LPR或进一步下行，有利于降低企业负债端成本

根据报告，LPR报价维持稳定，表明稳健的货币政策保持灵活适度。2020年1月和4月，LPR分别下调10BP和20BP，显示了货币政策大力度对冲疫情影响的意图。然而，5月LPR未做调整，可能是因为此前MLF利率没有下降，银行报价基准未变；受存贷差的约束，银行加点难以调低；近期人民币汇率的贬值也对央行货币政策产生了一定的约束。未来LPR可能会继续下降，货币政策尚难收紧。首先，降低企业融资成本是今年货币政策的主要目标之一。其次，美欧日等发达国家利率降到历史新低或重回零利率时代，我国利率水平仍较高，不利于我国金融和汇率稳定，客观上要求我国利率与之同步下降。再次，4月PPI大幅下降，通缩趋势有所加强，需要更加积极宽松的货币政策进行对冲。总的来说，我国货币政策执行表现出明显的稳健、灵活和适度的特点，为企业提供了资金支持，但仍然需要保持谨慎，以防止金融风险的增加。