工业硅周报：下游补库，逢低做多
研究咨询部 下游补库，逢低做多 ——国信期货工业硅周报2024年3月10日 1工业硅供给情况分析 研究咨询部 2 目录3 多晶硅产业链需求变化 有机硅产业链需求变化 CONTENTS 4铝合金及出口需求变化 5期现市场总结及观点建议 研究咨询部 Part1 第一部分 供给情况分析 1.1工业硅期货价格走势 研究咨询部 本周工业硅主力合约移仓至2405，周一至周二工业硅期货价格上行，但现货价格偏弱，周三之后受现货市场影响，期货价格调头向下，周度跌幅达到0.75%。 1.2工业硅现货价格与基差 研究咨询部 本周现货市场5530价格下跌50元/吨，4210价格持稳。基差方面，5530华东基差下行15元/吨、4210华东基差上行35元/吨。 1.3工业硅成本要素分析 本周工业硅生产成本略有增加，西南地区电价已经处在高位，暂时无太大变化。 研究咨询部 1.4工业硅成本要素分析 还原剂方面，本周石油焦部分区域价格上涨30元/吨，精煤价格持稳。 研究咨询部 1.5工业硅生产利润与周度产量 研究咨询部 工业硅企业生产利润继续下行，硅企已经开始亏损。周度产量较前一周增加550吨；开炉数量与上周相比增加3台。新疆地区乌昌石的重污染天气预警解除，但复工进度缓慢，主要是行情不佳的限制。南方地区维持低开工率，贵州个别硅厂停炉检修，云南部分硅厂计划3月底前减产停炉。 1.6工业硅开工率与月度产量 研究咨询部 2月工业硅企业开工率环比下行至54.46%，产量为31.79万吨，环比1月减少0.71万吨；因利润影响3月份工业硅产量或持稳。 1.7工业硅新增产能的投放进度 研究咨询部 截止到2023年12月工业硅新增投产产能98.9万吨。 特变电工新疆若羌县20万吨工业硅项目在1月份开炉6台。 研究咨询部 1.8工业硅库存 本周工业硅现货库存减少0.29万吨，期货库存增加0.595万吨，合计减少0.2305万吨。 研究咨询部 Part2 第二部分 多晶硅产业链需求变化 2.1多晶硅价格走势 研究咨询部 本周大部分硅料企业正常签单，部分订单仍在洽谈阶段。由于P型硅料成本优势凸显，且下游N型硅片累库加剧，下游更倾向于采购高品质的P型料，使得P型料成交价格保持稳定，N型料虽然成交速度放缓，但厂家报价依旧坚挺。 2.2多晶硅下游各环节价格走势 本周多晶硅下游各环节价格走势基本持稳。 研究咨询部 2.3多晶硅生产利润与周度产量 研究咨询部 本周多晶硅生产成本持稳，利润略有增加。多晶硅周度产量较前一周增加1300吨，部分新产能产品质量趋于稳定，逐渐被下游企业认可，带来一定的供应增量。据了解，部分新建产能可能存在延期投产的情况。 2.4多晶硅月度产量变化 研究咨询部 2月多晶硅开工率为85.17%，产量上升至17.09万吨，环比1月增加0.15万吨。当前多晶价格稳定，产量保持着稳步上行的趋势，随着新投产能放量，后期产量或继续增加。 2.5多晶硅新增产能投放情况跟踪 研究咨询部 2024年多晶硅新增计划投产147.5万吨产能。 2024年1月合盛硅业10万吨多晶硅产能实现量产 ，已产出满足下游N型电池用料需求的高纯多晶硅；另一条10万吨生产线正处于最后的量产试车准备阶段。 2.6多晶硅库存 研究咨询部 本周多晶硅库存8.7万吨，较前一周增加0.25万吨。目前多晶硅企业库存维持正常水平，且较多为流转库存。 研究咨询部 Part3 第三部分 有机硅产业链需求变化 3.1有机硅价格走势 研究咨询部 本周有机硅价格较前一周上涨300元/吨，达到17000元/吨。市场DMC主流价格多在16100-17000元/吨。本周前期各厂家接单情况良好，随着下游阶段性备货的完成，整个市场趋于稳定。 3.2有机硅生产利润及周度产量 研究咨询部 本周有机硅生产盈利幅度扩大，周度产量较前一周减少900吨。湖北兴发，以及江西星火等多家企业维持降负生产状态，目前恒业成陆装置陆续恢复中，预计本月10日能出产品，另外陶氏3月份有检修计划，东岳4月份有检修计划。 3.3新增产能投放情况 研究咨询部 新疆合盛硅业新材料有限公司煤电硅一体化项目三期20万吨/年硅氧烷及下游深加工项目在3月份投产。有机硅其他项目均延期至2024年投产。 3.3有机硅月度产量变化 研究咨询部 2月份有机硅开工率为74.42%，DMC产量16.87万吨，环比1月增加0.39万吨。有机硅生产由亏损转为盈利，预计3月份有机硅产量环比将上行。 3.4有机硅工厂库存 有机硅库存较前一周增加0.13万吨，下游补库基本结束，单体企业开工率上行，预计后期库存或由跌转增。 研究咨询部 研究咨询部 3.5有机硅终端需求-房地产 本周房地产成交数据处于历史同期最差的水平，市场情绪仍处在极度低迷的状态。虽然当地产调整政策不断放松，但居民端就业收入不稳定性上升，同时房企资金情况未见明显改善，销售需求难见起色。 研究咨询部 Part4 第四部分 铝合金及出口需求变化 4.1铝合金价格及产量 研究咨询部 本周铝合金价格较前一周持稳，目前铝棒企业基本复产完毕，但两会期间部分地区安全检查，影响部分企业开工，铝水棒产量整体稳定。2月再生铝合金产量27.9万吨，较前一个月减少25.5万吨。 研究咨询部 4.2出口 2023年12月份工业硅出口量为51568吨，环比11月增加4017吨，同比2022年增加6.6%。2023年工业硅总计出口量56.4万吨，同比2022年减少12%。2024年1月份数据因春节原因尚未公布。 数据来源：WIND百川盈孚国信期货 研究咨询部 Part5 第五部分 期现市场总结及观点建议 研究咨询部 期现市场总结及观点建议 研究咨询部 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 研究咨询部 感谢观赏 分析师：李祥英 从业资格号：F03093377投资咨询号：Z0017370 电话：0755-23510000-301707 邮箱：15623@guosen.com.cn
