郑棉震荡偏弱，多单适量持有

【冠通研究】 郑棉震荡偏弱，多单适量持有 制作日期：2024年3月5日 【策略分析】 国外方面，东南亚等海外市场对高价美棉进口难以承受，美棉周度签约数据不佳，盘面震荡偏弱。 下游纺织企业复工节奏明显偏快，纺纱利润为正，下游需求有明显回升，但没有超预期的表现。终端真实需求依然有待验证，谨慎对待。目前国内棉花供应及需求均存在较大不确定性，临近3月，新季棉植棉面积预期下降的幅度将是供应端潜在的最大支撑。需求上，则需要看到新增订单持续性以及纺织库存的较快去化，以推动后市继续上行。 国内商业棉库存进入去库周期，同比偏高，国内供应总量充足；进口棉方面，国内外棉库存维持在高位，当前美棉虽仍有大量未发运订单。内外棉价差倒挂，可以预见后市外棉吸引力不会太高。国际贸易上，欧美对疆棉的限制依然没有解除，中国出口受阻，USDA对于中国进口需求的调增或过于乐观。下游需求表现不及市场预期，郑棉盘面短期驱动不足，操作上，关注整数关口支撑，多单适量持有。 【期现行情】期货方面： 截至收盘，CF2405，+0.19%，报16025元/吨，持仓-1386手。现货方面： 3月5日，1%关税下美棉M1-1/8到港价-172，报18474元/吨；国内3128B皮棉均价暂稳，报17212元/吨。全国32s纯棉纱环锭纺价格24042元/吨，稳定；纺纱利润为 212.2元/吨，不变。内外棉价差缩窄172元为-1356元/吨。 （郑棉主力1h行情） 数据来源：博易大师 【基本面跟踪】消息上： 据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB，截至03月03日，巴西棉花播种率为99.9%，上周为99.5%，去年同期为100.0%。 基本面上: 据国家棉花市场监测系统，截至2024年2月23日,全国交售率为99.7%。全国皮棉加工率 为99.6%;全国销售率为38.9%。按照国内棉花预计产量565.7万吨测算，截至2月23日， 累计交售籽棉折皮棉563.9万吨；累计加工皮棉561.4万吨;累计销售皮棉219.1万吨。 美国农业部：截至2月22日当周美国陆地棉出口净销售数据 美国2023/2024年度陆地棉出口净销售为4万包，前一周为13万包；2024/2025年度陆地棉净销售1.3万包，前一周为5.8万包；美国2023/2024年度陆地棉出口装船26.7万包， 前一周为25.5万包；美国2023/2024年度对中国陆地棉净销售0.2万包，前一周为0.7万包；2024/2025年度对中国陆地棉净销售0万包，前一周为0万包；美国2023/2024年度对中国陆地棉累计销售418.3万包，前一周为418.2万包；美国2023/2024年度对中国陆地棉 出口装船10.3万包，前一周为10.4万包；美国2023/2024年度对中国陆地棉累计装船256.1万包，前一周为245.8万包；美国2023/2024年度对中国陆地棉未装船为162.2万包，前一周为172.4万包；2024/2025年度对中国陆地棉未装船为0万包，前一周为0万包。 据中国棉花信息网，截至2月18日，疆棉公路运出量为2.8万吨。 库存方面，据Mysteel，截止3月1日，棉花商业总库存450.5万吨，环比上周减少5.88万 吨。其中，新疆地区商品棉355.82万吨，周环减少6.61万吨。内地地区商品棉43.48万 吨，周环比增加0.43万吨。 截止至2月29日，进口棉花主要港口库存周环比增0.6%，总库存51.2万吨。其中，山东地区青岛、济南港口及周边仓库进口棉库存约43.9万吨，周环比增0.7%，同比库存高137%；江苏地区张家港港口及周边仓库进口棉库存约4.5万吨，其他港口库存约2.8万吨。 下游方面，截至3月1日当周，纱厂纱线库存天数21.7天，环比-0.7天；开机率82.8%，环比+3%；纺企棉花折存天数为29.1天，环比-0.4天。 纺织方面，截至3月2日当周，下游织厂开工率为59.8%，环比+7.6%。坯布库存天数为19.09 天，此前一周为19.9天。12.35天，前值为9.52天。 冠通期货研究咨询部王静 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。