半导体：政府工作报告首提“人工智能+”，AI技术快速演进驱动算力需求空间巨大

2024年03月06日 行业研究●证券研究报告 半导体 行业快报 政府工作报告首提“人工智能+”，AI技术快速演进驱动算力需求空间巨大行业事件：在世界各国均在竞逐AGI（通用人工智能）技术的背景下，我国人工智能产业发展的相关战略，也被写入了2024年的政府工作报告中。3月5日，国务院总理李强在政府工作报告中提出，要大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力。同时，深化大数据、人工智能等研发应用，开展“人工智能+”行动，打造具有国际竞争力的数字产业集群。另一方面，报告中也提出，要深入推进数字经济创新发展，制定支持数字经济高质量发展政策，积极推进数字产业化、产业数字化，促进数字技术和实体经济深度融合。适度超前建设数字基础设施，加快形成全国一体化算力体系。海外AI技术发展持续超预期，多模态时代算力需求巨大：2024年2月16日，OpenAI在其官网发布文生视频模型Sora。据介绍，该模型可以生成长达一分钟的视频，同时保持视觉品质并遵循用户提示。它能够生成具有多个角色、特定类型的运动以及精确的主题和背景细节的复杂场景。除了能够仅由文本指令生成视频外，该模型还能够获取现有的静态图像并从中生成视频，并精确地将图像内容动画化。2024年2月27日，谷歌公布了世界模型领域相关进展。据谷歌官网，Genie是根据互联网视频训练的基础世界模型，可以从合成图像、照片、草图生成多种动作可控的环境。大模型技术所带来的突破以及商业化前景促使全球进入AI竞赛，其中，美国在AI领域依旧担当着创新者和引领者的身份。大模型的发展依托于强大的算法、庞大的数据量以及巨大的算力支撑，当下大模型逐步从单模态走向多模态，对于以英伟达GPU为代表的算力需求快速爆发。根据2024年2月10日消息，据《华尔街日报》昨日报道，OpenAICEO萨姆·阿尔特曼 （SamAltman）已经与包括阿联酋政府、软银CEO孙正义、台积电、美国商务部长吉娜·雷蒙多（GinaRaimondo）等商谈，计划筹集5-7万亿美元，用于扩大全球AI芯片制造能力。我们认为，OpenAI本轮募集计划代表着公司对于未来算力需求的预测，预示着本轮AI技术演进开启了算力需求爆发的大时代。根据国际数据公司IDC预测，全球AI计算市场规模将从2022年的195.0亿美元增长到2026年的346.6亿美元。其中，生成式AI计算市场规模将从2022年的8.2亿美元增长到2026年的109.9亿美元，复合增长率高达91%。 政府工作报告首提“人工智能+”，国产之路道虽艰行则必至：华为昇腾计算业务总裁张迪煊在2023世界人工智能大会上表示，“这两年内，大模型带来了750倍算力需求的增长，而硬件的算力供给（增长）仅有3倍。”而这个算力缺口还在进一步扩大当中，张迪煊预计，到2030年AI所需的算力，相对2020年还会增长500倍。BIS（美国商务部工业与安全局）于2023年10月17日发布了1017新规，针对高算力芯片3A090的管控指标，改为“总处理性能”及“性能密度”两个指标。英伟达的H20等特供中国版合规AI芯片预计将在2024年2季度量产，但英伟达降级版芯片领先中国本土产品的性能优势正在缩小。科大 投资评级领先大市-A维持一年行业表现 资料来源：聚源 升幅%1M3M12M相对收益18.98-13.65-2.31绝对收益30.38-8.61-15.99 分析师孙远峰 SAC执业证书编号：S0910522120001sunyuanfeng@huajinsc.cn 分析师王臣复 SAC执业证书编号：S0910523020006wangchenfu@huajinsc.cn 相关报告半导体：以“芯”助先进算法，以“算”驱万物智能2024.2.18汇顶科技：基本面向上趋势确立，新品落地释放新动能-华金证券-电子-汇顶科技-公司快报2024.2.7瑞芯微：公司快报-瑞芯微（603893.SH）业绩预告点评：全年营收预增，边端侧AI加速可期2024.1.25清溢光电：公司快报-清溢光电（688138.SH）首次覆盖：持续推动产品升级，掩膜版国产化空间巨大2024.1.14中科蓝讯：公司快报-中科蓝讯（688332.SH）业绩预告点评：业绩同比快速增长，持续关注产品升级和品类扩张2024.1.9海光信息：公司快报-海光信息（688041.SH）：业绩持续增长，看好新品市场前景2024.1.3传音控股：业绩大幅增长，新兴市场仍具备较大潜力-公司快报-传音控股（688036.SH）业绩预增公告点评：业绩大幅增长，新兴市场仍具备较大潜力2023.12.28 讯飞董秘、副总裁江涛在2023年三季度业绩说明会上指出，当前华为昇腾910B的能力已经基本达到英伟达A100的水平。我们认为，本轮AI技术由于美国发展速度超预期，实质上使得中美在AI技术发展上面的差距在进一步拉大，考虑到AI对于未来产业发展的重要性，会促使政府持续加大推动国内相关产业发展的力度。政府工作报告首提“人工智能+”，印证了政府推动国内产业发展的决心，AI自主可控路虽艰行则必至。 投资建议：考虑到全球AI技术发展迭代推动算力需求的快速持续增长以及高算力芯片进口管控带来的国产化发展机遇，建议关注英伟达、AMD以及国产算力产业链。 建议关注：海光信息、龙芯中科、华勤技术、通富微电、长电科技、瑞芯微、晶晨股份、全志科技、翱捷科技-U、星宸科技、兴森科技等 风险提示：技术创新风险、宏观经济和行业波动风险、国际贸易摩擦风险、复苏或需求不及预期相关风险 行业评级体系 收益评级： 领先大市—未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上； 同步大市—未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10%至10%； 落后大市—未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上；风险评级： A—正常风险，未来6个月投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动； B—较高风险，未来6个月投资收益率的波动大于沪深300指数波动； 分析师声明 孙远峰、王臣复声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。 本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 华金证券股份有限公司（以下简称“本公司”）经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告，是证券投资咨询业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向本公司的客户发布。 免责声明： 本报告仅供华金证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告基于已公开的资料或信息撰写，但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，本公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。同时，本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准。 在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务，提请客户充分注意。客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，无论是否已经明示或暗示，本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证。在任何情况下，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告版权仅为本公司所有，未经事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发、篡改或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华金证券股份有限公司研究所”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 华金证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权。风险提示： 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。投资者对其投资行为负完全责任，我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 华金证券股份有限公司办公地址： 上海市浦东新区杨高南路759号陆家嘴世纪金融广场30层 北京市朝阳区建国路108号横琴人寿大厦17层 深圳市福田区益田路6001号太平金融大厦10楼05单元电话：021-20655588 网址：www.huajinsc.cn