拓荆科技：规模化效应逐步显现，在手订单饱满

公司业绩亮点与展望

2023年度业绩概述

• 营收与净利润增长：公司2023年实现营收27.05亿元，同比增长58.6%，归母净利润6.65亿元，同比增长80.4%。扣除非经常性损益后的归母净利润为3.13亿元，增长76.0%。
• 规模效应显现：业绩增长主要得益于持续的研发投入，突破核心技术并推动产品的产业化与产品系列的迭代升级，以及经营规模的快速增长。

新工艺与设备开发

• 订单量激增：公司新工艺应用和新产品开发取得显著成效，累计在手订单超过64亿元（不含演示订单）。
• 产品系列拓展：扩展了PECVD、ALD、SACVD等设备的工艺应用，HDPCVD设备和混合键合设备表现出色，并成功通过客户端的产业化验证，实现了规模化应用。
• 市场拓展：新客户拓展成绩显著，客户群体覆盖面扩大，销售订单持续增长。

行业背景与展望

• 国内芯片制造扩产趋势：SEMI预测2024年中国（不含台湾）将新增18个晶圆厂项目，月产能增长13%，预计2025年全球晶圆厂设备投资将达到1100亿美元。
• 公司业务优势：作为国内领先的薄膜沉积设备提供商，公司产品广泛应用于集成电路制造领域，包括逻辑芯片和存储芯片的生产。
• 投资建议：鉴于公司在国内市场的领先地位和持续增长的潜力，维持“买入”评级。

风险提示

• 产能扩充风险：下游晶圆制造产能扩增可能低于预期。
• 新产品开发风险：新产品的研发进度和市场接受度存在不确定性。
• 国际关系风险：全球贸易环境的不确定性可能影响供应链和市场需求。