宏润建设机构调研纪要

宏润建设机构调研报告 调研日期:2024-02-28 宏润建设集团股份有限公司成立于1994年,为深圳证券交易所上市公司(股票代码:002062)。公司主营轨道交通、市政工程、公路桥梁、地下空间及综合管廊、水务环保、海上工程、房屋建筑等工程施工,房地产开发,基础设施项目投资建设,太阳能产业,国际教育等。公司具有市政公用工程施工总承包特级、建筑工程施工总承包特级和工程设计市政行业甲级、建筑行业甲级资质,可以承接市政公用、房屋建筑、公路、铁路、港口与航道、水利水电等各类别工程的施工总承包、工程总承包和项目管理业务,以及公路工程施工总承包、机电工程施工总承包、建筑装修装饰工程专业承包、地基基础工程专业承包等壹级资质,城市轨道交通工程专业承包资质。通过GB/T19001:2015;GB/T50430-2007《质量管理体系》认证、GB/T24001-2016(ISO14001 :2015)《环境管理体系》认证和GB/T28001-2011/OHSAS18001-2007《职业健康安全管理体系》认证。公司于1995年开始参与上海轨道交通建设,具有行业核心竞争力,已参与承建上海、杭州、苏州、南京、武汉、大连、天津、西安、青岛、宁波、广州、南昌、太原、郑州、合肥、金华、石家庄 、深圳等十八个城市的轨道交通项目,具备地上、地面、地下全面的建筑工程施工能力。公司为全国第一家进入盾构施工民营企业,第十家进入大盾构领域,累计完成盾构掘进270公里。公司在上海枫泾建立盾构装备基地,能同时进行21台盾构装备的总装、调试和维修,有200多人专业管理团队,满足公司盾构运营需要,也为其他企业提供优质服务。公司拥有标准、专利等自主知识产权和专有技术,面向行业特定需求提供高技术服务。 2024-03-01 财务总监黄全跃,董事会秘书陈洁 2024-02-282024-03-01 路演活动腾讯会议 苏州国信均翎 - - 国泰租赁 租赁公司 - 财信人寿 寿险公司 - 财信证券 证券公司 - 东海基金 基金管理公司 - 国君资管 资产管理公司 - 国新自营 - - 含德基金 投资公司 - 华澳信托 信托公司 - 华泰证券 证券公司 - 银河证券 证券公司 - 福建盈方得资本 - - 陕西方德投资 投资公司 - 民生证券资管 证券公司 - 厦门柏元基金 - - 杭州金投 其它 - 宁波梅山灏浚投资 - - 泰德圣投资 基金管理公司 - 国都创投 - - 宁聚投资 投资公司 - 1、公司在轨道交通业务板块,与国有央企在该板块的竞争优势有哪些? 公司作为民企,响应机制快、执行力强,效率更高;作为历经多年考验的上市公司,业主满意度高;公司拥有双特双甲资质和高新技术企业资格,在资质和技术上有优势;公司与央国企有一定合作,与央国企作为联合体参与EPC项目总承包有优势。 2、2023年新增轨道交通的市场份额? 截至2023年12月31日,公司2023年度建筑业累计承接工程71.88亿元,同比增长27.22%。轨道交通业务新承接项目28.5亿,占比40%左右。 3、国家后续暂缓批复地铁建设是否会有影响? 公司业务聚焦长三角,长三角业务的稳定将保持持续性;未来公司也将多参与城市更新建设业务,对公司主业稳定性有很好的作用。4、公司盾构设备供应商主要是哪些? 现以国内合资公司为主,国内目前盾构水平在世界前列。宏润建设本身具备盾构技术能力,目前以盾构机技术改造为主。5、建筑业收入下滑,根据目前在建项目,预计2024年该板块的收入情况? 建筑业收入未来将保持稳定增长。6、公司此次募资的目的是什么? 为降低公司资产负债率,提升现金储备,降低刚性债务,优化财务结构,着力产业提升,公司实施本次再融资。7、公司新增的光伏电站和组件规模多大? 新增光伏电站目前在宣城有900兆瓦光伏电站协议,公司与央国企设立了合作公司;组件在安徽宣城投资5GW,已经完成产能爬坡的4条线3.5GW左右。 8、光伏行业竞争激烈,公司有何竞争优势? 公司有后发优势、低成本运行、现金流持续能力和产业整合能力。利用公司光伏EPC的优势,上游主要靠EPC来带动,我们没有落后产能的包袱,在组件技术方面使用最新技术。目前投资进度比较持续;与当地政府共同投资,我们在后期流动资金支付方面保持的比较好。 9、新能源市场竞争激烈,公司怎样发挥自身优势? 公司与政府合作体现产业一体化优势;通过宣城项目,与央国企的合作,发挥公司在前期投资和承包优势。公司在地方资源整合方面有良好的实施能力,能够发挥总承包优势,确保项目前期开发。 10、后面新能源的发展是以EPC为主,还是涉及比较大的电站运营? 以电站开发和EPC为主;电站运营和持有对债务要求比较高,目前长三角电站,随着LPR下降,持续的现金流未变,电站的估值是提升的;电站后期投资以央国企为主,后期公司在电站运维方面将发挥我们的优势,提升业务的盈利能力。 11、公司房地产业务情况 公司目前房地产业务以去库存为主,近十年未开发新的商品房项目。 12、应收账款情况如何? 公司现金流状况较好。公司长期以来从事长三角等经济发达地区的基础设施和政府重大项目建设,有选择地投资PPP项目,规避现金流不好的平台和公司,不做民营地产企业的建筑施工项目,保证了较好的现金流。 13、公司经营性现金流净额较高的原因? 公司长期以来主要拓展长三角等经济发达地区的基础设施和政府重大项目,回款有保障;财务稳健,确保现金流持续稳定。14、公司23年营收下滑,归母净利润上升的原因是什么? 主要由于营业收入结构的变化。2023上半年度来源于房地产开发业务的收入占比比上年同期高。15、公司近几年营收呈现下滑趋势,在建筑和新能源双轮驱动的发展战略下,公司对今年以及明年的收入端展望? 近几年公司在现金流和公司规模增长方面做了选择,前三年做减法是为了今后的增长,公司希望建筑业和新能源业务实现同步增长。16、2023年,房地产业务给公司贡献了多少归母净利润? 请参考2023年半年度报告。 17、公司的分红政策稳定吗?新增新能源业务是否影响分红? 持续分红是公司特点,未来将保持稳定性。上市以来公司累计分红已超10亿元。18、长三角对政府的业务是否有违约发生? 没有发生过违约的情况。19、展望未来3年,公司涉及的业务板块如何规划发展? 建筑和新能源产业均衡发展是核心方向,建筑施工及基础设施主业将保持稳定发展;新能源业务已做了多年的准备,公司做光伏电站已有10年的经验,公司将会在新能源领域持续发力,实现建筑和新能源产业均衡发展。 20、建筑业订单执行完毕时间多长? 公司截止2023年末在手订单160亿元左右,建设加财务周期在3-5年左右。21、大股东股权质押用途是什么,是否有质押风险? 大股东股权质押率63%,资金用途在非上市公司业务的投资,包括酒店、大楼、物业等。大股东持有股份不存在风险,为维护公司价值及股东权益,公司已披露回购公司股份方案并实施。