烧碱周报：市场供需边际改善，价格表现稳中上涨

研究院化工组 摘要 研究员 中性。3月市场对于供需好转的预期仍在，但进度略微弱于预期。成本端的支撑较前期微幅增强，叠加边际改善的基本面，对价格的支撑略微增强，下周或以持稳为主，部分地区有所上涨。后期仍需观察春季检修、下游需求恢复进度以及出口窗口是否可以打开。 梁宗泰020-83901005liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 核心观点 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 ■市场分析 现货价格：截至3月8日，山东32%液碱折百价为2187.5元/吨，山东50%液碱折百价为2540元/吨，西北片碱报价为2980元/吨。 烧碱产量及开工率：截止3月8日，烧碱开工率85.72%，烧碱产量79.78万吨。 联系人 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com从业资格号：F03119179 生产利润：截止3月8日山东烧碱生产利润916.03元/吨，西北烧碱生产利润1612.89元/吨。 装置检修动态：本周开工多变，华南、华北开工呈现下滑，华南新增一家72万装置检修，华北有装置临时短停；华东前期低负荷装置提负，开工呈现增长，整体表现为产量微幅下降。下周计划内重启产能有限，暂无新增检修设备，预估生产存在小幅恢复预期，但不排除存在部分检修提前现象。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 库存：截止3月8日，国内上游企业液碱库存482350万吨，较上周微幅下降，其中除东北地区库存有所增加，其他地区库存均有下降。 需求：氧化铝方面目前国产铝矿开采量尚难以满足下游需求，供应偏紧局面并未完全缓和。3月初山西及河南上下游企业对液碱采购价格上调300元/吨，加之市场对3月中旬后国产矿复工期待较高，后期需求预期有所增强；粘胶短纤市场，本周山东地区粘胶短纤装置已经恢复正常开工，粘胶短纤行业供应量较上周稍有增长；纸浆市场，浆企利润略有修复后浆企前期降负装置逐渐恢复正常开工。整体而言，需求有所恢复，但非铝下游需求恢复较为缓慢。 观点：下周氯碱装置无计划内检修，预计供应端稳定表现为主，下游市场有所恢复，但仍未出现明显的供需矛盾，因此整体烧碱市场或持稳为主，片碱表现弱于液碱。 ■策略 中性。3月市场对于供需好转的预期仍在，但进度略微弱于预期。成本端的支撑较前期 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 微幅增强，叠加边际改善的基本面，对价格的支撑略微增强，下周或以持稳为主，部分地区有所上涨。后期仍需观察春季检修、下游需求恢复进度以及出口窗口是否可以打开。 ■风险 春季检修落地进度；下游开工复工进度；外盘订单。 目录 摘要......................................................................................................................................................................................................1核心观点..............................................................................................................................................................................................1 图表 图1:山东32%液碱价格丨单位：元/吨..........................................................................................................................................4图2:山东50%液碱价格丨单位：元/吨..........................................................................................................................................4图3:西北片碱价格丨单位：元/吨..................................................................................................................................................4图4:山东32%液碱-片碱丨单位：元/吨........................................................................................................................................4图5:烧碱产量丨单位：万吨...........................................................................................................................................................4图6:烧碱开工率丨单位：%............................................................................................................................................................4图7:烧碱出口窗口丨单位：元/吨....................................................................................................................................................5图8:烧碱生产利润丨单位：元/吨..................................................................................................................................................5图9:山东烧碱开工率丨单位：%....................................................................................................................................................5图10:江苏烧碱开工率丨单位：%..................................................................................................................................................5图11:内蒙烧碱开工率丨单位：%..................................................................................................................................................5图12:浙江烧碱开工率丨单位：%..................................................................................................................................................5图13:烧碱出口量丨单位：万吨.....................................................................................................................................................6图14:烧碱进口量丨单位：吨.........................................................................................................................................................6图15:液碱出口量丨单位：万吨.....................................................................................................................................................6图16:液碱进口量丨单位：吨.........................................................................................................................................................6图17:固碱出口量丨单位：万吨.....................................................................................................................................................6图18:固碱进口量丨单位：吨.........................................................................................................................................................6图19:烧碱上游企业库存丨单位：吨.............................................................................................................................................7图20:氧化铝建成产能丨单位：万吨.............................................................................................................................................7图21:氧化铝周度开工率丨单位：%...........................................................................................................................................