每日晨讯

每日大市点评 政策更新 行业动态 【TMT】百度集团-SW(9888.HK)发布全年业绩，归属百度的净利润203.15亿元同比增加169% 近期研报分享 每日大市点评 2月28日，港股大盘高台受压，但整体跌幅好于A股。恒生指数全日下跌253点或1.5%，收报16,536点。恒生科指全日下跌2.2%，收报3,426点。大市成交金额有1,070多亿港元，港股通录得14亿港元的净流入。上证指数自2月6日以来暴力反弹，终迎来价跌量升的调整，而港股的投资情绪也受到影响。我们指出由于恒生指数已升近2023年1月以来下降通道重要阻力点(17,200)，考虑到港股盈利暂时缺乏上修动能，美联储降息预期修正带来的资金虹吸效应，离岸人民币持续走弱，港股暂时缺乏进一步向上动能，预计恒生指数短期难以一鼓作气向上突破，期待3月初全国“两会”的政策。能源、电讯、公用事业等高分红、高现金流的央国企仍是稳健选择，而服务消费股、黄金或铜等资源股、受惠设备更新的工程机械、受惠库存周期筑底回升的消费电子均可趁调整部署。 盘面上，板块跌势全面，下跌个股占大多数，仅少数绩优或受政策扶持的个股上升。如2月共有111款游戏获得游戏版号，游戏龙头股网易(9999 HK)股价上升4.6%。思考乐教育(1769 HK)发盈喜，股价大升13.1%，创52周新高。日前股价大升的半导体股出现调整，如中芯国际（0981 HK）、华虹半导体（1347 HK）分别跌4.7%及7.7%。内房股普遍录得较大跌幅，主要受到碧桂园(2007 HK)的负面消息影响，碧桂园约16亿港元借款未支付，债权人向香港高等法院提出的对碧桂园的清盘呈请，公司股价大跌12.5%。融创(1918 HK)、龙湖(960 HK)、万科(2202 HK)分别跌9.8%、6.2%及3.3%。香港地产股则受到楼市全面“撤辣税”的提振而造好，其中恒基地产(12 HK)、新世界发展(17 HK)、信和置业(83 HK)分别升3.8%、2.6%及1.4%。 香港特区财政司司长陈茂波宣布楼市全面“撤辣”，取消2010年以来推出新住宅印花税(NRSD)、买家印花税(BSD)及额外印花税(SSD)，时隔14年香港楼市进入首次进入“零辣招”时代，内地客印花税从15%减至$100元至4.25%。另一方面，金管局亦放宽按揭乘数要求，修订包括价值3,000万元或以下的自用住宅物业的按揭成数上限调整至70%；价值3,500万元或以上的自用住宅物业的按揭成数上限调整至60%。价值3,000万至3,500万元之间的物业的按揭比率会以渐进形式递减。非自用住宅物业的按揭成数上限由50%调升至60%。金管局公布暂停实施物业按揭贷款假设利率上升200基点的压力测试要求。 我们认为3大辣税全面撤销可为置业人士减轻置业成本，提振换楼需求，以及引入更多投资者及高端专才重投香港市场，对当前疲弱的本地楼市带来一定的托底及提振作用，同时带动银行的楼按贷款增长，利好汇丰(5 HK)、恒生(11 HK)及中银香港(2388 HK)等本地银行股。恒基地产(12 HK)及新世界发展(17 HK)的净负债比率分别为22.3%及47.2%，短期股价或较为积极，主要是憧憬加快资金回笼纾缓流动性风险。但是，香港宏观经济仍面临不少逆风，如高利率、消费疲弱、旅客恢复速度缓慢、中国经济增长动能放缓等，香港楼市景气度回暖需时，料长实地产(1113 HK)、信和置业(83 HK)及太古地产(1972 HK)等资产负债表更稳健的地产股在中期表现或更具韧性。如果降息周期开启，届时负债比率较高的地产股才会更受惠。 2024年2月29日星期四 政策更新 香港政府预计今年财赤1016亿港元，储备仅够政府一年开支 香港财政司司长陈茂波2月28日公布新一份财政预算案，受经济增展较预期慢、资产市场偏软影响，本年度综合赤字预计高达1016亿港元，较去年估算多出86%。当中，地价收入只有194亿港元，较原先预计大减656亿港元，印花税收入只有500亿港元，较估算少350亿港元；利得税和薪俸税收入与估算相若。财政储备预计7332亿港元，相等于政府大约一年开支。 香港宣布楼市全面撤辣：取消新住宅印花税、买家印花税及额外印花税3大辣税香港特区政府财政司司长陈茂波发表2024至2025财政年度特区政府《财政预算案》。陈茂波宣布楼市全面“撤辣”，取消 2010年以来推出新住宅印花税(NRSD)、买家印花税(BSD)及额外印花税(SSD)，相隔14年楼市首次进入“零辣招”时代。香港炒家买细价楼印花税由7.5%大减至1.5%，税款大减8成；而内地客印花税更由15%减至4.25%，若以超级豪宅为例，可减省数以千万元辣税。 陈茂波：正与内地积极商讨引入股票大宗交易、将人民币柜台纳入港股通 香港特区政府财政司司长陈茂波：我们正与内地积极商讨引入股票大宗交易、将人民币柜台纳入港股通，以及将房地产投资信托基金纳入互联互通机制，以吸引更多企业和资金利用香港市场。 行业动态 【TMT】百度集团-SW(9888.HK)发布全年业绩，归属百度的净利润203.15亿元同比增加169% 百度集团-SW(9888.HK)发布2023年第四季度及全年业绩公告，2023年第四季度，该集团取得总收入人民币349.51亿元(单位下同)，同比增加6%;归属百度的净利润25.99亿元，同比减少48%;每股美国存托股稀释收益6.77元。 【房地产】新鸿基地产(0016.HK)发布中期业绩股东应占溢利91.45亿港元同比增加8.74%中期股息每股0.95港元新鸿基地产(0016.HK)发布截至2023年12月31日止6个月业绩，该集团期内取得收入275.42亿港元，同比增加0.42%;公司股东应占溢利91.45亿港元，同比增加8.74%;每股基本溢利3.16港元;拟派发中期股息每股0.95港元。 【公用事业】信义能源(3868.HK)公布2023年业绩权益持有人应占溢利9.93亿港元同比增长2.2%末期息每股2.6港仙信义能源(3868.HK)公布2023年业绩，收益约25.174亿港元，同比增长8.7%;公司权益持有人应占溢利9.93亿港元，同比增长2.2%;每股盈利12.56港仙，每股建议末期股息2.6港仙。 近期研报摘要分享 【中泰国际】汽车行业动态-加大力度扶持汽车出口；一月销量环比下跌 新政鼓励新能源车出口 近日，商务部、发改委、财政部等多个中央政府单位联合发布支持新能源汽车贸易合作健康发展的文件：《商务部等9单位关于支持新能源汽车贸易合作健康发展的意见》。文件列出七方面共十八项政策鼓励符合条件的新能源汽车企业发展海外市场。文件主要内容：（一）鼓励建立海外研发中心。文件鼓励新能源汽车和相关供应链企业在海外设立研发中心，积极与国外相关机构共建共享供应链体系，以及加强建设海外售后服务。（二）优化出口办理程序。交通运输部和海关总署等部门将优化新能源汽车及电池等出口相关环节程序，压缩办理时间，并鼓励航运行业企业增加班次和开辟新航线。（三）提供金融支持并营造良好贸易环境。鼓励银行向新能源汽车相关企业提供境内外金融服务；发挥双边机制，为新能源汽车和相关产品创高公开、透明的国际贸易环境。 根据中汽协数据，2023年中国乘用车总批发量2,600万台，同比+10.5%。同期出口乘用车共408.4万台，同比+61.7%，占乘用车总量15.7%。2023年中国成为全球最大汽车（包括商用车）出口国。剔除出口销量，2023年国内乘用车销量同比仅+4.3%，去年出口成为行业增长驱动力。我们预计2024年乘用车总销量将+5.0%左右，但出口量将维持强势，预计同比+34.0%，出口占比将提从15.7%提升至20.0%。其中新能源汽车将持续作为推动行业增长的细分行业。 我们认为此次新政策将利好的公司包括：上汽集团（600104 CH）2023年共出口120.8万台，同比+18.8%；比亚迪（1211 HK）：2023年出口24.3万台，同比+334.2%；吉利汽车（175 HK）2023年出口同比+38.3%；长城汽车（2333 HK）2023年出口量同比+82.5%。 需求提前透支，1月行业销量环比下跌 根据中汽协数据，1月乘用车行业整体批发量211.5万台，同比+44.0%，环比-24.2%，去年底刺激购车措施提前透支了部分需求，加上冰雪天气影响，1月汽车终端销量略低于预期。1月新能源乘用车批发量69.9万台，同比+78.0%，环比-38.0%。一月出口乘用车36.9万台，同比+47.5%，占销量17.5%。 由乘联会统计的零售量显示，1月新能源乘用车零售66.8万台，同比+101.5%，环比-29.5%；其中纯电乘用车37.6万台，同比+76.0%，环比-37.3%；插电混动车29.1万，同比146.9%，环比-16.4%。1月经销商库存系数从12月的1.20上升至1.38，显示在1月销量增速放缓后，经销商消化库存能力减弱。调查显示，部分经销商做好了品牌调整准备，加大清库力度。预计经销商退网翻牌等品牌调整会延续到一季度末。2023年中国公共充电桩保有量为272.6万个，同比+51.7%。 1月比亚迪销量20.1万台，同比+33.1%，环比-40.9%，12月的优惠措施透支了部分需求；吉利汽车1月销量21.3万台，同比+106.4%，环比逆势+41.9%，其中新能源车销量6.6万，渗透率30.8%；理想汽车1月销量3.1万，同比+105.8%,环比-38.1%；小鹏1月销量8,250台，同比+58.1%，环比-59.0%；蔚来1月销量1万台，同比+18.2%，环比-44.2%。2月由于是春节假期，月销量将维持环比下跌，预计是全年销量的低谷。农历新年后关注比亚迪车型搭载DMi 5.0的改款；理想MEGA于3月开始交付，以及L系列（L7/L8/L9）车型改款，和新车L6的上市。我们对板块短期看法审慎，3月后关注消费回暖趋势，关注1）比亚迪（1211 HK），低估值；2）理想汽车（2015 HK）：2023年四季度收入、毛利率均环比上升，新势力中第一家企业实现全年盈利。管理层并预计2024第一季度销量将超越1万台。业绩有助于提振投资信心和气氛。 2024年2月29日星期四 【中泰国际】策略周报：政策利好支撑港股反弹，持续升势或待财政加力 每周策略建议 港股：近期政策面频释利好，中国央行调降5年期以上LPR，中国证监会限制沽空、规范量化交易以及国家队增持迫空等均积极改善内资情绪，短期支撑港股演绎修复式反弹。但当前强美元仍使资金流承压，离岸人民币偏弱，后续警惕盈利下修风险，港股走势或仍较反复。市场形成持续性升势需要基本面好转配合及积极财政政策加力，重点关注本周港府财政预算案和下周全国两会。策略上继续持有能源、电讯、公用事业等央国企；受年后开工提振的原材料板块；受益于港澳自由行城市增加的本地零售、酒店及澳门博彩股等。 美股：多层面来看美股或将回调，宜待调整后再做多。宏观面，美国强劲经济数据导致市场降息预期继续降温，10年期美债收益率在4.2-4.3%左右高位震荡。美股进入季节性拐点，2月下旬至3月中旬走势基本偏弱。情绪面，NAAIM经理人持仓指数回升至95.58%，多数机构近乎满仓导致缺乏潜在购买力推高股市。技术面，纳指及标普500的RSI出现三顶背驰，上涨动能在减弱。资金面，当前美股七巨雄及半导体板块情绪达到极致，微软等部分巨头股价初显疲态。策略上维持谨慎，倾向看多金融服务、能源、医疗保健及必需消费，亦可部署沽空标普500及纳指期货。 美债：1月FOMC会议纪录显示多数美联储官员支持根据数据决定降息时机。美国强劲经济数据进一步降温降息预期。CME利率期货显示市场预计3月及5月不降息概率分别达97.5%及80.0%，最快于6月开始降息，逐渐向美联储的预测靠拢。考虑实际利率过高不利于经济软着陆，美联储或于年中开启“保险性”降息。当前美债收益率延续高位震荡，债市持续面临价格调整压力。 美元指数：美国通胀回落