商用车市场更新与近期展望

1.更新与展望 商用车市场更新：最近行业数据刚出炉，第一版数据为最快速获取的信息，稍后将基于所有企业数据进行修正。市场展望：谢总将分享关于商用车市场近期观点及重要动态，具体内容待他后续详细介绍。 2.商用车销量预期与趋势分析 2月份商用车销量同比下降25%，环比下降40%。 1.更新与展望 商用车市场更新：最近行业数据刚出炉，第一版数据为最快速获取的信息，稍后将基于所有企业数据进行修正。市场展望：谢总将分享关于商用车市场近期观点及重要动态，具体内容待他后续详细介绍。 2.商用车销量预期与趋势分析 2月份商用车销量同比下降25%，环比下降40%。其中58000辆影响的一部分是去年结转的出口销量。2月份市场销量低于预期，春节假期导致整体开工延迟，进而影响了销量。 终端销量大概在25000辆左右，环比下降，但天然气重卡渗透率上升，估计2月份为25%-30%，即6000-8000台，显示同比及环比增长。 预计3月份商用车销量在8-10万台，受到高库存影响及制造业复工缓慢，3月的销量预期将下降。但天然气车辆渗透率预计继续上升，全年新能源商用车销量有望超25万台。 3.商用车市场政策影响解析 政策提振市场：国务院通过的’以旧换新’政策将直接刺激需求，促进商用车老旧车辆更新换代，可能带来整体市场销量的增长。 季度销量展望：不考虑政策因素时，预估二季度商用车市场销量将同比下降；四月份销量可能持平或小幅增长，而五六月份预计将会有10%左右的同比下降。 全年销量预期：若政策及早下发并且力度足，预计全年商用车市场增长约10%，可达约100万台；若政策力度不足或晚发，全年销量则微增1%到3%。如果政策效果显著，市场销量增长可达10%，达100万台左右。 4.商用车市场展望及出口分析 出口市场初期增长：2023年1-2月份中国重卡出口量接近5万台，1月同比增长约40%，2月增长个位数。 俄罗斯市场面临压力：渠道库存高，去年俄罗斯销量约14万台，而渠道库存为3-4万台，预计今年新车销售将萎缩。出口总体预测：维持去年水平，或因俄罗斯市场压力而略降，预计全年在26-28万台之间，较去年微降但不超过10%。 5.需求与政策双轮驱动 2025年商用车市场预计会有较大改善，受益于国家经济和消费刺激政策，宏观环境预期较2024年更为明朗。内需部分预计能够达到80-90万台销量，相比2024年有大幅增长。 出口方面估计销量能够到30万台左右，2025年整体销量有望达到110万台左右，若基本面更好可能达到120万台。 6.商用车折扣赛抢市场 春节后市场启动缓慢，商用车企业开始促销，折扣率约为3-5个百分点，主要头部企业为了争夺市场份额主导促销。 3月份预计更多企业将参与促销，竞争加剧，促销力度可能比以前强，折扣预计可达一两万至三万。 当前终端运价和卡车司机盈利低迷，运价变化不大，多数司机月毛利在5，000到7，800元之间，低于去年同期，促成柴油车需求不旺盛，天然气车相对更受青睐。 7.重卡市场投资需求萎缩 地产和基建对重卡需求的影响已降至极点，直接服务于建投的工程车市场份额由20%多萎缩至约11%，2023年自卸车和搅拌车销量同比进一步下降 间接影响物流车型（如运建材车）受投资不振影响，销量萎缩严重，预计年销量减少十几万台以往工程和地产业务相关的物流车型可占比四五十，目前已降至20%，助推整体市场需求下滑8.商用车市场终端销量及展望 市场竞争态势调整：去年潍柴市场占有率上升至67%，今年预计降至60%左右。康明斯和解放动力市场份额预计上升，得益于产能过剩情况下的市场竞争优势。 寡头竞争格局：天然气发动机市场上维柴、康明斯和解放是主要寡头，前者内配率提升，后两者间接竞争。雷拉维权份额因红利消失而下降。 主机厂份额波动：解放已升至天然气重卡市场领头，重汽出口增加但国内竞争激烈。2024年国内天然气重卡市场份额变化值得关注，重汽预计会提高市场占有率。 9.气价与销量相关性 天然气重卡销量主要受气价驱动，气价变动可能导致销量滞后变化。春节由于淡季影响，先行指标不太领先。 油气差价是天然气重卡销量的一个先行指标，油气差价拉大时，相应月份的销量会有明显体现。 煤炭运输活跃度可以视为天然气重卡销量的宏观经济先行指标，关注大宗物资特别是煤炭的交易量10.商用车市场动态与趋势分析潍柴和重汽市场份额上升：潍柴的中国重汽供给份额有所增长，而重汽市场份额的上升也可能对潍柴的份额产生正面影响。 潍柴面临潜在下滑风险：散气市场份额下降和解放牌汽车增加内部配套发动机的比例，可能导致潍柴的市场份额出现下降。 市场竞争加剧可能影响利润水平：促销和降价竞争激烈，行业整体盈利水平可能下降，潍柴和其他发动机厂商面临利润率压力。 Q&AQ：目前对于天然气重卡市场的看法如何？ A：天然气重卡确实处于较关键的利好阶段，预计将保持快速增长的态势。Q：未来几个月以及全年的商用车市场销量预测是怎样的？ A：四月份的行业销量预计在八九万台左右，与去年同期持平或略有增长。五月和六月可能会出现小幅同比下降，大约10%。若考虑到以旧换新政策，全年市场销量可能达到100万台，同比增长大约10%。如果政策变量的影响力有限，全年增长可能仅为1%至3%，在91万至93万台左右。关键是这个政策变量的实施情况。 Q：所谓的政策变量，具体是指什么？能给出更详细的信息吗？ A：政策变量主要是指最近通过的以旧换新政策，这对于商用车市场至关重要。一方面，政策可以通过提高货运量间接刺激消费；另一方面，真金白银的补贴能够鼓励企业和个人更新旧车到天然气或新能源车型。目前的具体实施细节和落地时间还不明确，但这被认为是商用车的以旧换新2.0计划，本质上是为了加速淘汰老旧的国四柴油货车，从而推动市场升级。目前掌握到的最准确信息是商用车的以旧换新政策基本上已是确定的。 Q：今年商用车出口市场的情况如何？出口增长的主要动力是什么？未来的出口前景有哪些挑战和预期？ A：从今年1-2月的出口数据来看，市场是呈现增长的态势。一月份出口量大约在25，000多台，二月份为23，000左右，两个月加起来接近50，000台。同比来看，一月份的增长幅度较大，大概增长了百分之三四十，而二月份则是个位数的增长。然而，我们也注意到，俄罗斯市场当前面临一些压力，去年的销量有点透支，导致渠道库存较高。去年俄罗斯的总销量大概为14万台，其中中国占了8万到9万台，其余部分形成了库存，这将影响今年新车的销售。如果俄罗斯市场保持去年的体量级，14万台，那么中国重卡在俄罗斯的销售量肯定会萎缩。另外，从二月份的终端销量来看，俄罗斯市场的销量确实在下降，所以我们对俄罗斯市场的展望相对悲观，它将可能会影响整体的出口量。不过，除俄罗斯外的其他市场，如中东、东亚、非洲、东南亚以及南美洲，都在增长。所以从乐观的角度，今年的出口量或许能持平，意味着其他国家的增长能够抵消俄罗斯市场的下降。如果从中性或悲观的角度考虑，今年的出口量可能会因为俄罗斯市场下降的部分过多而无法补足，预计出口量将在26到28万台之间，较去年的27.6万台略有下降，降幅在10%以内。因此，我们可以预期2024年可能会是一个高位震荡和调整的时期，尤其出口方面。由于俄罗斯市场占去年我国出口的约三分之一，任何波动都可能对总体出口量产生较大影响。 Q：2025年商用车市场的展望怎样？ A：2025年商用车市场的展望一片光明，特别是比2024年更为乐观。国家刺激经济和消费的政策即使发布较晚或力度有限，2025年的宏观面改善依旧会非常明显。预计2025年，国内商用车年销量水平可能达到80到90万辆，远超2024年。出口市场方面，我们预计2025年能回到去年的水平，甚至更高，可能达到30万台。总体来说，2025年的内需和出口市场都相对明朗，特别是因为国内的以旧换新政策将推动老旧车辆的淘 汰，带来更大的边际效应。 Q：近期商用车市场，在内需和出口方面有何变化和预测？ A：2024年内需市场可能受到当前宏观经济复杂状况和货源紧缺的影响，导致市场压力较大，但依然预计有微增长的可能性。与此同时，2025年市场整体要好很多。以旧换新政策的推动下，预估2025年的淘汰国四老旧货车的边际效应将是最好。在出口方面，俄罗斯市场的震荡状态会在2025年消失，俄罗斯和其他国家的销量都会上涨，预计2025年总出口量可能会达到30万台。总的来看，2025年内需和出口可能会达到110万台以上。 Q：2024年天然气重卡和新能源重卡市场的预测是怎样的？ A：天然气重卡由于低气价和运价的双重优势，2024年市场表现良好，销量预计将保持在20万到30万台之间。天然气重卡市场有很大上升空间，牵引车的气化渗透率将非常迅猛，预计2024年整体天然气重卡的渗透率能达到35%到40%。而新能源重卡在政策和电池价格下降的双重驱动下，2024年开年表 现突出，销量可能会超过5万台，代表30%到40%的增长，渗透率预计超过7%。重卡市场整体可能维持个位数增长，在这种状况下新能源重卡的高速增长显得格外突出。 Q：今年春节后商用车市场的促销情况及折扣率如何？ A：春节过后，也就是从正月初七开始，几个主要的重卡企业已经开始争夺市场，进入到促销阶段。整体上来看，折扣率大致在2%到3%之间，相当于下调了大约一两万块钱。目前，主要参与促销的是少数头部企业，因为他们认为在旺季进行促销更加有效。促销的效果暂时不明显，因为整体需求相对疲弱，市场启动缓慢。不过预计到了三月份，无论是否旺季，市场争夺将会更加激烈，更多的企业会参与进来。随着各头部企业和一些中等规模的企业的加入，价格战的力度也将比之前增强，我们可能会看到促销额度增至两三万块钱。 Q：当前卡车司机的盈利情况如何？ A：目前卡车司机的盈利水平不理想。由于货源供应不足，导致运价没有明显的变动，整体运价仍处于较低水平。以煤炭运输为例，一吨公里的运价基本保持在0.2到0.4元之间，与年前相比并无太大波动。个体司机或物流车主的毛收入大概在5000到78000元之间，与去年相比有所下降。柴油车的盈利状况尤其困难。相比之下，天然气车辆则能够节省更多的成本，每月省下的油气费用大概在6000到8000元左右，因而整体月收入会超过1万元。这种情况反映出当前的运价水平不高，并且司机的收入在不断下降。去年下半年以来，整个行业的运价都处于低位，而通常节后运价会有所上涨，但今年并未观察到这一趋势。 Q：去年商用车市场下滑对重卡终端需求的影响如何？地产和基建的拖累还大吗？这些部门的需求占总需求的比例是多少？ A：去年商用车市场下滑，对于重卡终端需求的直接影响主要体现在工程车领域。地产和基建对市场的影响已经被压缩到极致，而且2023年这块市场承压明显。具体来说，直接服务于固定资产投资的车型，比如自卸车、搅拌车等，销量已经从过去的大约20%以上萎缩到约10%到11%。去年自卸车销量约为49，000台，搅拌车约为18，000台，与前年相比都有所下降。而间接服务于投资项目的牵引车和物流车，也因基础设施投资的缩减而受到较大影响。历史上投资直接或间接相关的车型占比达到五五开，后来下降到十六开，现在大约是20%，较高峰期间至少萎缩了20%。因此，从总体看，重卡终端需求受到的拖累在逐步减轻，但依然存在压力。 Q：目前物流车拉运与地产基建相关建材的比例是多少？这个比例相比过去有无下降？ A：估计目前牵引车中大约有20%以上是专门为地产基建运输相关物料的，这一比例已经显著下滑。按照历史数据，这类车辆的占比曾高达50%，但现在已萎缩至20%左右。去年两三年前调研显示，地产基建相关的占比大约在40%到50%，表明这一比例确实已经显著下降。总体来说，牵引车和物流车这两部分加起来占重卡总需求的超过20%。 Q：今年一季度的商用车市场销量情况如何？与去年同期相比，终端需求是否有所变化？ A：今年一季度的终端销量基数确实较高。去年疫情后，市场需求迅速反弹，2月和3月份的商用