表20：整车货运流量指数持续回升 5总结：生产热度持续回升 上周生产热度继续回升，半钢胎开工率创近九年多新高后继续上行，钢铁产业链整体回暖，沥青开工率进入季节性上行通道；需求回暖，BDI指数继续上涨，汽车销量淡季逆势创近年同期纪录，票房季节性回落；房地产环比改善，商品房成交面积回升，存销比下降，土地市场供应面积增加，溢价率回落；物价整体走弱，原油、焦煤、螺纹钢、农产品价格下降，铜、锌价格上涨。天气转暖，工程建设项目相继开工复工，财政发力逐步形成工作量，上游原料生产或受益增长。 短期继续关注生产和房地产恢复情况。 6风险提示 政策效果不及预期，流动性超预期收紧。