财信证券晨会纪要
证券研究报告 2024年03月08日 晨会纪要 市场数据 晨会聚焦 指数名称 收盘 涨跌% 上证指数 3027.40 -0.41 一、财信研究观点 深证成指 9267.12 -1.37 【市场策略】指数震荡走低，资源板块表现亮眼 创业板指 1789.94 -2.33 科创50 794.24 -2.18 北证50 865.10 -3.61 沪深300 3529.72 -0.60 A股市场概览 总市值 (亿元) 值(亿元) PE PB 上证指数 564793 432199 10.81 1.17 深证成指 188245 160331 17.98 1.99 创业板指 46825 36915 25.21 3.55 科创50 25259 15626 28.36 3.30 北证50 1501 1003 17.82 2.41 沪深300 481566 368942 10.32 1.16 类别 流通市 市盈率 市净率 【基金研究】基金数据日跟踪（20240307） 【债券研究】债券市场综述二、重要财经资讯 【宏观经济】1-2月份我国货物贸易进出口总值同比增长8.7% 【宏观经济】财政部发布《2023年中国财政政策执行情况报告》 【财经要闻】2月份上海全市共成交二手房0.68万套 【财经要闻】中方扩大免签国家范围 【财经要闻】央行开展100亿元7天期逆回购操作三、行业及公司动态 【行业动态】2023年机床工具行业经济运行情况 【行业动态】证监会主席吴清在经济主题记者会上答记者问 【行业动态】券商掀起回购潮,市值管理回购显著增多 【重点公司跟踪】药明康德（603259.SH）：发布《关于澄清事项的进一步公告》 袁闯分析师 执业证书编号:S0530520010002 yuanchuang@hnchasing.com 黄奕景研究助理 huangyijing@hnchasing.com 四、湖南经济动态 【湘股动态】泰嘉股份（002843.SZ）：公告对外担保进展情况 【湖南省地方动态及政策】2023年湖南居民“两病”门诊用药保障惠及 1439.5万人次 近期研究报告集锦 【宏观策略类】大类资产跟踪周报（02.26-03.01）：债牛未尽，国内股市横盘整理 【宏观策略类】宏观经济研究周报（02.26-03.01）：国内PMI环比回落 美国PCE符合预期 【宏观策略类】经济金融高频数据周报（02.26-03.01） 【行业类】医疗器械行业3月报：人工关节集采续约1号文发布，机制进一步完善 【行业类】医药生物行业2024年3月月报：化学新药首发价格新规发布，利好高质量创新药 【行业类】银行业2024年3月月报：非对称降息稳预期，关注基本面分化行情 此报告考请务必阅读正文之后的免责条款部分 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】指数震荡走低，资源板块表现亮眼 黄红卫（S0530519010001） 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌0.93%，收于4372.96点，代表蓝筹股的上证指数跌0.41%，收于3027.4点，代表硬科技的科创50指数跌2.18%，收于794.24点，代表创新成长的创业板指数跌2.33%，收于1789.94 点，代表创新型中小企业的北证50指数跌3.61%，收于865.1点，总体来看，蓝筹板块风格跑赢，但创新型中小企业 风格跑输。（2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数跌0.29%，收于2426.97点，代表大盘股的中证100指数跌 0.50%，收于3349.3点，代表中大盘股的沪深300指数跌0.60%，收于3529.72点，代表中盘股中证500指数跌1.36%， 收于5277.3点，代表小盘股的中证1000指数跌1.45%，收于5303.28点，总体来看，超大盘股板块风格跑赢，但小盘股板块风格跑输。（3）分行业来看，有色金属、钢铁、石油石化涨幅居前，计算机、医药生物、传媒跌幅居前。（4）分主题来看，黄金珠宝指数、连板指数、黄金精选指数涨幅居前。 二、估值层面 截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为12.99倍，处于历史后18.31%分位，市净率（LF）估值为1.26倍，处于历史后2.34%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为47.65倍，处于历史后49.21%分位，市 净率（LF）估值为3.57倍，处于历史后2.96%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为26.88倍，处于历史后1.14%分位，市净率（LF）估值为3.55倍，处于历史后12.11%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为16.5倍，处于历史后20.47%分位，市净率（LF）估值为1.46倍，处于历史后1.23%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为28.89倍，处于历史后97.55%分位，市净率（LF）估值为2.4倍，处于历史后20.94%分位。 三、资金层面 万得全A指数共有1516家公司上涨，共有3661家公司下跌，其中涨停公司70家，跌停公司11家，全市场成交 额9894.24亿元，较前一交易日增加501.07亿元。上一交易日，北向资金全天共计净流出21.41亿元，其中沪股通净 流入1.03亿元，深股通净流出22.44亿元。四、市场策略 指数震荡走低，资源板块表现亮眼。消息面，海关总署公布的数据显示，今年前2个月，我国货物贸易进出口总值6.61万亿元，同比增长8.7%；其中，出口3.75万亿元，增长10.3%；进口2.86万亿元，增长6.7%。此外，以美元计价，中国1-2月出口同比增长7.1%，1-2月进口同比增长3.5%，1-2月贸易顺差1251.6亿美元。周四A股及港股市场偏弱，指数全天震荡走低，双创板块跌幅领先，资源板块表现亮眼，有色金属、钢铁、石油石化涨幅居前。 此外，据《科创板日报》记者获悉，在美国参议院国土安全与政府事务委员会召开的听证会上，参议院版的《生物安全法案》以压倒性的同意票数获得通过。受此影响，周四生物医药板块跌幅较多，CXO板块情绪受到一定影响。 当下市场流动性担忧已经消退，市场驱动力将从“流动性回补”逻辑走向“经济基本面驱动”逻辑，后续市场走势更多取决于经济基本面及政策表态，宜继续等待经济端明显回暖信号出现。此外，在“流动性回补”阶段，市场表现为普涨行情，分化并不明显；但在“经济基本面驱动”阶段，市场更多体现为结构性行情，高景气板块将取得超额回报率。本周市场进入“全国两会”交易窗口期，预计市场仍将维持宽幅震荡走势。当前股债相对回报率已经处于历史高位，从中长期来看股票资产配置的价值已经凸显，中长期建议把握结构性机会： （1）TMT板块。一方面，当下全球处于人工智能产业浪潮期，预计将催生新的产业链及商业模式；另一方面，中国正处于产业链自主可控关键时期，科技行业将迎来快速发展。TMT板块可关注硬件端的光模块、软件端的计算机、应用端的传媒。 （2）新能源赛道。全球新能源革命方兴未艾，国内新能源产业虽然具备全球优势，但板块明显超跌，存在较大估值修复潜力，可关注光伏、新能源车、锂电池等赛道； （3）生物医药板块。目前医药板块已充分反映集采、医疗反腐等政策带来的压力。随着美联储降息预期升温、 行业景气度回升，生物医药板块有望迎来估值及业绩修复，例如创新药； （4）外资重仓板块。随着美联储降息、中美关系回暖、市场预期改善，预计2024年外资将重新流入A股，关注外资青睐的白酒、家电等板块。 【基金研究】基金数据日跟踪（20240307） 燕轶纯（S0530521030001） 3月7日，上证基金指数收报5945.39点(-0.98%）,LOF基金价格指数收报4010.81点(-0.49%）,ETF基金价格指数收报1045点(-1.15%）。上证50ETF(-0.32%)，沪深300ETF(-0.54%)，中证500ETF(-1.29%)，标普500ETF(-0.28%)，日经225ETF基金(-1.59%)，德国30ETF(0.37%)，法国CAC40ETF(0.56%)，黄金ETF(1.26%)，白银基金(0.39%)，豆 粕ETF(0.39%)，嘉实原油(0.27%)。3月7日,ETF总成交额约1125亿元。日内黄金类品种表现突出。 【债券研究】债券市场综述 彭刚龙（S0530521060001） 3月7日，1年期国债到期收益率持平在1.76%，10年期国债到期收益率上行1.3bp至2.28%，1年期与10年期国债期限利差走阔1bp至52bp。1年期国开债到期收益率上行0.1bp至1.84%，10年期国开债到期收益率上行1.6bp至2.38%。DR001上行0.0bp至1.71%，DR007上行0.4bp至1.84%。国债期货10年期主力合约跌0.06%，5年期主力合约跌0.10%，2年期主力合约跌0.06%。3年期AAA级信用利差下行6.54bp至24.06bp，3年期AA-AAA级等级利差持平在24.50bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】1-2月份我国货物贸易进出口总值同比增长8.7% 叶彬（S0530523080001） 据海关总署消息，今年前2个月我国货物贸易进出口规模创历史同期新高，外贸实现良好开局。海关总署公布数据显示，1-2月份，我国货物贸易进出口总值6.61万亿元人民币，同比增长8.7%。其中，出口3.75万亿元，增长10.3%；进口2.86万亿元，增长6.7%；贸易顺差8908.7亿元，扩大23.6%。 今年前2个月我国进出口总值9308.6亿美元，同比增长5.5%。其中，出口5280.1亿美元，增长7.1%；进口4028.5 亿美元，增长3.5%；贸易顺差1251.6亿美元，扩大20.5%。 【宏观经济】财政部发布《2023年中国财政政策执行情况报告》 叶彬（S0530523080001） 据财政部消息，《2023年中国财政政策执行情况报告》发布，2024年要加快构建新发展格局，着力推动高质量发展，积极的财政政策适度加力、提质增效，巩固和增强经济回升向好态势，持续推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。在“适度加力”方面，加强财政资源统筹，组合使用赤字、专项债、国债、税费优惠、财政补助等多种政策工具，适度扩大财政支出规模，促进经济持续回升向好。研究鼓励和引导消费的财税政策，推动壮大消费新增长点。有效防范化解地方政府债务风险。坚持尽力而为、量力而行，深入开展财政承受能力评估等，增强财政可持续性。强化地方政府债务管理，严格落实一揽子化债方案，加大存量隐性债务化解力度，坚决防止新增隐性债务，健全化债长效机制。积极稳妥谋划新一轮财税体制改革。紧紧围绕中国式现代化目标任务和高质量发展要求，坚持系统思维、问题导向、先立后破，研究推进财税体制改革，健全现代预算制度，优化税制结构，完善财政转移支付体系。 【财经要闻】2月份上海全市共成交二手房0.68万套 叶彬（S0530523080001） 据上海链家研究院监控数据显示，2月份，上海全市共成交二手房0.68万套，环比下降54%，同比下降64%；成交金额221亿元，环比下降59%，同比下降63%；套均总价322万元/套，环比下降11%，同比增长2%；成交均价38633元/平方米，环比下降9%，同比下降3%。 【财经要闻】中方扩大免签国家范围 叶彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，为进一步促进中外人员往来，中方决定扩大免签国家范围，对瑞士、爱尔兰、匈牙利、奥地利、比利时、卢森堡6个国家持普通护照人员试行免签政策。2024年3月14日至11月30日期间，上述国家持普通 护照人员来华经商、旅游观光、探亲访友和过境不超过15天，可免签入境。 【财经要闻】央行开展100亿元7天期逆回购操作 叶彬（S0530523080001） 央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，3月7日以利率招标方式开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%。Wind数据显示，当日有1170亿元逆回购到期，因此单日净回笼1070亿元。 三、
