大模型“多国争霸”已开启：Claude3问世

通信 Claude3问世——大模型“多国争霸”已开启 证券研究报告|行业点评 2024年03月05日 3月4日晚，OpenAI最大对手之一Anthropic推出自研大模型Claude 的第三代版本，与谷歌的策略相似，Anthropic也推出了低、中、高三个版 增持（维持） 本，目前Sonnet（中）、Opus（高）现已开放使用。 行业走势 跑分领先于GPT-4、Gemini1.0Ultra，大模型多极化竞争拉开序幕。从 Anthropic的官方文档看，Claude3有5条显著优势： 1）更好的跑分表现：在MMLU、GPQA、GSM8K等常用的基准测试中，Claude 3Opus均表现出强于其竞争对手的分数；在多模态测试中，Claude3Opus 能够跑出与竞争对手持平或更好的表现。 2）迅速相应的同时，单位token成本相对更低：Haiku可以在3秒内读完10ktoken的一篇arXiv论文，Sonnet的速度比Claude2/2.1快2倍；最重要的是，Claude3的单位token成本比OpenAI同级产品更低，性能赶上 32% 16% 0% -16% -32% 通信沪深300 GPT-4的Opus输入0.015美元/每千token，输出0.075美元/每千token，与之相比，GPT-432k输入0.06美元/每千token，输出0.12美元/每千token， 2023-032023-072023-112024-03 Claude3成本优势明显，但相比GPT-4Turbo仍存在一定差距。 3）更高的准确度：与Claude2.1相比，Opus在开放式问题上的准确性提高了一倍；Claude3的引用功能也即将启用，与Bing内嵌的AI相似，可以提供引文来验证输出准确性。 4）超长上下文和记忆能力：Claude3支持200K上下文窗口，与之相比，GPT-4Turbo支持128K；在NIAH测试中，Claude3Opus表现出了99%的准确率，证明了超长上下文工况下的准确记忆水平，减少不必要的幻觉。 AI“军备竞赛”战局正酣，而“百模大战”的背后，算力“卖铲人”是赢家。在此前的四大云厂商财报中也可以看出端倪，云厂商正加速投入算力以满足AI训练和推理需求，并且AI应用和AI算力出租已经成为云厂商的 alpha业务，我们认为，在这种激烈但良性的竞争中，大模型、应用迭代的速度将愈加变快，而AI每一次惊艳的表现，都将为全球AI投资者带来充分的投资信心。同时，Anthropic缺乏算力资产，AWS、Google通过分享算力资源快速获得大模型技术和流量，也给我们提示了一个明确的投资路径：AI时代，掌握算力者为🖂，云厂商如此，设备厂商亦如此。国内侧，光通信产业不断加速，海外客户整体蛋糕变大，而1.6/3.2T方案到来的速度在大模型竞争日渐激烈的情况下有望进一步加快，我们继续长期看好头部厂商。 投资建议：中际旭创、新易盛、天孚通信、沪电股份，并重点关注太辰光、源杰科技、腾景科技、光库科技、联特科技、德科立、盛科通信等。 风险提示：AIGC发展不及预期，算力建设不及预期，商业竞争风险。 作者 分析师宋嘉吉 执业证书编号：S0680519010002邮箱：songjiaji@gszq.com 分析师黄瀚 执业证书编号：S0680519050002邮箱：huanghan@gszq.com 相关研究 1、《通信：算力进入产业、政策共振期》2024-03-03 2、《通信：液冷的放量元年》2024-03-03 3、《区块链：海外比特币挖矿产业的一体化整合之路》 2024-02-29 重点标的 股票代码 股票名称 投资评级 EPS（元） PE 2022A 2023E 2024E 2025E 2022A 2023E 2024E 2025E 300308.SZ 中际旭创 买入 1.52 2.81 5.61 7.40 108.99 58.95 29.53 22.39 300502.SZ 新易盛 买入 1.27 0.97 2.11 2.90 54.69 71.60 32.91 23.95 300394.SZ 天孚通信 买入 1.02 1.80 3.30 5.16 138.92 78.72 42.94 27.46 002463.SZ 沪电股份 买入 0.72 0.97 1.15 1.40 39.36 29.22 24.64 20.24 资料来源：Wind，国盛证券研究所 请仔细阅读本报告末页声明 2024年03月05日 免责声明 国盛证券有限责任公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议,本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。 本报告版权归“国盛证券有限责任公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。任何机构或个人如引用、刊发本报告，需注明出处为“国盛证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法，结论不受任何第三方的授意或影响。我们所得报酬的任何部分无论是在过去、现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 投资评级说明 投资建议的评级标准 评级 说明 评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准。 股票评级 买入 相对同期基准指数涨幅在15%以上 增持 相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间 持有 相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间 减持 相对同期基准指数跌幅在5%以上 行业评级 增持 相对同期基准指数涨幅在10%以上 中性 相对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间 减持 相对同期基准指数跌幅在10%以上 国盛证券研究所 北京上海 地址：北京市东城区永定门西滨河路8号院7楼中海地产 广场东塔7层邮编：100077 邮箱：gsresearch@gszq.com 地址：上海市浦明路868号保利One561号楼10层邮编：200120 电话：021-38124100 邮箱：gsresearch@gszq.com 南昌深圳 地址：南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦邮编：330038 传真：0791-86281485 邮箱：gsresearch@gszq.com 地址：深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编：518033 邮箱：gsresearch@gszq.com P.2请仔细阅读本报告末页声明