新质生产力系列研究：全球化及突破汽车智能网联瓶颈技术，促进行业新质生产力发展

中性（维持） 全球化及突破汽车智能网联瓶颈技术，促进行业新质生产力发展 ——新质生产力系列研究 行业研究|动态跟踪汽车与零部件行业 国家/地区中国 行业汽车与零部件行业 报告发布日期2024年03月10日 核心观点 发展智能网联汽车是提升行业新质生产力重要抓手。2024年国务院政府工作报告将“大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力”列为政府十大工作任务之 首，在培育新兴产业和未来产业部分，政府工作报告明确提出“巩固扩大智能网联新能源汽车等产业领先优势，加快前沿新兴氢能、新材料等产业发展”。在新能源、智能化技术引领下，汽车产业正在从传统的制造业逐渐转型为智能化、低碳化的科技产业，大力发展智能网联汽车是行业发展新质生产力重要抓手。 中国在全球新能源车领域处于领先地位。中国新能源乘用车销量2022、2023年同比分别增长96.7%、37.7%，新能源渗透率达28.1%、35.0%。2022、2023年自主新能源乘用车销量占全球新能源乘用车销量份额达51.5%、53.3%。2023年中国新能源乘用车出口销量（不含特斯拉）达142.59万辆，2022、2023年中国新能源乘用车出口销量（不含特斯拉）同比增速分别为119.0%、67.9%，新能源乘用车出口成为中国自主品牌的新增长曲线。 汽车智能化渗透率快速提升。随着国内新能源汽车渗透率提升至30%以上，汽车行业智能化转型及迭代持续加速。据高工智能汽车，2023年国内乘用车前装ADAS渗透率已达58.6%，L2及以上级ADAS渗透率达37.6%，L2及以上级ADAS占ADAS整体比例超过60%；座舱域控制器、智驾域控制器装车量分别同比增长102.1%、80.2%，渗透率分别达16.5%、8.2%。华为率先在2023年底实现全国无图城区NCA，小鹏XNGP计划在2024年实现全国主要城市路网全面覆盖，理想、蔚来、上汽智己等车企也在积极跟进。 智能网联化部分瓶颈领域仍待突破。在智能网联新能源汽车产业快速发展之时，关键技术领域瓶颈问题仍存在，如车规级芯片领域，MCU长期被外资芯片厂商垄断，高通、英伟达、AMD等厂商在智能座舱芯片和智能驾驶芯片领域占据主导；基础操作系统领域，国内各大车企的车载OS大多基于QNX、Linux、Android三大底层操作系统打造。中国本土厂商近年来已取得一定突破，但仍与外资企业存在一定差 距。 投资建议与投资标的 对于中国汽车产业而言，继续做强智能网联新能源汽车、推动智能网联新能源汽车迈上新台阶是提升新质生产力的重要抓手，相关布局产业链公司有望受益。 建议关注：新泉股份、银轮股份、博俊科技、岱美股份、瑞鹄模具、爱柯迪、拓普集团、保隆科技、丰茂股份、旭升集团、三花智控、上声电子、华域汽车、贝斯特、伯特利、精锻科技、德赛西威、华阳集团、双环传动、继峰股份、上海沿浦、福耀玻璃、潍柴动力、长安汽车、江淮汽车、中国重汽、上汽集团、比亚迪等。 风险提示 宏观经济下行影响汽车需求、车企价格战压力、上游原材料价格波动影响、智能网联进程不及预期。 姜雪晴jiangxueqing@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860512060001 袁俊轩yuanjunxuan@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860523070005 国常会及上海市等地方政府推动以旧换新，预计行业需求有望逐步改善：——汽 2024-03-03 车行业周报（0226-0303）中央财经委会议鼓励以旧换新，预计有望 2024-02-25 促进行业需求平稳增长：——汽车行业周报（0219-0225）1月乘用车出口维持强势增长，理想L6官 2024-02-18 宣发布预告图：——汽车行业周报（0205-0217） 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1发展智能网联汽车是提升行业新质生产力重要抓手4 2中国在全球新能源车领域处于领先地位4 3汽车智能化渗透率快速提升7 4智能网联化部分瓶颈领域仍待突破8 5主要投资策略8 6主要风险提示9 图表目录 图1：中国新能源乘用车销量及同比增速5 图2：中国新能源乘用车渗透率5 图3：中国新能源乘用车销量占全球份额5 图4：中国自主新能源乘用车销量占全球份额5 图5：中国狭义乘用车出口销量及同比增速6 图6：中国新能源乘用车出口销量及同比增速（不含特斯拉）6 图7：中国汽车零配件出口金额及同比增速6 图8：中国市场乘用车前装ADAS/L2级ADAS渗透率7 图9：中国市场乘用车智能座舱域控制器装车量及渗透率7 图10：中国市场乘用车智能驾驶域控制器装车量及渗透率7 图11：2023年中国座舱域控芯片竞争格局8 图12：2023年中国智驾域控芯片竞争格局8 表1：主要公司估值表9 1发展智能网联汽车是提升行业新质生产力重要抓手 2024年国务院政府工作报告将“大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力”列为政府十大工作任务之首，并对加快发展新质生产力作出了“推动产业链供应链优化升级”、“积极培育新兴产业和未来产业”、“深入推进数字经济创新发展”三大具体部署，其中，在培育新兴产业和未来产业部分，政府工作报告明确提出“巩固扩大智能网联新能源汽车等产业领先优势，加快前沿新兴氢能、新材料等产业发展”。新能源汽车是集成新能源、新材料、新一代信息技术、先进制造等诸多新科技的新兴产业，智能网联汽车是汽车、能源、通信、大数据与云计算、人工智能等多领域融合衍生的产物，作为全球汽车产业转型升级、绿色发展的主要方向，智能网联新能源汽车系形成新质生产力、推动经济高质量发展的重要载体。对于中国汽车产业而言，继续做强智能网联新能源汽车、推动智能网联新能源汽车迈上新台阶即为提升新质生产力的重要抓手。 中国在智能网联新能源汽车领域已走在世界前列：技术端，中国在新能源电池、电驱、电控、智能座舱、智能驾驶等领域接连取得重大突破，研发能力和技术水平已达到世界一流；应用端，中国是全球最大的新能源车市场，新能源汽车产销量占全球比例超过60%，中国自主的新能源三电技术和智能驾驶、智能座舱等智能化技术已得到了大规模的应用，为全球汽车产业智能化发展提供了有力的支持。在新能源、智能化技术引领下，中国汽车产业正在从传统的制造业逐渐转型为智能化、低碳化的科技产业。 然而，在中国智能网联新能源汽车产业蓬勃发展的同时，芯片、基础操作系统、原材料等关键技术领域仍存在“卡脖子”难题，对智能网联新能源汽车发展形成一定制约。全球智能网联新能源产业格局仍在急速变化之中，中国在新能源、智能化领域尚未形成绝对的技术优势；加速推动科技创新和转型升级，加快研发智能网联新能源汽车关键技术，将成为汽车行业发展新质生产力、推动汽车产业高质量发展的主要突破口。 2中国在全球新能源车领域处于领先地位 中国新能源汽车产业依靠坚定的战略引领以及持续的科技创新，在全球竞争中形成了先发优势；近年来，颠覆了长久以来传统燃油车产业由国外汽车巨头主导的竞争格局，新能源汽车产业已成为中国形成和塑造新质生产力的典范。 中国新能源乘用车产业在2020年前仍处于起步阶段，2020年销量为120.37万辆；2021年起各自主品牌及新势力的新能源产品陆续上市，新能源车型整体竞争力逐步提升，叠加政府在牌照、税收减免、补贴等领域的支持，消费者对新能源车的接受度逐渐提升，2021年中国新能源乘用车销量达332.27万辆，同比增长176.0%；随着各大车企加大新能源、智能化领域投入，推进新能源转型，新能源车在动力性能、燃油经济性、智能化程度等方面全面领先燃油车，新能源车需求逐步从政策驱动转向市场驱动，中国新能源乘用车销量维持快速增长，2022、2023年中国新能源乘用车销量分别达653.58、900.25万辆，同比分别增长96.7%、37.7%。 新能源渗透率方面，2020年前中国新能源乘用车渗透率不足10%，2021年新能源渗透率大幅提升至15.8%，2022、2023年新能源渗透率进一步提升至28.1%、35.0%，新能源乘用车已成为中国汽车产业的中坚力量。 图1：中国新能源乘用车销量及同比增速图2：中国新能源乘用车渗透率 中国新能源乘用车销量（万辆）同比增速中国新能源乘用车渗透率 1000 800 600 400 200 0 20162017201820192020202120222023 200% 150% 100% 50% 0% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 20162017201820192020202120222023 数据来源：Wind、东方证券研究所数据来源：Wind、东方证券研究所 从中国新能源乘用车销量占全球份额看，2019年中国新能源乘用车销量份额已达52.2%，2019-2020年略有回落，2021年中国新能源车发展势头引领世界，新能源车渗透率快速回升至51.2%， 2022、2023年中国新能源乘用车销量份额进一步提升至64.8%、65.8%。 从中国自主品牌新能源乘用车占全球新能源乘用车销量份额看，2019年销量份额为41.2%，此后由于全球新能源乘用车销量较快增长，自主品牌销量份额回落至26.6%，2021年后自主品牌新能源车销量快速提升促进份额增长，2021年自主品牌新能源乘用车销量份额回升至39.0%，2022、2023年自主新能源乘用车销量份额进一步提升至51.5%、53.3%。 图3：中国新能源乘用车销量占全球份额图4：中国自主新能源乘用车销量占全球份额 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 中国新能源乘用车销量占全球份额 201820192020202120222023 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 中国自主新能源乘用车占全球新能源乘用车销量份额 20192020202120222023 数据来源：Wind、东方证券研究所数据来源：Wind、东方证券研究所 中国在智能网联新能源汽车领域的竞争优势亦为出口市场发展提供良好机遇，近五年来看，中国乘用车出口借新能源行业东风实现快速增长。2017-2020年期间，中国品牌在海外市场综合竞争力一般，主要凭借性价比优势占据一定海外市场份额，出口销量维持较低增速。2021年以来，国内车企积极发展新能源汽车，自主品牌车型逐步获得海外市场认可，2021年国内狭义乘用车出口销量156.05万辆，同比增长112.7%；2022年俄乌冲突爆发，中国品牌抓住机遇加速进军俄罗斯市场，全年狭义乘用车出口销量246.61万辆，同比增长58.0%；2023年国内车企重点布局出海市场，叠加新能源车出口强势增长拉动，全年实现狭义乘用车出口403.94万辆，同比增长63.8%。 从中国新能源乘用车出口销量（不含特斯拉）看，2018-2020年中国新能源乘用车出口规模较小，2021年起国内新能源车产业进入高速发展期，中国自主品牌在新能源领域具备出众的产品竞争力，能够满足海外消费者需求，在海外新能源车需求旺盛的背景下，中国车企加速布局海外新能源蓝海市场、抢占市占率，在俄罗斯、东南亚等区域市场份额大幅提升，新能源乘用车出口规模迅速扩大。2021-2023年，中国新能源乘用车出口销量（不含特斯拉）由38.79万辆快速提升至 142.59万辆，2022、2023年同比增速分别达119.0%、67.9%，新能源乘用车出口成为中国自主品牌的新增长曲线。 图5：中国狭义乘用车出口销量及同比增速图6：中国新能源乘用车出口销量及同比增速（不含特斯拉） 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 中国狭义乘用车出口销量（万辆）同比增速 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 2017201820192020202120222023 160