房地产行业周报：2月新房销售降幅扩大

行业研究|行业周报 看好（维持） 2月新房销售降幅扩大 房地产行业 国家/地区中国 行业房地产行业 报告发布日期2024年03月03日 核心观点 本周市场回顾。第9周房地产板块指数弱于沪深300指数，弱于创业板指。房地产 板块较沪深300指数相对收益为-2.1%。沪深300指数报收3537.80，周度涨幅为1.4%；创业板指数报收1824.03，周度涨幅为3.7%；房地产指数（申万）报收 2062.76，周度涨幅为-0.7%。 全国性政策方面。住建部：要求准确研判住房需求，完善“保障+市场”的住房供应体系，以政府为主保障工薪收入群体刚性住房需求，以市场为主满足居民多样化改善性住房需求。住建部、金管局：3月15日前，地级及以上城市要建立房地产融 资协调机制。地方政策方面。天津、沈阳、福建福州推出购房补贴政策。浙江绍 兴、江门、长春提高了公积金贷款额度。长春调整公积金贷款首付比例。沈阳延长商品住房“卖旧换新”政策。河北：今年推动2.16万户灾后农房重建加快城市更新。浙江杭州：杭州余杭区城市重要新中心规划发布打造世界级城市中轴线。武汉：灵活就业人员即日起可在汉缴存住房公积金。 本周新房销售量较第8周增加，二手房销售量较第8周减少。第9周44大城市新房销售为2.0万套，较第8周增加45.3%；21大城市二手房销售1.2万套，较第8周减少2.5%。一线城市新房、二手房交易较第8周分别增加70.1%、增加28.9%；二 线城市新房、二手房交易较第8周分别增加40.7%、减少7.5%。库存量和库销比均较8周下降。截至第9周，18大城市库存为105.6万套，较第8周减少2.2万套； 库销比为24.1个月，较第8周减少0.2个月。本周土地市场活跃度较第8周上升。 第9周36大城市市本级合计成交土地13块。土地出让金减少。第9周36大城市市 本级土地出让金为142.3亿元，较第8周减少35.1亿元。平均溢价率上升。第9周 36大城市市本级土地成交平均溢价率17.7%，较第8周上升13.5pct。36大城市流拍或中止、取消及延迟交易的地块数量为2块。 重点公司公告。达力集团、汇景控股等6家房企发布2023年中期业绩，首创钜大发布23年年报，中国金茂、泰升集团发布23年盈利预警。三巽控股、中国建筑、华侨城发布24年1月份经营数据。中国金茂董事及管理层拟增持公司股票。冠城大通 回购公司股份160万股。卧龙地产2月累积回购461.5万股。 投资建议与投资标的 本周，万科多只境内债券出现普跌行情。其中“22万科05”跌6.7%至74.2元新低，全周累计跌去9.2%，为该券历史最大单周跌幅。“21万科02”本周跌幅达9.4%，周五跌5.3%至68元的新低。“22万科01”跌5%，“20万科06”跌3.2%，反映了投资者对于万科销售下滑趋势以及资金链紧张的担忧。 根据克而瑞数据，2月百强房企业绩环比降低21%，同比下降60%，单月业绩规模继续创近年新低。1-2月累计同比降幅较1月扩大近15个百分点至48.8%，降幅持续走扩。2024年2月销售业绩下降主要为市场预期支撑不足、需求端疲弱，叠加春节假期影响，购房计划向后延期。2月央行下调5年期LPR利率，降息步长加大至25bp。住建部、金融监管总局2月29日联合召开的城市房地产融资协调机制工作视频调度会议，城市房地产融资协调机制加快落实，有利于资产优质、合规经营的项目及时获得融资支持，推进项目交付。预计销售端环比修复，同比有待后续观察。看好能够穿越本轮周期的企业，看好央国企和稳健经营的高评级民企在当前竞争格局中的相对优势，同时看好迅速成长且信用受损较小的物管和商管行业。 风险提示：地产逆周期政策不及预期。销售大幅下滑。房企信用风险进一步扩大。 赵旭翔zhaoxuxiang@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521070001 5年期LPR下降步长加大 2024-02-25 预计行业指标降幅收窄：——房地产行业 2023-11-22 2024年度投资策略销售温和复苏，广州多区放开限购：—— 2023-09-25 2023年第38周地产周报 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1.第9周市场行情回顾（2024.02.24~2023.3.1）4 1.1第9周行业指数表现4 1.2第9周地产板块个股表现4 2.行业及公司要闻回顾（2024.02.24~2023.3.1）4 2.1行业一周要闻回顾4 2.2房地产行业重点城市周度数据回顾5 2.3重点城市土地市场跟踪7 2.4重点公司一周要闻回顾10 投资建议11 风险提示11 附录11 图表目录 图1：2024年第9周44城新房成交套数5 图2：2024年第9周21城二手房成交套数6 图3：2024年第9周新房二手房成交套数中一线城市占比6 图4：第9周跟踪城市库销比7 图5：重点城市库存和库销比7 图6：一、二线城市土地成交情况（市本级）7 图7：卫星城土地成交情况（市本级）8 图8：一、二线城市土地出让金情况（市本级）8 图9：重点卫星城土地出让金情况（市本级）8 图10：36城土地平均溢价率情况（市本级）9 图11：36城土地流拍情况（市本级）9 表1：本周房地产板块指数弱于沪深300指数，弱于创业板指4 表2：本周A股房地产个股表现4 表3：地产板块股票池名单12 1.第9周市场行情回顾（2024.02.24~2023.3.1） 1.1第9周行业指数表现 第9周房地产板块指数弱于沪深300指数，弱于创业板指。房地产板块较沪深300指数相对收益为-2.1%。沪深300指数报收3537.80，周度涨幅为1.4%；创业板指数报收1824.03，周度涨幅为3.7%；房地产指数（申万）报收2062.76，周度涨幅为-0.7%。 表1：本周房地产板块指数弱于沪深300指数，弱于创业板指 指数(2024/03/01) 本周涨幅 上周涨幅 年初以来涨幅 沪深300 3537.80 1.4% 3.7% -8.6% 创业板指 1824.03 3.7% 1.8% -22.3% 房地产指数（申万） 2062.76 -0.7% 4.5% -31.1% 数据来源：Wind，东方证券研究所 1.2第9周地产板块个股表现 第9周地产板块涨幅居前的公司分别为张江高科、万通发展、皇庭国际、亚通股份、西藏城投。 表2：本周A股房地产个股表现 本周涨幅前五 涨幅 本周跌幅前五 跌幅 张江高科 16.9% ST数源 -6.3% 万通发展 11.4% 光大嘉宝 -4.9% 皇庭国际 9.2% 滨江集团 -4.2% 亚通股份 7.9% 保利发展 -4.2% 西藏城投 7.2% 阳光股份 -3.7% 数据来源：Wind，东方证券研究所 备注：本研报使用的地产板块股票池为申万房地产（2021），剔除主营业务非房地产相关的公司，具体见附录。 2.行业及公司要闻回顾（2024.02.24~2023.3.1） 2.1行业一周要闻回顾 全国性政策方面。住建部：要求准确研判住房需求，完善“保障+市场”的住房供应体系，以政府为主保障工薪收入群体刚性住房需求，以市场为主满足居民多样化改善性住房需求。住建部、金管局：3月15日前，地级及以上城市要建立房地产融资协调机制。地方政策方面。天津、沈阳、福 建福州推出购房补贴政策。浙江绍兴、江门、长春提高了公积金贷款额度。长春调整公积金贷款首付比例。沈阳延长商品住房“卖旧换新”政策。河北：今年推动2.16万户灾后农房重建加快城市更新。浙江杭州：杭州余杭区城市重要新中心规划发布打造世界级城市中轴线。武汉：灵活就业人员即日起可在汉缴存住房公积金。 全国性政策： 1)住房城乡建设部：促进房地产市场供需平衡、结构合理防止市场大起大落。（02.28） 信息来源：观点地产网 2)住建部、金管局：3月15日前，地级及以上城市要建立房地产融资协调机制。（2.29）信息来源：观点地产网 地方政策： 3)浙江绍兴：住房公积金贷款可贷额度最高上调至100万元。（02.26）信息来源：观点地产网 4)湖北襄阳：襄阳南漳推出房屋“换新购”满足“以小换大”“卖旧换新”等需求。（02.26）信息来源：观点地产网 5)武汉：灵活就业人员即日起可在汉缴存住房公积金。（02.26）信息来源：观点地产网 6)广东江门：购买全装修新房的职工，单人申请贷款额度可增加8万元，两人或以上共同申请则增加16万元。两人共同购买全装修新房时，首套房贷款额度最高可达76万元，二套房则可达66万元。（02.26） 信息来源：观点地产网 7)长春：自2024年3月1日起，借款人及配偶申请住房公积金贷款时，贷款额度和双方住房公积金账户余额关联倍数由原来的20倍调整为30倍。对生育抚养二孩及以上的多子女家庭，首次申请住房公积金贷款的，单笔贷款最高额度由原来的可上浮30%调整为可上浮40%。 （02.27） 信息来源：观点地产网 8)福建福州：福州长乐区推人才购房补贴政策最高达150万元。（02.27）信息来源：观点地产网 9)天津：推出购房补贴政策最高可获3万元补助（02.28）信息来源：观点地产网 10)浙江杭州：杭州余杭区城市重要新中心规划发布打造世界级城市中轴线。（02.28）信息来源：观点地产网 11)沈阳：沈阳延长“卖旧买新”政策至2024年年底提供百元每平财政补贴。（02.29）信息来源：观点地产网 12)天津：天津蓟州区购房补贴政策：自然人购房者可申领最高5万元补贴。（3.1）信息来源：观点地产网 13)河北：河北今年推动2.16万户灾后农房重建加快城市更新。（3.1）信息来源：观点地产网 2.2房地产行业重点城市周度数据回顾 第9周新房销售量较第8周增加，二手房销售量较第8周减少。第9周44大城市新房销售为2.0万套，较第8周增加45.3%；21大城市二手房销售1.2万套，较第8周减少2.5%。一线城市新房、二手房交易较第8周分别增加70.1%、增加28.9%；二线城市新房、二手房交易较第8周分别增加40.7%、减少7.5%。 图1：2024年第9周44城新房成交套数 44城新房销售（套）一线城市新房销售（套，右轴） 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 2021年第1 周 2022年第 13周 2022年第 27周 2022年第 41周 2023年第 3-4周 2023年第 18周 2023年第 32周 2023年第 46周 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 2024年第9 周 注：周度销售计算周期为上一周周六至本周五。数据来源：Wind，东方证券研究所 图2：2024年第9周21城二手房成交套数 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 21城二手房销售（套）一线城市二手房销售（套，右轴） 9,000 7,000 5,000 3,000 1,000 -1,000 2021年第1 周 2022年第 13周 2022年第 27周 2022年第 41周 2023年第 3-4周 2023年第 18周 2023年第 32周 2023年第 46周 2024年第9 周 注：周度销售计算周期为上一周周六至本周五。数据来源：Wind，东方证券研究所 图3：2024年第9周新房二手房成交套数中一线城市占比 新房一线占比二手房一线占比（右轴） 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 2021年第1 周 2022年第 13周 2022年第 27周 2022年第 41周 2023年第3- 4周 2023年第 18周 2023年第 32周 2023年第 46周 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 202