2023年受益AI建设加速营收增长26%，冷板液冷基础设施产品增长4.3倍

公司2023年业绩及市场表现概览

2023年度业绩亮点：

• 营收增长：公司2023年实现营业收入6.5亿元人民币，同比增长26%，显示出稳健的增长态势。
• 净利润变动：尽管营收增长，但归母净利润为1.0451亿元人民币，同比下降10.61%，而扣非净利润为9115万元人民币，同比下降13.46%。

业务板块聚焦：

• 冷板液冷业务：受益于AI算力数据中心建设的推动，2023年冷板液冷业务收入达到1.90亿元人民币，同比增长431%，占总收入的29.22%，成为公司增长的重要驱动力。

市场地位与挑战：

• 市场份额：根据赛迪顾问的数据，公司在2023年以58.8%的市场份额位居中国数据中心液冷基础设施部署规模首位。
• 市场竞争：尽管市场领先地位显著，但液冷市场仍处于产业初期阶段，竞争激烈，特别是冷板液冷领域，导致公司整体毛利率下降8.61%。
• 技术创新与认可：公司浸没相变液冷技术在数据中心能效比(PUE值)上表现出色，PUE值低至1.04，获得新华社等媒体的认可，并在相关评选中获奖。

风险考量：

• 市场竞争风险：面临激烈的行业竞争，尤其是冷板液冷领域的竞争。
• 下游需求波动风险：市场需求的不确定性可能影响公司的经营状况。
• 研发风险：技术研发的不确定性可能影响公司长期竞争力。

市场展望与评级调整：

• 市场前景：看好AI技术加速数据中心建设的趋势，但认为液冷市场仍处于产业初期阶段。
• 评级调整：鉴于上述因素，将公司评级从“买入”下调至“增持”。