经济逆周期调节“三管齐下”，整体利好债券市场

降准将释放长期资金约9000亿元，其中全面降准释放资金约8000亿元，定向降准释放资金约1000亿元，将有效增加金融机构支持实体经济的资金来源，还能降低银行资金成本每年约150亿元，通过银行传导可以降低贷款实际利率，定向降准进一步促进服务基层的城市商业银行加大对小微、民营企业的支持力度。这一系列举措都反映了监管层支持实体经济融资和发展、稳定经济增长的政策意图。总体来看，近期宏观经济政策层面通过LPR形成机制改革、降准和地方政府专项债“三管齐下”，加大经济逆周期调节力度，在此背景下我国宏观经济增速出现大幅回落的概率不大，但仍需持续观察政策实施效果，同时根据国际国内环境的变化适时出台更多的稳增长措施。因此，本次降准将有利于稳定经济增长预期，利好债市发展。