电力设备及新能源行业周报：山东免除氢车高速通行费，欧洲2023年风电装机统计发布

行业周报 电力设备及新能源 2024年3月3日 山东免除氢车高速通行费，欧洲2023年风电装机统计发布 强于大市（维持） 行情走势图 沪深300指数电力设备及新能源 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% 2023-03-012023-08-012024-01-01 证券分析师 皮秀投资咨询资格编号 S1060517070004 PIXIU809@pingan.com.cn 研究助理 苏可一般证券从业资格编号 S1060122050042 suke904@pingan.com.cn 张之尧一般证券从业资格编号 S1060122070042 zhangzhiyao757@pingan.com.cn 平安观点： 本周（2024.2.26-3.1）新能源细分板块行情回顾。风电指数 （866044.WI）上涨2.86%，跑赢沪深300指数1.48个百分点。截至本周，风电板块PE_TTM估值约18.08倍。本周申万光伏设备指数 （801735.SI）上涨3.46%，其中，申万光伏电池组件指数上涨3.09%，申万光伏加工设备指数上涨5.04%，申万光伏辅材指数上涨3.24%，当前光伏板块市盈率约11.36倍。本周储能指数（884790.WI）上涨4.95%，当前储能板块整体市盈率为19.07倍；氢能指数 （8841063.WI）上涨6.95%，当前氢能板块整体市盈率为17.75倍。 本周重点话题 风电：欧洲海风装机有望快速成长。近日，欧洲风能协会发布《欧洲 2023年风电装机统计和2024-2030年展望》报告。海上风电方面，2023年欧洲新增海风装机3.8GW，同比增长46%，其中，荷兰新增海风装机1.91GW，同比增加1.54GW，是驱动欧洲海风装机增长的核心原因。尽管英国2023年举行的第五轮CFD招标没有海上风电项目入围，2023年欧洲拍卖的海上风电项目规模达13.5GW，同比增长约42%，主要分布在德国、法国、爱尔兰、立陶宛等四个国家，其中德国2023年共拍卖海风项目8.8GW。根据欧洲风能协会的预测，2024-2030欧洲海上风电新增装机有望快速成长，到2030年有望达到31.4GW。欧洲海上风电新增装机的快速增长有望带动国内海上风电产业链的出口，目前管桩环节已经向欧洲大规模出口，海缆小规模出口，风电整机出口仍处于前期拓展阶段；从国内与欧洲海风产业竞争形势看，未来国内在风电整机环节的竞争优势将持续扩大，海上风电整机出口具有较大的潜力。目前，明阳智能等海风整机企业已经在英国着手布局生产基地，近期头部企业也下线了20MW级的海上风电叶片，具有技术优势且在海外前瞻布局的国内海上风机龙头的出口业务值得期待。 光伏：深化调整向高质量发展。2月27-28日，中国光伏行业协会“光伏行业2023年发展回顾与2024年形势展望研讨会”在北京召开。2023年 我国光伏行业发展喜忧参半，各环节产量再创历史新高，应用端国内新增装机实现同比148%增长，出口量亦持续增长；然而光伏产业链价格快速下行，制造端产值增速放缓，出口“量增价减”出口额出现同比下行，光伏产业正在经历阶段性、周期性的调整期。2024年光伏产业将继续深化阶段性调整态势，并进一步向高质量发展迈进。光伏协会预计2024年全球光伏新增装机有望达到390-430GW，国内新增光伏装机或将达到190-220GW。当前，行业优胜劣汰趋势加速，优质产能仍将呈扩张趋势。近期，阿特斯拟投资96.3亿元加码N型先进产能规模；爱旭拟投资99.78亿元建设济南一期年产10GWABC电池及组件项目；隆基发布Hi-MOX6双玻耐湿热组件新品。2024年部分落后产能和竞争力不足 行业报 告 行业周 报 证券研究报告 的产品将逐渐淘汰，具有技术优势的产能将更具竞争优势。2月29日下午，中共中央政治局就“新能源技术与我国的能源安全”进行第十二次集体学习，强调要以更大力度推动我国新能源高质量发展；把能源技术及其关联产业培育成带动我国产业升级的新增长点，促进新质生产力发展。光伏产业创新将持续突破，伴随TOPCon新技术持续导入，HJT和XBC技术性价比持续优化，钙钛矿及叠层电池商业化进展持续推进，行业着力培育光伏新质生产力，将进一步向高质量发展迈进。 储能&氢能：山东免除氢能车辆高速通行费，助力氢车推广。根据山东省《关于对氢能车辆暂免收取高速公路通行费的通知》，自2024年3月1日起，对行驶山东省高速公路安装ETC套装设备的氢能车辆暂免收取高速公路通行费，政策试行2年。我们计算，山东省内高速道路对六类货车的平均收费为2.34元/公里；假设49吨重卡全生命周期运行里程60万公里，50%为 省内高速计算，单车全生命周期可节约高速通行费70万元。实际运行中，重卡依据物流场景、运行路线和路途远近不同，新规节省的成本可能各有不同，难以统一估算。我们认为，比起单个政策本身对重卡运行收益的影响，其号召作用或更值得重视。国内已有多地表示了探索氢能车辆减免通行费的意向，包括天津、辽宁、广东、北京大兴、上海临港、唐山、佛山、青海、陕西等。山东新政策的发布有望形成号召作用，为其他地区发布类似政策提供参考和经验，进而为氢燃料电池车的推广和应用铺路。 投资建议。风电方面，海上风电需求高增，整体供需形势较好，海上风机环节有望在出海方面实现突破，重点关注风机龙头明阳智能、运达股份，建议关注东方电缆、大金重工、亚星锚链；光伏方面，新型电池可能是潜在机会点，建议关注HJT、BC等新型电池的产业化进展情况，潜在受益标的包括迈为股份、帝尔激光、隆基绿能等；储能方面，建议关注海外大储市场地位领先的阳光电源，以及积极拓展工商储运营业务的苏文电能；氢能方面，关注在绿氢项目投资运营环节重点布局的企 业，包括吉电股份和相关风机制造企业等。 风险提示。1）电力需求增速不及预期的风险。风电、光伏受宏观经济和用电需求的影响较大，如果电力需求增速不及预期，可能影响新能源的开发节奏。2）部分环节竞争加剧的风险。在双碳政策的背景下，越来越多的企业开始涉足风电、光伏制造领域，部分环节可能因为参与者增加而竞争加剧。3）贸易保护现象加剧的风险。国内光伏制造、风电零部件在全球范围内具备较强的竞争力，部分环节出口比例较高，如果全球贸易保护现象加剧，将对相关出口企业产生不利影响。4）技术进步和降本速度不及预期的风险。海上风电仍处于平价过渡期，如果后续降本速度不及预期，将对海上风电的发展前景产生负 面影响；各类新型光伏电池的发展也依赖于后续的技术进步和降本情况，可能存在不及预期的风险。 正文目录 一、风电：欧洲海风装机有望快速成长6 1.1本周重点事件点评6 1.2本周市场行情回顾6 1.3行业动态跟踪8 二、光伏：深化调整向高质量发展，海外光伏组件龙头FirstSolar发布2023Q4财报11 2.1本周重点事件点评11 2.2本周市场行情回顾12 2.3行业动态跟踪14 三、储能&氢能：山东免除氢能车辆高速通行费16 3.1本周重点事件点评16 3.2本周市场行情回顾17 3.3行业动态跟踪19 四、投资建议22 五、风险提示23 图表目录 图表1欧洲风电新增装机预测6 图表2风电指数（866044.WI）走势7 图表3风电指数与沪深300指数走势比较7 图表4风电板块本周涨幅前五个股7 图表5风电板块本周跌幅前五个股7 图表6Wind风电板块市盈率（PE_TTM）7 图表7重点公司估值7 图表8中厚板价格走势（元/吨）8 图表9T300碳纤维价格走势8 图表10国内历年风机招标规模8 图表11国内陆上风机平均投标价格走势（元/kW）8 图表122022年以来国内部分海上风电项目风机招标价格相关情况9 图表13申万相关光伏指数趋势13 图表14申万相关光伏指数涨跌幅13 图表15本周光伏设备（申万）涨幅前五个股13 图表16本周光伏设备（申万）跌幅前五个股13 图表17光伏设备（申万）市盈率（PE_TTM）13 图表18重点公司估值14 图表19多晶硅价格走势14 图表20单晶硅片价格走势（元/片）14 图表21PERC与TOPCon电池价格走势（元/W）14 图表22光伏组件价格走势（元/W）14 图表23光伏玻璃价格走势（元/平米）15 图表24树脂及胶膜价格走势（元/吨，元/平米）15 图表25其他地区关于探索氢车通行费优惠的政策描述17 图表26Wind储能指数（884790.WI）走势18 图表27Wind氢能指数（8841063.WI）走势18 图表28本周储能&氢能板块涨幅前五个股18 图表29本周储能&氢能板块跌幅前五个股18 图表30储能、氢能指数与沪深300走势比较18 图表31Wind储能、氢能板块市盈率（PE_TTM）18 图表32重点公司估值19 图表33国内储能项目完成招标规模19 图表34国内储能系统投标加权平均报价（元/Wh）19 图表35美国大储项目月度新增投运功率/GW19 图表36德国储能项目月度新增投运容量/MWh19 图表372月国内氢能项目动态20 一、风电：欧洲海风装机有望快速成长 1.1本周重点事件点评 事项：近日，欧洲风能协会发布《欧洲2023年风电装机统计和2024-2030年展望》报告。 点评：1、陆上风电方面，2023年欧洲新增陆上风电装机14.5GW，同比下降约11%，西班牙、芬兰、波兰等主要陆上风电市场新增装机同比有所下滑。项目拍卖和授予方面，2023年欧洲整体的授予规模同比有所提升，德州作为欧洲主要的风电市场，2023年新增拍卖授予的陆上风电项目达到6.4GW，同比增长98%，大幅增长的重要原因是项目上网电价的大幅 提升；2023年德国新授予的陆上风电项目平均上网电价约73欧分/MWh，相对2022年的58-59欧分/MWh增长明显。欧洲陆上风电项目电价的上涨一定程度受通胀影响，参考维斯塔斯披露的陆上风机价格情况，2023年海外市场陆上风机的价格整体处于上升趋势；从单机容量看，2023年欧洲新投运陆上项目平均单机容量约4.5MW，同比提升约10%，估计已经低于国内市场的陆上风电平均单机容量，欧洲在风机大型化迭代方面的速度明显慢于国内。根据欧洲风能协会的预测，2024-2030欧洲陆上风电新增装机有望持续增长，到2030年有望达到27.6GW。 2、海上风电方面，2023年欧洲新增海风装机3.8GW，同比增长46%，一定程度低于2023年初的预期；其中，荷兰新增海风装机1.91GW，同比增加1.54GW，是驱动欧洲海风装机增长的核心原因。尽管英国2023年举行的第五轮CFD招标没有海上风电项目入围，2023年欧洲拍卖的海上风电项目规模达13.5GW，同比增长约42%，主要分布在德国、法国、爱尔兰、立陶宛等四个国家，其中德国2023年共拍卖海风项目8.8GW。根据欧洲风能协会的预测，2024-2030欧洲海上风电新增装机有望快速成长，到2030年有望达到31.4GW。 3、欧洲海上风电新增装机的快速增长有望带动国内海上风电产业链的出口，目前管桩环节已经向欧洲大规模出口，海缆小规模出口，风电整机出口仍处于前期拓展阶段；从国内与欧洲海风产业竞争形势看，未来国内在风电整机环节的竞争优势将持续扩大，海上风电整机出口具有较大的潜力。目前，明阳智能等海风整机企业已经在英国着手布局生产基地，近期头部企业也下线了20MW级的海上风电叶片，具有技术优势且在海外前瞻布局的国内海上风机龙头的出口业务值得期待。 图表1欧洲风电新增装机预测 海风新增（GW） 陆风新增（GW） 31.4 23.9 10.4 6.7 8.2 8.4 1.5 11.8 3.2 3.0 10.8 1.5 12.5 14.1 2.7 9.5 3.7 12.0 2.92.6 2.9 12.1 3.8 5.0 25.1 27.0 26.627.6 15.516.314.5 16.1 20.9 22.6 70 60 50 40 30 20 10 0 20142015201620