城投点心债市场概览

城投点心债市场概览 YY团队2023/12/22 摘要： 随着境内城投债发行的日趋收紧，近期于境外上市的以人民币计价的城投点心债市场发行量迅速增长。22年6月至今（2023.12.22）已发行217 只，其中仅23年12月的前三周就已发行27只。 发行主体方面，自2022年起随着发行量的提升，主体资质呈现分化趋势，发行人YY隐含的区间上限由7.5持续抬升至15.0。对应的发行票面也 出现分化，特别是23年12月出现多笔票面高于7%的情况，涉及邹城城资、中法工业园、济宁高新、万盛工业园等主体。基本与境内城投债利差 快速收缩的市场环境背道而驰。 监管方面，城投点心债可绕开交易所与协会审批，主要面对境内外债 监管与境外发行上市监管。境内外债监管主要包括发改委外债审核与外管局登记，而前者管辖范围仅限于长债，发行1年期以下点心债可绕开发改委管辖；境外发行上市监管，多数境外市场较为宽松，以澳门金交所为例，除材料完备性要求外，对发行人资质要求仅为净资产大于一亿澳门元或等值外币。 投资渠道方面，境内资金投资点心债主要渠道为2个“南向通”。其中 债券“南向通”针对机构，投资者准入范围在QDII和RQDII的基础上还包括人行公开市场业务一级交易商中的41家银行类金融机构；“跨境理财通”中的“南向通”针对个人，根据规定，满足一定条件的大湾区居民个人可通过南向通直接购买港交所与澳门金交所债券。因此城投点心债可以成为除定融外城投向个人直接融资的另一条渠道。 如需全文或交流，请了解机构付费服务，联系人微信： 2