红枣周报：节后补货支撑，红枣强势运行

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2024年3月3日红枣周报 红枣节后补货支撑，红枣强势运行 核心观点 专业研究·创造价值 红枣|周报 1/10请务必阅读文末免责条款 请务必阅读文末免责条款部分1/24 姓名：毕慧 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F0268536投资咨询证号：Z0011311电话：0411-84807266 邮箱：bihui@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 本周（2024.2.26-3.3）伴随现货价格下跌，主销区承接力存显著改善，下游成交氛围回暖。受节后补货需求提振，红枣期价整体偏强运行。与此同时，基差逐步收窄，并由节前的深度贴水现货转为轻度升水现货状态。盘面来看，3.1日进入交割月，滚动交割718手，其交割数量高于往年同期，叠加周中仓单持续流向现货市场补充供给，盘面仓单优势显现。周五期价波幅较大，从量价分析角度来看，量价同涨伴随持仓收缩反映多空对于后市的持续上涨性均保持相对谨慎态度。会员持仓变动来看，多单止盈离场为主。 短期受节后补货需求提振，叠加货源集中特征，期价或维持相对强势。但考虑到即进入季节性消淡季，客商持续补货的积极性有待考证，现货及期货市场或以震荡筑底为主旋律。等待产业库存逐步消化、4月以后消费逐步好转及新季产能话题增多，中长期期价有望保持强势。短期，投资者可适量短多，做好止盈止损。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾4 1.1周度综述4 1.2基差走势4 1.3月间价差5 1.4仓单6 2现货市场7 3结论9 图表目录 图1基差走势图（单位：元/吨）4 图2月间价差走势图（单位：元/吨）5 图3注册仓单数（单位：张）6 图4仓单变动趋势图（单位：张）6 表1崔尔庄新枣报价（单位：元/件；10kg）8 表2如意坊市场报价（单位：元/件；10kg）9 1市场回顾 1.1周度综述 本周下游销区市场到货量与节前基本持平，但成交价格较节前显著下调，低价刺激市场承接力好转，节后下游补货力度明显改善，市场成交氛围回暖。低级别货源较受市场青睐，近几日低级别货源存在0.1-0.2元/公斤小幅上涨。盘面来看，本周期价受下游补货氛围提振，周一至周四稳中偏强运行，周五伴随现货价格抬升，期价强势领涨商品市场。当前现货价格维持较低水平，期货价格由节前深度贴水现货转为轻度升水现货，基差收缩。周中，仓单持续流向现货市场补充供给。周五进入三月交割月份，滚动交割700余手，交割数量高 于往年同期，体现出盘面仓单优势。本周主力2405合约，周中最高价13080 元/吨，最低价12290元/吨，周五收盘于13010元/吨，收盘价较上周上涨425 点（+3.38%），成交量增加35944手（+32.09%），持仓减持1544手（-3.5%）。 1.2基差走势 本周伴随05合约期价上调，现货价格维持低位，期现基差逐步走弱。以河 北崔尔庄市场特级灰枣报价作为现货参考价格，以红枣05合约收盘价作为期 货参考价格，截至2024年3月1日当周，05基差为490元/吨，小于沧州区域 升水600元/吨，期价由深度贴水现货转为轻度升水现货。 图1基差走势图（单位：元/吨） 数据来源：宝城期货金融研究所 1.3月间价差 本周红枣期货各合约间价差表现有所分化。以收盘价为基准，截至本周五，03-05月间贴水幅度走扩110点至235元/吨、09-12收缩至70元/吨，其余合约价差窄幅波动为主，当前各合约间无显著套利价值。 图2月间价差走势图（单位：元/吨） 数据来源：宝城期货金融研究所 1.4仓单 图3注册仓单数（单位：张） 数据来源：宝城期货金融研究所 图4仓单变动趋势图（单位：张） 数据来源：宝城期货金融研究所 本周标准仓单注册量较上周减少292张（折合1460吨），其中A单-6张 （30吨；-0.22%）、B单+5张（25吨；+0.03%）、C单-178张（890吨；-5.14%）、D单-111张（555吨；-5.04%）。 标准仓单注册及有效预报总量截至本周五共计19564张（折合97820吨）。 截至目前红枣期货累计注销2015张仓单，折合10075吨。期现基差贸易活跃，仓单持续流出，尤其低级别仓单出货较为顺畅。 2现货市场 本周市场到货量相对充足，成交价格较上周下滑，成交量较节前显著改善。 广州如意坊市场本周日均到货量4车左右，价格整体持稳。截至3.3日参考价特级13.8-14.5元/公斤（较上周下调0.7-1元/公斤）、一级13元/公斤（较上周下调1元、公斤）、二级12-12.5元/公斤（较上周下调0.2-0.7元/公斤）。 本周，河北崔尔庄市场日均到货量20车左右，成交量较节前备货显著改善， 成交价格有不同程度下调，特级较上周下调0.7-1元/公斤、一级较上周下调 0.2-0.3元/公斤、二级较上周下调0.1-0.2元/公斤。周五现货价格受补货氛 围提振上涨0.1-0.2元/公斤。水洗新枣价格如表所示。陈枣参考价超特14.4 元/公斤、特级13.5元/公斤、一级12.1-12.5元/公斤。 表1崔尔庄新枣报价（单位：元/件；10kg） 数据来源：宝城期货金融研究所 表2如意坊市场报价（单位：元/件；10kg） 数据来源：宝城期货金融研究所 3结论 本周（2024.2.26-3.3）伴随现货价格下跌，主销区承接力存显著改善，下游成交氛围回暖。受节后补货需求提振，红枣期价整体偏强运行。与此同时，基差逐步收窄，并由节前的深度贴水现货转为轻度升水现货状态。盘面来看， 3.1日进入交割月，滚动交割718手，其交割数量高于往年同期，叠加周中仓单持续流向现货市场补充供给，盘面仓单优势显现。周五期价波幅较大，从量价分析角度来看，量价同涨伴随持仓收缩反映多空对于后市的持续上涨性均保持相对谨慎态度。会员持仓变动来看，多单止盈离场为主。 短期受节后补货需求提振，叠加货源集中特征，期价或维持相对强势。但考虑到即进入季节性消淡季，客商持续补货的积极性有待考证，现货及期货市场或以震荡筑底为主旋律。等待产业库存逐步消化、4月以后消费逐步好转及新季产能话题增多，中长期期价有望保持强势。短期，投资者可适量短多，做好止盈止损。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 免责条款 获取每日期货策略推送 服务国家 知行合一 走向世界 专业敬业 诚信至上 严谨管理 合规经营 开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。