人工智能行业跟踪报告：谷歌发布开源模型Gemma，端侧生成式AI或现增量需求

证谷歌发布开源模型Gemma，端侧生成 研 券式AI或现增量需求 究——人工智能行业跟踪报告 报 告增持（维持）主要观点 2024年2月21日，谷歌发布生成式AI模型Gemma，并在全球范围内开 行业:计算机 放使用。本次发布的Gemma2B和Gemma7B模型，参数量分别为20 日期: 2024年03月04日 亿和70亿，每个模型都有对应的预训练和指令微调版本。其中， Gemma7B模型主要用于在GPU和TPU上进行部署，Gemma2B模型 分析师:刘京昭 SAC编号:S0870523040005 最近一年行业指数与沪深300比较 计算机沪深300 % % 01/2303/2306/2308/2310/2301/24 35% 28% 21% 14% 7 0 -7% 事-14% 件-21% 点评 主要用于在CPU上进行部署，特别是在端侧设备上实现应用。 相比于Meta、MistralAI等厂商推出的LLaMA-2、Mistral等相似参数量的开源模型，Gemma7B在多个英文数据集上的表现相对较优。同时，Gemma也有望进一步缩小开源模型与闭源模型间的性能差距。 我们认为：Gemma模型的推出是对端侧生成式AI模型的进一步丰富，Gemma模型能够有效满足个人电脑等端侧设备的生成式AI模型部署需求，进一步挖掘生成式AI在端侧的应用场景。在新应用场景的支持 下，模型训练相关的算力基础设施需求有望得到提振，为以光模块为代表的算力供应链带来新的增量空间。 投资建议 建议关注： 中际旭创：中高端数通市场龙头，2022年与II-VI并列光模块业务营收全球第一。根据iFinD机构一致预期，截至2024年2月23日，公司2024年的预测PE为29倍，位于近五年的85%分位。 天孚通信：光器件整体解决方案提供商。根据iFinD机构一致预期，截至2024年2月23日，公司2024年的预测PE为43倍，位于近五年的98%分位。 新易盛：光模块领域龙头，成本管控优秀，具备切入增量云计算/AI客户的能力。根据iFinD机构一致预期，截至2024年2月23日，公司2024年的预测PE为33倍，位于近五年的90%分位。 风险提示 下游需求不及预期；人工智能技术落地和商业化不及预期；产业政策转变；宏观经济不及预期等。 目录 1Gemma模型支持本地部署，性能优于相似参数规模开源模型.3 2风险提示5 图 图1：Gemma7B的测试表现优于相似参数量的其他开源模型3 图2：Gemma有望进一步缩小开源模型与闭源模型间的性能差距4 图3：Gemma能够在本地通过API调用4 表 表1：人工智能领域相关公司对比5 1Gemma模型支持本地部署，性能优于相似参数规模开源模型 2024年2月21日，谷歌发布生成式AI模型Gemma，并在全球范围内开放使用。本次发布的Gemma2B和Gemma7B模型，参数量分别为20亿和70亿，每个模型都有对应的预训练和指令微调版本。其中，Gemma7B模型主要用于在GPU和TPU上进行部署，Gemma2B模型主要用于在CPU上进行部署，特别是在端侧设备上实现应用。 图1：Gemma7B的测试表现优于相似参数量的其他开源模型 资料来源：Google，上海证券研究所 相比于Meta、MistralAI等厂商推出的LLaMA-2、Mistral等相似参数量的开源模型，Gemma7B在多个英文数据集上的表现相对较优。同时，Gemma也有望进一步缩小开源模型与闭源模型间的性能差距。 图2：Gemma有望进一步缩小开源模型与闭源模型间的性能差距 资料来源：ARKInvest，36氪，上海证券研究所 值得关注的是，本次Gemma模型训练使用谷歌于2023年8月推出的TPUv5e芯片进行训练。TPUv5e集群由Pod构成，其中，256块TPUv5e芯片组成一个Pod。谷歌分别使用2个和16个Pod对Gemma2B和Gemma7B模型进行预训练。 图3：Gemma能够在本地通过API调用 资料来源：GitHub，HuggingFace，上海证券研究所 Gemma模型目前在开源社区HuggingFace平台上进行开放。经过指令微调后，Gemma7B模型的GGUF文件大小为5.88GB，Gemma2B的GGUF文件大小为1.36GB，完全满足本地部署和运行的需要。 我们认为：Gemma模型的推出是对端侧生成式AI模型的进一步丰富，Gemma模型能够有效满足个人电脑等端侧设备的生成式AI模型部署需求，进一步挖掘生成式AI在端侧的应用场景。在新应用场景的支持下，模型训练相关的算力基础设施需求有望得到提振，为以光模块为代表的算力供应链带来新的增量空间。 表1：人工智能领域相关公司对比 所属板块 股票代码 股票简称 22营业 收入 22归母 净利润 24E营业 收入 24E归母 净利润 24E 估值 近五年PE分位数（%） 688041.SH 海光信息 51.25 8.04 84.37 16.70 112 81 688256.SH 寒武纪 7.29 -12.57 15.38 -5.98 -- -- 算力 300474.SZ 景嘉微 11.54 2.89 17.39 3.60 79 85 688521.SH 芯原股份 26.79 0.74 31.51 0.66 194 -- 603019.SH 中科曙光 130.08 15.44 174.04 24.91 23 25 PCB 002463.SZ 沪电股份 83.36 13.62 110.82 19.66 24 85 300308.SZ 中际旭创 96.42 12.24 229.31 40.33 29 85 光模块/光器件 300502.SZ 新易盛 33.11 9.04 53.38 12.73 33 9098 300394.SZ 天孚通信 11.96 4.03 30.99 11.52 43 光芯片 688498.SH 源杰科技 2.83 1.00 3.36 1.06 105 61 液冷 872808.BJ 002837.SZ 曙光数创 英维克 5.18 29.23 1.172.80 8.57 53.88 2.11 5.28 4327 9031 301165.SZ 锐捷网络 113.26 5.50 164.23 7.95 24 64 603118.SH 共进股份 109.74 2.27 115.56 5.03 12 94 301191.SZ 菲菱科思 23.52 1.95 33.30 2.91 21 80 服务器/交 601138.SH 工业富联 5118.50 200.73 6499.72 289.86 12 70 换机 000938.SZ 紫光股份 740.58 21.58 914.29 29.01 18 15 000628.SZ 高新发展 65.71 1.99 -- -- -- 97 600100.SH 同方股份 237.61 -7.72 -- -- -- -- 000034.SZ 神州数码 1158.80 10.04 1319.04 14.66 13 19 002261.SZ 拓维信息 22.37 -10.13 41.75 3.01 65 -- 300496.SZ 中科创达 54.45 7.69 74.67 10.42 25 1 智能座舱 机器视觉 002920.SZ002415.SZ002236.SZ 德赛西威海康威视大华股份 149.33831.66305.65 11.84 128.37 23.24 264.98992.99378.99 21.58 168.95 42.98 261914 3 3858 688003.SH 天准科技 15.89 1.52 24.79 2.74 21 1 300802.SZ 矩子科技 6.84 1.29 -- -- -- 11 300418.SZ 昆仑万维 47.36 11.53 55.89 9.64 48 93 688111.SH 金山办公 38.85 11.18 61.51 17.76 63 15 AI+应用 002230.SZ 科大讯飞 188.20 5.61 256.05 13.40 81 96 600570.SH 恒生电子 65.02 10.91 94.18 21.90 21 1 300033.SZ 同花顺 35.59 16.91 46.69 20.65 33 49 600845.SH 宝信软件 131.50 21.86 195.59 33.12 31 13 资料来源：iFinD，上海证券研究所 *盈利预测来自iFinD机构一致预期；仅列举各板块部分标的；估值基于2024年2月23日收盘价；单位：亿元。 2风险提示 下游需求不及预期；人工智能技术落地和商业化不及预期；产业政策转变；宏观经济不及预期。 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告，并保证报告采用的信息均来自合规渠道，力求清晰、准确地反映作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响。此外，作者薪酬的任何部分不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 公司业务资格说明 本公司具备证券投资咨询业务资格。 投资评级体系与评级定义 股票投资评级：分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及（或）估值预期以报告日起6个月内公司股价相对于同期市场基准指数表现的看法。 买入股价表现将强于基准指数20%以上增持股价表现将强于基准指数5-20%中性股价表现将介于基准指数±5%之间减持股价表现将弱于基准指数5%以上 无评级由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事 件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级 行业投资评级：分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据行业历史基本面及（或）估值对所研究行业以报告日起12个月内的基本面和行业指数相对于同期市场基准指数表现的看法。 增持行业基本面看好，相对表现优于同期基准指数中性行业基本面稳定，相对表现与同期基准指数持平减持行业基本面看淡，相对表现弱于同期基准指数 相关证券市场基准指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；港股市场以恒生指数为基准；美股市场以标普500 或纳斯达克综合指数为基准。投资评级说明： 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。 免责声明 本报告仅供上海证券有限责任公司(以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告版权归本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经书面授权，任何机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布、复制、引用或转载。如经过本公司同意引用、刊发的，须注明出处为上海证券有限责任公司研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 在法律许可的情况下，本公司或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券或期权并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供多种金融服务。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见和推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值或投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见或推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中的内容和意见仅供参考，并不构成客户私人咨询建