安科瑞公司动态研究报告：聚焦企业微电网领域，海外市场打开增长空间

安科瑞公司动态研究报告摘要

公司概览

• 聚焦领域：企业微电网能效管理系统，提供智能电力运维、能效分析、电气安全解决方案。
• 产品体系：“云-边-端”完整产品生态体系，涵盖电量传感器、电力测控与保护装置、边缘计算网关、云平台。

业绩增长

• 2023年Q1-Q3：实现营业收入8.75亿元，同比增长13.26%；归母净利润1.74亿元，同比增长25.52%。
• 全年预期：预计全年归母净利润2.09亿元，同比增长22.5%，业绩稳健增长。
• 海外布局：加速EMS2.0的推广，EMS3.0已完成研发架构，功能逐步完善。
• 意向订单：截至2023年9月30日，储备项目累计约5.01万个，潜在订单金额合计75-80亿元。

海外市场

• 增长潜力：海外业务快速增长，计划以新加坡为中心培养业务团队，目标2027年销售额达2.5亿元。
• 2021-2023年：海外销售收入从337.33万元增长至4000-5000万元。

盈利预测

• 收入预测：2023-2025年收入分别11.9亿、14.7亿、18.3亿元。
• 盈利指标：EPS分别为1.01元、1.31元、1.65元，对应PE分别为21、16、13倍，维持“买入”投资评级。

风险提示

• 电力改革进展、增发进展、系统性风险、海外业务拓展不确定性。

结论

安科瑞聚焦于企业微电网领域的能效管理系统，通过持续的产品升级和技术创新，实现了业绩的稳健增长和海外市场的开拓。公司预计未来将继续受益于全球能源管理市场的增长，特别是微电网领域的机遇，同时面临一定的外部风险挑战。综合考虑，分析师维持“买入”投资评级，认为公司具有良好的成长性和投资价值。