油料日报：花生油厂收购情况不佳

期货研究报告|油料日报2024-03-06 花生油厂收购情况不佳 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 李馨 lixin@htfc.com 从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 联系人 白旭宇 010-64405663 baixuyu@htfc.com 从业资格号：F03114139 薛钧元 010-64405663 xuejunyuan@htfc.com 从业资格号：F03114096 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 大豆观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘豆一2405合约4553元/吨，较前日下跌7元/吨，跌幅0.15%。现货 方面，黑龙江地区食用豆现货价格4671元/吨，较前日下跌9元/吨，现货基差A05+118， 较前日下跌2，吉林地区食用豆现货价格4730元/吨，较前日下跌60元/吨，现货基差 A05+177，较前日上涨7；内蒙古地区食用豆现货价格4673元/吨，较前日下跌14元/吨，现货基差A05+120，较前日下跌6。 近期市场资讯汇总：据AgRural：截至上周四，巴西2023/24年度大豆收割面积已达到播种面积的48%，较前一周增加8个百分点。这一数字亦高于去年同期的43%。AgRural在一份声明中称，南里奥格兰德州令人欣喜的降雨量和马托皮巴地区强度较小的阵雨是“本周的亮点”。USDA�口检验报告：截至2024年2月29日当周，美国大豆�口检验 量为1,021,385吨，此前市场预估为450,000-1,425,000吨，符合市场预期。前一周修正 后为1,059,053吨，初值为974,977吨。当周，对中国大陆的大豆�口检验量为835,430 吨，占�口检验总量的81.79%。截至2023年3月2日当周，美国大豆�口检验量为 551,166吨。本作物年度迄今，美国大豆�口检验量累计为34,155,609吨，上一年度同期为42,709,930吨。USDA民间�口商报告：民间�口商报告向未知目的地�口销售 12.6万吨豆粕，其中，3万吨于2023/2024市场年度交货，9.6万吨于2024/2025市场年度交货。 昨日豆一期货价格震荡走强，现货方面，东北产区货源充足，由于价格偏低，农户�货积极性较低，经销商也受低利润影响销售热情不高，市场交易较为清淡，同时相关利好政策发布也进一步加强了农户挺价情绪。 策略 单边中性 ■风险 无 花生观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘花生2404合约9080元/吨，较前日上涨52元/吨，涨幅0.57%。现货方面，辽宁地区现货价格9015元/吨，较前日持平，现货基差PK04-65，较前日下跌 52；河北地区现货价格8875元/吨，较前日持平，现货基差PK04-205，较前日下跌52；河南地区现货价格9088元/吨，较前日持平，现货基差PK04+8，较前日下跌52；山东地区现货价格8958元/吨，较前日持平，现货基差PK04-122，较前日下跌52。 近期市场资讯汇总：河南皇路店地区白沙通米4.95元/斤左右，开封地区大花生通米4.7- 4.75元/斤左右，近期上货量不大，部分地区询价问货的有所好转，部分白沙产区价格稳中偏强，大花生多数地区价格基本平稳。辽宁铁岭市308通米一般的4.9-5.0元/斤左右，好货5.05元/斤左右，按�成议价成交，上货量不大，多数地区询价要货的尚可，价格稳中偏强；昨日兴城大集，小日本通米4.8-4.85元/斤左右，上货量30车左右，交易尚可，价格偏强。吉林地区308通米4.8-5.05元/斤左右，四粒红通米6.0元/斤左右，花生质量差异、�成不同，目前多按�成及质量定价为主，农户卖货意愿不强，上货量不大，要货的一般，价格平稳。山东临沂市海花通米4.5-4.6元/斤左右，多数地区农户�货意愿不强，整体上货量小，持货商仍以库存交易为主，要货的尚可，多数地区价格基本平稳，部分地区价格偏强。 昨日花生期货价格震荡偏弱运行。后市来看，年后部分厂家集中补库过后，整体库存充足，叠加需求一般，市场交易短期难有起色，预计延续震荡。 策略 单边中性 ■风险 需求走弱 目录 大豆观点1 花生观点1 图表 图1:全球大豆库销比丨单位：%5 图2:豆一现货基差丨单位：元/吨5 图3:豆一01-05合约价差丨单位：元/吨5 图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨5 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨5 图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨5 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨6 图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩6 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷6 图10:中国花生月度进口量丨单位：吨6 图1:全球大豆库销比丨单位：%图2:豆一现货基差丨单位：元/吨 25% 23% 21% 19% 17% 15% 13% 11% 9% 7% 5% 20202021202220232024 1,500 1,000 500 元/吨 1 18 35 52 69 86 103 120 137 154 171 188 205 222 239 256 273 290 307 324 341 358 0 -500 -1,000 2001/022004/052007/082010/112013/142016/172019/202022/23-1,500 数据来源：USDA华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图3:豆一09-01合约价差丨单位：元/吨图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨 2020202120222023202420202021202220232024 800 600 400 200 1 1631 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 1,200 1,000 800 600 400 200 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 -800 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨 2020202120222023202420202021202220232024 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 2,000 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩 中国大豆年产量黑龙江大豆年产量内蒙古大豆年产量 黑龙江大豆年种植收益黑龙江大豆年种植成本黑龙江大豆年种植利润 2,500 2,000 1,500 1,000 500 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 1,400 201620172018201920202021 1,200 1,000 800 600 400 200 0 (200) 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷图10:中国花生月度进口量丨单位：吨 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 中国花生年播种面积广东花生年播种面积河北花生年播种面积河南花生年播种面积山东花生年播种面积 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 汇总 201420152016201720182019202020212022 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com