2023年海运行业分析

2023年海运行业分析 近年来，受宏观环境变化影响，全球海运市场呈现较大波动。集装箱航运方面，CCFI在2022年上半年创历史新高，下半年受海外港口拥堵问题改善同时集装箱运力持续增长等 因素影响，运价持续走低，目前基本恢复2020年初水平，未来全球集装箱航运市场或将回归2020年前运力供给过剩的状态，运价上涨动能不足；干散货航运方面，2021年全球干散货市场供需失衡，BDI大幅提升至近十年高位，此后随着供需变动叠加港口拥堵缓解，BDI大幅回撤；油品运输方面，2022年，受俄乌冲突爆发叠加欧美制裁措施影响，BDTI大幅攀升并创两年以来新高。同时，受复杂的宏观环境影响，近年来原油价格波动较大，带动船舶燃油价格大幅波动，对航运公司成本控制提出了更高要求。 集装箱航运方面，根据联合国贸易与发展会议及克拉克森研究公司1公布数据，近年来，受宏观环境变化影响，全球海运贸易量波动较大，2020年全年海运贸易量下降3.8%；2021年国际海上贸易反弹，全球海运贸易量增长约3.2%，总计110亿吨；2022年全球海运贸易量120亿吨，全球货物贸易总额为25万亿美元，同比增长约10%。供给端方面，2020年下半年至2021年，国际贸易迅速恢复，全球集装箱运力有所提升，2021—2022年底，全球集装箱船总运力分别为2534.48万TEU和2573.9万TEU，较上年底分别增长4.76%和4.1%。集装箱运价方面，2020年以来，中国出口集装箱运价综合指数（CCFI）呈现“过山车”式波动，2020年—2022年上半年，因船舶延误及港口拥堵，全球集装箱运输供求关系持续紧张，集装箱运价大幅走高，2021年全年，CCFI均值2615.54点，同比增长165.69%，2022年2月11日CCFI达3587.91点，创历史新高。2022年下半年以来，受港口拥堵问题改善叠加集装箱运力持续增长等因素影响，集装箱运价持续走低，2023年5月12日CCFI为 955.53点，基本恢复至2020年初水平。 图1中国出口集装箱运价指数（CCFI）趋势图 （单位：点） 资料来源：Wind 1ClarksonResearchServicesLimited 展望2023年，需求端方面，国际货币基金组织（IMF）预测2023年全球经济增长2.8%，发达经济体经济增速将从2022年2.7%下降到今年1.3%，经济合作与发展组织（OECD）预计2023年美国和欧元区消费增速将分别较2022年下降1.9和1.5个百分点，叠加欧美库存处于历史高位，进口需求进一步减弱，集装箱运输需求增长面临较大压力；供给端方面，2023年新交付集装箱船舶运力249.9万TEU，占现有集装箱船队运力的比例接近10%，全球集装箱航运市场或将回归2020年前运力供给过剩的状态，运价上涨动能不足。 干散货航运方面，2020年上半年国际干散货运输市场海运需求下降明显，但船舶运力继续稳步增长，运力过剩矛盾仍然较为突出，2020年，全球干散货海运量下降2.9%，为2010年以来首次负增长；2020年下半年，美国等全球主要经济体量化宽松政策导致大宗商品价格持续飙升，推动运价走升。2021年，受益于经济复苏带来的需求增长，叠加港口拥堵，以及全球主要国家宽松的货币政策，全球干散货现货市场明显复苏，干散货海运贸易量约53.79亿吨，同比增长4.0%。2022年，全球经济增长放缓，印尼、印度、俄罗斯等国限制粮食、煤炭等出口，我国煤炭、铁矿石进口需求减弱，国际干散货航运总量出现收缩，2022年，全球干散货海运贸易量52.52亿吨，同比下降2.7%。运力方面，截至2022年底全球干散货船队运力共计13113艘、9.71亿载重吨，较上年底增长2.86%。 干散货运价方面，2021年，受运力增速放缓，同时海运需求快速反弹，全球干散货市场供需失衡，运价大幅提升。2021年全年BDI均值为2943点，同比增长176.1%，但呈现高波动性，2021年10月7日达到5650点的近十年高位，此后随着煤炭出口限制、钢铁等需求端不足因素，叠加港口拥堵情况逐步缓解的影响，BDI有所回撤，2023年5月16日为1476点，恢复至2020年下半年水平。 图2波罗的海干散货运价指数（BDI）趋势图 （单位：点） 资料来源：Wind 油品运输方面，2021年，受欧佩克主要产油国持续控制产能，墨西哥湾原油产量和出 口量下降，美国等原油消费大国联合释放原油战略储备等多因素影响下，原油现货市场货盘稀少，运力持续过剩，运价底部徘徊。2022年，俄乌冲突导致石油贸易格局改变，同时受部分国家控制油价上涨以抗通胀有关政策影响，BDTI大幅攀升并创两年以来新高。根据交通运输部《2022年水路运输市场发展情况和2023年市场展望》，2022年全球原油海运量约 19.53亿吨，同比上升5.1%，运力方面，2022年底全球油轮（万吨以上）共5574艘、6.34亿载重吨，较年初增长3.5%，其中超大型油轮（VLCC）为2.73亿载重吨，较年初增长4.3%。 图3波罗的海原油运价指数（BDTI）趋势图 （单位：点） 资料来源：Wind 航油价格方面，燃油成本为航运企业营业成本中占比最大的一项成本支出，因此燃油价格的波动将影响航运企业的盈利水平。原油价格方面，2020年5月起，受全球主要原油供应国减产及原油需求开始回升影响，原油价格开始触底反弹，于2022年上半年升至2014年以来经济通胀调整后的最高价格，2022年下半年，美国和国际战略石油储备释放计划增加了原油供应，原油价格有所回落。2021—2022年，布伦特原油期货价格全年平均值分别为 70.94美元/桶和99.04美元/桶，同比分别增长64.17%和39.6%。整体看，受复杂的宏观环境影响，近年来原油价格波动较大，带动船舶燃油价格大幅波动，对航运公司成本控制提出了更高要求。 图4布伦特原油期货结算价趋势图 （单位：美元/桶） 资料来源：Wind 图5新加坡IFO380燃油价格趋势图 （单位：美元/吨） 资料来源：Wind