宝城期货有色早报（2024年3月1日）

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 策略参考 宝城期货有色早报（2024年3月1日） 品种策略参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 品种 短期 中期 日内 策略参考 核心逻辑概要 铜2404 上涨 震荡 震荡偏强 逢低做多 伦铜超跌反弹，节后关注国内季节性累库进度 锌2404 下跌 下跌 震荡偏弱 逢高做空 海外累库打压锌价，关注20000技术支撑 镍2405 上涨 震荡 上涨 多单持有 13万下方产业支撑逐渐增强，空头了结意愿强 黄金2406 上涨 上涨 震荡偏强 逢低做多 通胀利空消化，纽约金在2000美元有较强技术支撑 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于1%为下跌，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货有色金属板块品种：铜（CU） 日内观点：震荡偏强中期观点：震荡 参考策略：逢低做多 核心逻辑：节后一周沪铜高开高走，增仓上行趋势明显，一度冲击70000关口。节后铜价走强一方面是由于美元指数高位持续回落推升铜价，另一方面则是国内宏观回暖，LPR5年期超预期下调有利于铜价上涨。周四美强欧弱的制造业PMI初值很大程度上支撑美元在指数反弹，铜价承压下行。根据Mysteel数据，当前国内社库和去年同期水平相近，而保税区库存较去年下降5万吨，持续关注国内电解铜季节性累库情况。预计期价将在68500-70000区间震荡。 品种：锌（ZN） 日内观点：震荡偏弱中期观点：下跌 参考策略：逢高做空 核心逻辑：产业利空打压锌价而宏观利好给予锌价支撑，近期国内宏观回暖使锌价出现超跌反弹。海外伦锌库存近27万吨，较去年同期上升近25万吨，高库存反映了海外锌产业需求弱。节后国内宏观刺激不断，整体商品市场以及有色板块呈现上行趋势，这一定程度上给予锌价支撑。根据Mysteel数据，当前国内锌锭社库与去年相近，处于往年同期低位，持续关注国内锌锭季节性累库情况。而海外锌锭库存高企且不断累库，内外分化明显。沪伦比值上升明显，锌锭进口窗口打开有利于内外库存平衡。关注期价20000关口支撑。双边策略可多铜空锌，降低宏观波动。 品种：镍（NI） 日内观点：上涨中期观点：震荡 参考策略：多单持有 核心逻辑：沪镍主力期价在13.5万一线震荡整理数日后增仓上行，再次突破13.5万关口，一举站 上13.7万关口。我们认为前期沪镍上涨有以下两方面原因：一方面是受到美国与欧盟对俄发起新一 轮制裁的消息影响，市场猜测或将影响到俄罗斯金属；一方面是本身纯镍在13万下方有较强的成本支撑，节前沪镍已处于减仓反弹状态，空头了结意愿较强。此外，受印尼镍矿供应干扰影响，镍矿价格上行也带动了镍价上行。就目前而言，市场开始增仓上行，有突破去年12月以来的震荡区间之势， 从技术角度来看，站稳13.5万可短多。从基本面纯镍过剩局面不变，不宜恋战。 品种：黄金（AU） 日内观点：震荡偏强中期观点：上涨 参考策略：逢低做多 核心逻辑：美国1月PCE数据公布后美元指数呈现先抑后扬，金价冲高回落。整体PCE数据符合市场预期，降息预期变化不大。欧美陆续公布的2月PMI初值呈现明显的美强欧弱格局，美元指数探底回升，金价承压。2月欧元区制造业PMI超预期下滑而美国制造业PMI超预期回升，我们认为这是支撑美元指数反弹的主要原因。纽约金在2000美元一线有较强的技术支撑，但上行动能不足，预计 短期将在2000-2100美元区间震荡。1月以来市场降息预期快速升温，导致目前降息预期持续向下修正，美元指数及美债收益率持续反弹，金价承压。但近期美元指数开始高位回落，这一定程度上说明了市场降息预期下修到位，关注下一波降息预期交易，或将助推纽约金突破2100美元。 <END> 仅供参考，不构成投资建议 获取每日期货策略推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3035632投资咨询证号：Z0014648电话：0571-87006873 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。