大越期货油脂早报

油脂早报 2024-03-08投资咨询部 证券代码：839979 分析师:王明伟从业资格号：F0283029投资咨询号：Z0010442 TEL:0575-85226759 每日观点 豆油 1.基本面：MPOB报告显示，MPOB月报显示马棕12月产量环比减少13.31%至155万吨，出口环比减少5.12% 至133万吨，月末库存环比下降4.64%至229万吨。报告整体偏利多。目前船调机构显示本月目前马棕出 口数据环比增加1.6%，进入减产季预计近月持续降库，远月供应宽松程度缓解。偏多2.基差：豆油现货7918，基差416，现货升水期货。偏多 3.库存：2月19日豆油商业库存98万吨，前值96万吨，环比+2万吨，同比+11.63%。偏空 4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空 5.主力持仓：豆油主力空增。偏空 6.预期：油脂价格震荡整理，国内基本面宽松，国内油脂供应增库趋势。美豆库销比维持5%附近，供应偏紧，23/24年USDA南美大豆产量预期较高，豆类整体相对承压。马棕库存压力较大，但进入减产季及需求回暖得以支撑盘面价格。国内油脂基本面偏中性，进口库存稳定。短期南美预期产量下调，棕榈油主要进口国需求增加，有力多支撑。豆油Y2405：7100-7700附近高抛低吸 每日观点 棕榈油 1.基本面：MPOB报告显示，MPOB月报显示马棕12月产量环比减少13.31%至155万吨，出口环比减少5.12% 至133万吨，月末库存环比下降4.64%至229万吨。报告整体偏利多。目前船调机构显示本月目前马棕出口数据环比增加1.6%，进入减产季预计近月持续降库，远月供应宽松程度缓解。偏多 2.基差：棕榈油现货7890，基差238，现货升水期货。偏多 3.库存：2月19日棕榈油港口库存78万吨，前值70万吨，环比+8万吨，同比+109.5%。偏空 4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝上下。偏空 5.主力持仓：棕榈油主力空增。偏空 6.预期：油脂价格震荡整理，国内基本面宽松，国内油脂供应增库趋势。美豆库销比维持5%附近，供应偏紧，23/24年USDA南美大豆产量预期较高，豆类整体相对承压。马棕库存压力较大，但进入减产季及需求回暖得以支撑盘面价格。国内油脂基本面偏中性，进口库存稳定。短期南美预期产量下调，棕榈油主要进口国需求增加，有力多支撑。棕榈油P2405：7300-7900附近高抛低吸 每日观点 菜籽油 1.基本面：MPOB报告显示，MPOB月报显示马棕12月产量环比减少13.31%至155万吨，出口环比减少5.12% 至133万吨，月末库存环比下降4.64%至229万吨。报告整体偏利多。目前船调机构显示本月目前马棕出口数据环比增加1.6%，进入减产季预计近月持续降库，远月供应宽松程度缓解。偏多 2.基差：菜籽油现货8126，基差98，现货升水期货。偏多 3.库存：2月19日菜籽油商业库存37万吨，前值40万吨，环比-2万吨，同比+94.8%。偏空 4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝上下。偏空 5.主力持仓：菜油主力空增。偏空 6.预期：油脂价格震荡整理，国内基本面宽松，国内油脂供应增库趋势。美豆库销比维持5%附近，供应偏紧，23/24年USDA南美大豆产量预期较高，豆类整体相对承压。马棕库存压力较大，但进入减产季及需求回暖得以支撑盘面价格。国内油脂基本面偏中性，进口库存稳定。短期南美预期产量下调，棕榈油主要进口国需求增加，有力多支撑。菜籽油OI2405：7700-8300附近高抛低吸 近期利多利空分析 利多：美豆库销比维持4%附近，供应偏紧。棕榈油减产季 利空：油脂价格历史偏高位，国内油脂库存持续累库宏观经济偏弱，相关油脂产量预期较高 当前主要逻辑：围绕全球油脂基本面偏宽松 主要风险点：厄尔尼诺天气 1周 3周 5周 7周 9周 11周 13周 15周 17周 19周 21周 23周 25周 27周 29周 31周 33周 35周 37周 39周 41周 43周 45周 47周 49周 51周 钢联农产品网 油厂大豆库存 860 760 660 560 460 360 260 160 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 供应：进口大豆库存 1周 3周 5周 7周 9周 11周 13周 15周 17周 19周 21周 23周 25周 27周 29周 31周 33周 35周 37周 39周 41周 43周 45周 47周 49周 51周 供应：豆油库存 钢联农产品网 豆油库存 180 160 140 120 100 80 60 40 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 1周 3周 5周 7周 9周 11周 13周 15周 17周 19周 21周 23周 25周 27周 29周 31周 33周 35周 37周 39周 41周 43周 45周 47周 49周 51周 供应：豆粕库存 钢联农产品网 豆po库存 160 140 120 100 80 60 40 20 0 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 1周 3周 5周 7周 9周 11周 13周 15周 17周 19周 21周 23周 25周 27周 29周 31周 33周 35周 37周 39周 41周 43周 45周 47周 49周 51周 供应：油厂大豆压榨 钢联农产品网 大豆周压榨 250 200 150 100 50 0 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 1周 3周 5周 7周 9周 11周 13周 15周 17周 19周 21周 23周 25周 27周 29周 31周 33周 35周 37周 39周 41周 43周 45周 47周 49周 51周 钢联农产品网 豆油表观消费 50.00 45.00 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 需求：豆油表观消费 1周 3周 5周 7周 9周 11周 13周 15周 17周 19周 21周 23周 25周 27周 29周 31周 33周 35周 37周 39周 41周 43周 45周 47周 49周 51周 钢联农产品网 210.00 豆po表观消费 190.00 170.00 150.00 130.00 110.00 90.00 70.00 50.00 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 需求：豆粕表观消费 1周 3周 5周 7周 9周 11周 13周 15周 17周 19周 21周 23周 25周 27周 29周 31周 33周 35周 37周 39周 41周 43周 45周 47周 49周 51周 供应：棕榈油库存 钢联农产品网 棕榈油库存 118 108 98 88 78 68 58 48 38 28 18 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 1周 3周 5周 7周 9周 11周 13周 15周 17周 19周 21周 23周 25周 27周 29周 31周 33周 35周 37周 39周 41周 43周 45周 47周 49周 51周 供应：菜籽油库存 钢联农产品网 45 华东菜油库存 40 35 30 25 20 15 10 5 0 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 1周 3周 5周 7周 9周 11周 13周 15周 17周 19周 21周 23周 25周 27周 29周 31周 33周 35周 37周 39周 41周 43周 45周 47周 49周 51周 供应：菜籽库存 钢联农产品网 菜籽库存 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 1周 3周 5周 7周 9周 11周 13周 15周 17周 19周 21周 23周 25周 27周 29周 31周 33周 35周 37周 39周 41周 43周 45周 47周 49周 51周 钢联农产品网 豆+棕+菜（华东）库存 270 250 230 210 190 170 150 130 110 90 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 供应：国内油脂总库存 THANKS! 证券代码：839979 地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼电话：0575-88333535E-mail：dyqh@@dyqh.info