国信期货甲醇周报：库存压力暂缓，甲醇震荡企稳

库存压力暂缓甲醇震荡企稳 --国信期货甲醇周报 2024年3月10日 目录 CONTENTS 1行情回顾 2甲醇基本面分析 3后市展望 Part1 第一部分 行情回顾 1.1甲醇期现货价格及价差走势 3,400 3,200 3,000 2,800 2,600 2,400 2,200 2,000 1,800 数据来源：WIND国信期货 截止周五，甲醇主力MA2405价格2519元/吨，周跌幅约0.08%，减仓7.8万手，持仓85万手，基差小幅走弱。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 4 2023-01-01 2023-01-15 2023-01-29 2023-02-12 2023-02-26 2023-03-12 2023-03-26 2023-04-09 基差 2023-04-23 2023-05-07 2023-05-21 2023-06-04 2023-06-18 2023-07-02 2023-07-16 华东现货 2023-07-30 2023-08-13 2023-08-27 2023-09-10 2023-09-24 2023-10-08 2023-10-22 2023-11-05 期货价格 2023-11-19 2023-12-03 2023-12-17 2023-12-31 2024-01-14 2024-01-28 2024-02-11 400.0 350.0 300.0 250.0 200.0 150.0 100.0 50.0 0.0 -50.0 -100.0 2024-02-25 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 1月2日 1月10日 1月18日 1月26日 2月3日 2月11日 2月19日 2017年 2021年 2月27日 3月6日 3月14日 3月22日 3月30日 4月7日 4月15日 4月23日 5月2日 5月10日 5月18日 2018年 2022年 5月26日 6月3日 6月11日 6月19日 6月27日 7月5日 7月13日 7月21日 7月29日 8月6日 8月14日 2019年 2023年 8月22日 8月30日 9月7日 9月15日 9月23日 10月7日 10月15日 10月23日 10月31日 11月8日 2020年 2024年 11月16日 11月24日 12月2日 12月10日 12月18日 12月26日 1.2甲醇各地现货价格及产销区价差 市场价(主流价):甲醇:江苏市场市场价(主流价):甲醇:山东南部地区 市场价(主流价):甲醇:华南地区市场价(主流价):甲醇:河南地区 市场价(主流价):甲醇:内蒙古地区市场价(主流价):甲醇:西南地区 山东-西北价差华东-内蒙价差山东-太仓价差华东-川渝价差广东-华东价差内蒙-山东 3,500 350 3,100 150 2,700 2,300 -50 1,900-250 2023-01-01 2023-01-15 2023-01-29 2023-02-12 2023-02-26 2023-03-12 2023-03-26 2023-04-09 2023-04-23 2023-05-07 2023-05-21 2023-06-04 2023-06-18 2023-07-02 2023-07-16 2023-07-30 2023-08-13 2023-08-27 2023-09-10 2023-09-24 2023-10-08 2023-10-22 2023-11-05 2023-11-19 2023-12-03 2023-12-17 2023-12-31 2024-01-14 2024-01-28 2024-02-11 2024-02-25 1,500 2023-01-01 2023-01-15 2023-01-29 2023-02-12 2023-02-26 2023-03-12 2023-03-26 2023-04-09 2023-04-23 2023-05-07 2023-05-21 2023-06-04 2023-06-18 2023-07-02 2023-07-16 2023-07-30 2023-08-13 2023-08-27 2023-09-10 2023-09-24 2023-10-08 2023-10-22 2023-11-05 2023-11-19 2023-12-03 2023-12-17 2023-12-31 2024-01-14 2024-01-28 2024-02-11 2024-02-25 -450 数据来源：WIND国信期货 本周沿海甲醇市场震荡偏弱，内地甲醇市场成交部分重心松动。内蒙古地区周度均价1981元/吨，较上周下跌1.44%。太仓地区周度均价在2702元/吨，较上周降0.17%。主产区企业积极降价排库，沿海下游检修预期变化，心态有所好转，下半周现货逐步提升。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。5 1.3甲醇外盘价格及内外价差 480 430 380 330 280 230 180 数据来源：WIND国信期货 外盘方面，远月到港的非伊甲醇船货290-306美元/吨，伊朗甲醇工厂远月到港船货参考商谈在+0-1.5%。欧美甲醇市场窄幅波动，美国三套总体393万吨甲醇装置停车检修中，美国参考价格102-103美分/加仑，欧 洲价格参考319-320欧元/吨。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 6 2022-01-01 2022-02-01 2022-03-01 现货价(中间价):甲醇:CFR中国主港 现货价(中间价):甲醇:FOB美国海湾 2022-04-01 2022-05-01 2022-06-01 2022-07-01 2022-08-01 2022-09-01 2022-10-01 2022-11-01 2022-12-01 2023-01-01 2023-02-01 2023-03-01 2023-04-01 现货价(中间价):甲醇:CFR东南亚 现货价(中间价):甲醇:FOB鹿特丹(欧元) 2023-05-01 2023-06-01 2023-07-01 2023-08-01 2023-09-01 2023-10-01 2023-11-01 2023-12-01 2024-01-01 2024-02-01 2024-03-01 80 40 0 -40 -80 -120 2022-01-01 2022-02-01 2022-03-01 2022-04-01 2022-05-01 2022-06-01 2022-07-01 2022-08-01 中国-东南亚 2022-09-01 2022-10-01 2022-11-01 2022-12-01 2023-01-01 2023-02-01 2023-03-01 2023-04-01 2023-05-01 中国-美国 2023-06-01 2023-07-01 2023-08-01 2023-09-01 2023-10-01 2023-11-01 2023-12-01 2024-01-01 2024-02-01 2024-03-01 Part2 第二部分 甲醇基本面分析 2.1甲醇开工率 2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年80% 2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年95% 75% 85% 70% 75% 65% 65% 60% 55% 55% 1月2日 1月25日 2月22日 3月16日 4月9日 5月4日 5月27日 6月20日 7月14日 8月6日 8月30日 9月22日 10月21日 11月14日 12月7日 12月30日 1月2日 1月25日 2月22日 3月16日 4月9日 5月4日 5月27日 6月20日 7月14日 8月6日 8月30日 9月22日 10月21日 11月… 12月7日 12月30日 50%45% 数据来源：WIND卓创资讯国信期货 供应方面，截至3月7日，国内甲醇整体装置开工负荷为75.34%，较上周下跌0.06个百分点，较去年同期上涨6.61个百分点；西北地区的开工负荷为85.67%，较上周上涨0.15个百分点，较去年同期上涨8.57个百分点。本周华东、西南地区开工负荷下降，全国甲醇开工负荷下降。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。8 0 1月 4 4 3 3 2 2 1 1 0 数据来源：WIND国信期货 2022-01 2015年 2020年 2022-02 2月 2022-03 2022-04 3月 2022-05 2022-06 4月 2022-07 2016年 2021年 出口数量:甲醇:当月值 2022-08 5月 2022-09 2022-10 2022-11 6月 2022-12 2017年 2022年 2023-01 7月 2023-02 2023-03 8月 2023-04 环比 2023-05 2018年 2023年 9月 2023-06 2023-07 10月 2023-08 2023-09 11月 2023-10 2023-11 2019年 12月 8000% 7000% 6000% 5000% 4000% 3000% 2000% 1000% 0% -1000% 2023-12 2.2甲醇进出口量 160 140 120 100 80 60 40 20 本周进口利润走高，转口套利窗口开合之间。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 9 200 100 0 -100 -200 -20 -40 2022-01-01 2022-02-01 2022-03-01 2022-04-01 2022-05-01 2022-06-01 2022-07-01 2022-08-01 2022-09-01 2022-10-01 2022-11-01 2022-12-01 2023-01-01 2023-02-01 2023-03-01 2023-04-01 2023-05-01 2023-06-01 2023-07-01 2023-08-01 2023-09-01 2023-10-01 2023-11-01 2023-12-01 2024-01-01 2024-02-01 2024-03-01 2022-06-01 60 40 20 0 2022-07-01 2022-08-01 2022-09-01 2022-10-01 2022-11-01 2022-12-01 2023-01-01 2023-02-01 中国东南亚转口利润 2023-03-01 进口利润 2023-04-01 2023-05-01 2023-06-01 2023-07-01 2023-08-01 2023-09-01 2023-10-01 2023-11-01 2023-12-01 2024-01-01 2024-02-01 2024-03-01 2.3甲醇港口库存 2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年 160 2017年2018年2019年2020年 2021年2022年2023年2024年 60 140 50 120 40 100 8030 60 20 40 10 20 10月… 1月2日 2月4日 2月24日 3月11日 3月28日 4月13日 4月29日 5月17日 6月2日 7月6日 7月22日 8月6日 8月23日 9月8日 9月24日 10月18日 11月3日 11月19日 12月6日 12月22日 0 1月2日 1月18日 2月4日 2月24日 3月11日 3月28日 4月13日 4月29日 5月1