【国盛汽车】景气向上+政策预期+估值低位，继续看好板块行情！

【国盛汽车】景气向上+政策预期+估值低位，继续看好板块行情！ 汽车板块持续走强，其中乘用车与零部件板风格偏向低估值&弹性标的。 当前板块依然处历史低位（申万乘用车/零部件指数PE分位数分别为35.7%/35.6%），景气度处向上区间，叠加政策&新车落地预期，板块仍具有强性价比： #整车：政策催化+重磅新车+内需&出口向上、板块有望迎三重催化。1）近期中央推动“以旧换新”，提出中 【国盛汽车】景气向上+政策预期+估值低位，继续看好板块行情！ 汽车板块持续走强，其中乘用车与零部件板风格偏向低估值&弹性标的。 当前板块依然处历史低位（申万乘用车/零部件指数PE分位数分别为35.7%/35.6%），景气度处向上区间，叠加政策&新车落地预期，板块仍具有强性价比： #整车：政策催化+重磅新车+内需&出口向上、板块有望迎三重催化。1）近期中央推动“以旧换新”，提出中央财政和地方政府联动。 历次中央财政牵头政策均为板块带来强刺激效果，后续一系列“组合拳”值得期待。 2）比亚迪主力车型降价，开启“电比油低”时代，3月起，随着理想、小米等新车及改款上市，华为交付爬坡，有望托底行业销量。 3）1-2月乘用车零售实现318.5万辆，同比+18.9%，终端需求&节前订单均好于预期。展望全年，家庭用车、硬派越野等细分赛道需求有望持续释放，自主品牌受益确定性强。出口方面，奇瑞、长安、比亚迪等表现亮眼。 国产车型竞争力强，预计全年出口继续提供较强增量，有望对冲国内价格战，带动车企盈利中枢上行。 #零部件：优质公司估值尚在底部，理想+华为+机器人是配置主线。受车企降价、北美政策等预期波动影响，零部件节前回调幅度大。 随着企业业务全球化，产能就近海外客户布局是必经之路，核心点在于企业产品竞争力提升，国内整车出海也不止步于出口，海外产能建设也需要优质的国内供应链配套支持。 理想业绩会公布车型计划，3月1号将发布l系列改款及新车mega，年内还有l6及数款纯电车型计划发布，问界订单火热，智选系列今年还有改款及新车预计发布，月销增速行业领跑。 随着行业β+新车+智驾+机器人等催化，估值有望持续修复。 1）整车：板块β+新车+自动驾驶，【长安汽车】【理想汽车】【赛力斯】【零跑汽车】【小鹏汽车】【特斯拉】；#2）理想、华为、特斯拉链：【博俊科技】【沪光股份】【模塑科技】【拓普集团】【三花智控】【新泉股份】【爱柯迪】【星宇股份】【无锡振华】【瑞鹄模具】【上海沿浦】；#3）机器人：【拓普集团】【三花智控】【双环传动】【贝斯特】【北特科技】【斯菱股份】【新坐标】【夏厦精密】；#4）自动驾驶：【英伟达】【德赛西威】【经纬恒润】【拓普集团】【伯特利】【科博达】耐世特】【保隆科技】【中鼎股份】 □风险提示：行业需求不及预期；原材料价格波动风险；汇率波动风险；行业价格竞争加剧。