【生猪日报】出栏预期下调 肥标价差继续走扩

农产品事业部 农产品研发报告 生猪日报 2024年3月5日 公众号二维码 银河农产品及衍生品 负责人：蒋洪艳021-65789251 联络对接：贾瑞林021-65789256 粕猪研究：陈界正油脂研究：陈界正棉禽研究：刘倩楠白糖油运：黄莹玉米鸡肉：刘大勇 本报告主笔：陈界正 期货从业证号： F3045719 投资者咨询从业证号： Z0015458 :021-60329673 chenjiezheng_qh@chinastock.com.cn 【生猪日报】出栏预期下调肥标价差继续走扩 生猪价格日报2024/3/5 现货价格 今日 昨日 变化 今日 昨日 变化 河南（0） 14.30 14.11 0.19 山西 13.90 13.73 0.17 湖北（0） 13.95 13.75 0.20 辽宁 13.90 13.73 0.17 安徽（300） 14.43 14.25 0.18 吉林 13.85 13.65 0.2 湖南（100） 13.70 13.70 0.00 黑龙江 13.80 13.65 0.15 四川（-200） 14.55 14.30 0.25 福建 14.80 14.70 0.1 江西（100） 13.95 13.95 0.00 广东 14.90 14.90 0 山东（0） 14.65 14.55 0.10 广西(-200) 14.23 14.20 0.03 江苏（500） 14.7 14.58 0.12 云南 13.00 13.00 0 河北（-100） 14.3 14.1 0.20 贵州 13.70 13.70 0 内蒙（-800） 13.85 13.65 0.20 陕西(-300) 13.83 13.60 0.23 浙江（1100） 15.18 15.15 0.03 均价 14.17 14.04 0.13 期货价格 合约 今日 昨日 变化 合约 今日 昨日 变化 LH01 16650 16605 45 LH07 15860 15850 10 LH03 14020 14050 -30 LH09 16750 16765 -15 LH05 14765 14700 65 LH11 16775 16785 -10 母猪/仔猪价格 合约价差 本周 上周 变化 今日 昨日 变化 仔猪价格 554 602 -48 LH5-9 -1985 -2065 80 母猪价格 1543 1543 0 LH5-7 -1095 -1150 55 现货养殖利润（自繁自养） -231.78 -190.16 -41.62 LH7-9 -890 -915 25 现货养殖利润（外购仔猪） -16.53 7.88 -24.41 LH9-11 100 160 -60 屠宰端 屠宰量（头） 昨日136433 今日137314 变化881 现货信息：今日全国各地生猪价格继续上涨。其中东北地区13.8-13.9公斤，上 涨0.15-0.2元/公斤；华北地区13.9-14.65元/公斤，上涨0.1-0.2元/公斤；华东地区 14.43-15.18元/公斤，上涨0.03-0.18元/公斤；华南地区14.23-14.9元/公斤，持稳或上 涨0.03元/公斤；西南地区13-14.55元/公斤，持稳或上涨0.25元/公斤。当前散户整体猪源供应数量不算太多，因此无论南方或北方市场整体散户生猪出栏量均不算太大，屠宰企业都有收购企业猪源为主的情况。近期集团厂出栏量整体增幅不大，尤其南方地区有比较明显的压栏惜售情绪，各机构昨日调研数据显示3月出栏量较2月环 比增加30%，基于2月出栏完成情况来看，我们预计最终出栏量将较1月份下降 14%-15%，规模企业降幅较大，一方面是增重原因，另一方面可能增重有较大关系。 今日肥标价差走扩，不过二育增量主要在华东、华北片区，东三省地区整体已经放缓，南方地区保持平稳。此外近期需求表现尚可，从白条成交状况来看仍没有明显恶化表现。 近期肥标价差的走扩以及3月出栏数据较大程度解释了2月下旬以来南方规模企 业压栏的原因，我们预计可能3月以来生猪出栏量确实有下降的可能。并且较高的价差也会导致养殖户压栏惜售的情绪明显增加，因此实际供应还是相对偏紧，需求问题不大，受此影响，预计期货价格可能会相对偏强。 交易策略： 单边：短期需求制约可能导致05上行空间有限，建议近期观望，后等待低点买入。 套利：观望 期权：观望（以上观点仅供参考，不作为入市依据) 40,000.0000 35,000.0000 30,000.0000 25,000.0000 20,000.0000 15,000.0000 10,000.0000 期现货价格走势 现货-主力生猪主连现货价 LH35价差 相关图表 15000 10000 5000 元/吨 0 -5000 -10000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 -2000 -4000 -6000 -8000 现货-05 01/02 01/30 02/28 03/27 04/25 05/26 06/23 07/21 08/18 09/15 10/20 11/17 12/15 生猪盘面结构 2021 2022 2023 2024 3000 2000 1000 元/吨 0 -1000 -2000 -3000 05/27 06/21 07/15 08/09 09/02 09/28 10/29 11/23 12/17 01/12 02/08 03/08 -4000 2203-2205 2303-2305 2403-2405 19,000.0000 18,000.0000 17,000.0000 16,000.0000 15,000.0000 14,000.0000 13,000.0000 12,000.0000 2024-02-29 2024-01-24 2023-12-22 2023-11-22 2023-10-31 4000 3000 元/头 2000 1000 0 -1000 自繁自养利润 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 3000 2000 元/头 1000 0 -1000 -2000 外购仔猪利润2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 147101316192225283134374043464952 2024 1591317212529333741454953 2024 了解更多资讯关注公众号银河农产品及衍生品 免责声明：本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发�其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn 邮箱：yhqhgtsyb@chinastock.com.cn电话：400-886-7799