TMT行业月报：视频生成模型Sora发布再度引爆人工智能市场；现象级游戏《幻兽帕鲁》或将改变游戏制作模式

2024年02月28日 证券研究报告—行业定期报告 通信 投资评级：强于大市相对指数表现 通信计算机 TMT行业月报：视频生成模型Sora发布再度引爆人工智能市场；现象级游戏《幻兽帕鲁》 1.33 0.89 0.45 0.01 -0.43 -0.87 游戏Ⅱ沪深300 或将改变游戏制作模式 报告摘要 2024年1月2日至1月31日，沪深300指数下跌6.29%，通信 行业下跌15.19%，计算机行业下跌23.65%，传媒行业下跌15.47%。 2023-22023-52023-82023-11 高新技术组 分析师：肖立戎（分析师）联系方式：0871-63577083 邮箱地址：xiaolr@hongtastock.com资格证书：S1200521020001 相关研究 TMT行业月报：下一代无线互联网Wi-Fi7正式认证；华为发布原生鸿蒙操作系统星河版；国内游戏新版号数量创新高 2024.01.22 TMT行业月报：5G-A开启国际商用时代；国家数据局挂牌推动数据要素市场化建设；国产游戏出海收入下滑 2023.12.21 TMT行业月报：三季度计算机行业业绩回暖，通信、游戏行业业绩分化明显 2023.11.24 TMT行业月报：光通信需求持续增加，算力基础设施建设助推多领域软件发展，暑期游戏恢复高增长 1月份从已发布业绩预告的公司来看，2023年第四季度部分公司业绩 出现亏损或者不及预期，由于业绩未能兑现，先前靠概念影响上涨的科技公司估值下滑明显，其中通信、计算机、电子行业跌幅较大。不过到2月份，受人工智能、5G-A等新技术推广的影响，科技领域公司估值出现回升。 通信行业 2023年国内电信业务收入累计完成1.68万亿元，同比增长6.2%，三家基础电信企业和中国铁塔股份有限公司共完成电信固定资产投资4205亿元，比上年增长0.3%，行业需求和投资保持稳定增长。 2024-02-28 市场方面，人工智能模型Sora再度引爆AI界，受此影响，光模块市场需求持续高涨，今年国内光模块企业依然有大量的光模块订单需要交付。中际旭创、天孚通信等光模块企业2023年的业绩都实现大幅增长。目前人工智能市场发展，最先受益的国内企业是光模块厂商，国外对800G以上高端光模块的需求较高，国内头部光模块厂商也在积极布局高端光模块生产线。 未经红塔证券许可 计算机行业 工信部数据，2023年，我国软件业务收入同比增长13.4%，行业运行稳步向好。其中云服务、大数据服务同比增长15.4%，增速最高。 OpenAI推出视频生成模型Sora，可生成60S高质量演示视频，再度引起市场轰动。目前Sora的功能包括：文字生成视频、图片生成视频、扩充视频、视频风格转换、视频连接、模拟能力等，Sora的产生将对视频行业产生冲击，当前游戏和自动驾驶产业可能会先受影响，游戏行业可利用其生成精美地图的功能，而自动驾驶领域可能会因Sora模型理解视频和视觉内容的能力得到提高自动驾驶训练能力，如若Al能够更准确地模拟三维世界，将对更多的领域产生影响。 游戏行业 国内版号审批稳定增长，但是从1月份的收入数据来看，大部分头部游戏企业的收入出现下滑，传统热门老游戏的创收能力在持续下降，市场需要更多有影响力的新游戏。海外市场方面，现象级游戏《幻兽帕鲁》玩家总数已超过2500万，对行业或将带来新的启示：（1）基于成功游戏的微创新或将成为新的发展路径；（2）利用AI技术生成游戏素材、场景将大幅提高游戏制作效率。 独立性声明 2023.10.30 风险提示 任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用 作者保证报告所采用的数据均来自正规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 光模块行业竞争加剧，行业毛利有下滑风险；AI视频目前国内技术落后较多，市场长期被国外企业主导；传统热门游戏创收能力下降。 2024-02-28 未经红塔证券许可 任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用 正文目录 1.行情回顾4 2.通信行业4 2.1.电信业务量稳定增长4 2.2.AI视频模型催生光模块需求持续爆发7 3.计算机行业9 3.1.2023年软件行业收入加速增长9 3.2.高性能人工智能视频生成模型Sora发布10 4.游戏行业13 4.1.游戏版号审批持续增长，但传统热门游戏收入下滑13 4.2.《幻兽帕鲁》已成现象级游戏，游戏+AI时代来临14 5.风险提示15 任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用 图目录 图1.申万一级行业与沪深300指数2024年1月2日至1月31日涨跌幅4 图2.国内电信业务收入5 图3.互联网宽带业务收入5 图4.移动数据流量业务收入5 图5.新兴业务收入5 图6.2023年固定宽带各接入速率用户占比情况6 图7.移动互联网流量及月户均流量（DOU）增长情况6 图8.互联网宽带接入端口6 图9.移动电话基站发展情况6 图10.中国软件业务收入9 图11.中国软件业务利润9 图12.2023年软件业分类收入占比情况10 图13.信息技术服务中各项业务收入10 图14.Sora把视频压缩到低维patch11 图15.技术训练资源逐步增加11 图16.不同尺寸的视频12 图17.Sora语言生成视频112 图18.Sora语言生成视频212 图19.国产网络游戏审批数量13 2024-02-28 图20.《幻兽帕鲁》steam销量15 表目录 未经红塔证券许可 表1.中际旭创2023年业绩预告7 表2.天孚通信2023年业绩预告8 表3.中国区AppStoreiPhone游戏类2024年1月收入排行榜14 表4.中国区AppStoreiPhone游戏类开发商12月收入排行榜14 任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用 1.行情回顾 2024年1月2日至1月31日，沪深300指数下跌6.29%，通信行业下跌15.19%，计算机行业下跌23.65%，传媒行业下跌15.47%。在31个申万一级行业中，只有煤炭和银行出现上涨。1月份从已发布业绩预告的公司来看，2023年第四季度部分公司业绩出现亏损或者不及预期，由于业绩未能兑现，先前靠概念影响上涨的科技公司估值下滑明显，因此通信、计算机、电子行业跌幅较大。不过到2月份，受人工智能、5G-A等新技术推广的影响，科技领域公司市值出现回升。 图1.申万一级行业与沪深300指数2024年1月2日至1月31日涨跌幅 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% 煤炭银行 公用事业石油石化家用电器交通运输非银金融建筑装饰沪深300 钢铁房地产建筑材料纺织服饰食品饮料商贸零售 环保有色金属农林牧渔美容护理轻工制造社会服务 综合通信汽车传媒 基础化工电力设备机械设备医药生物国防军工计算机 电子 2024-02-28 -30% 资料来源：iFind，红塔证券 未经红塔证券许可 2.通信行业 2.1.电信业务量稳定增长 1月份，工信部公布2023年通信业统计数据。2023年国内电信业务收入累计完成1.68万亿元，比上年增长6.2%。按照上年价格计算的电信业务总量同比增长16.8%。其中，固定互联网宽带接入业务收入2626亿元，比上年增长7.7%；移动数据流量业务收入6368亿元，比上年下降0.9%；数据中心、云计算、大数据、物联网等新兴业务收入3564亿元，比上年增长19.1%；其中，云计算、大数据业务收入比上年均增长37.5%，物联网业务收入比上年增长20.3%。 图2.国内电信业务收入图3.互联网宽带业务收入 （亿元） 15806 16800 14701 130061309613600 18,0009% 16,0008% 14,0007% 12,0006% 10,0005% 8,0004% 6,0003% 4,0002% 2,0001% 00% 2018年2019年2020年2021年2022年2023年 电信业务收入同比 （亿元） 2,626 2,243 2,406 2,027 1,784 1,855 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 2018年2019年2020年2021年2022年2023年 互联网宽带业务收入同比 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 资料来源：工信部，红塔证券资料来源：工信部，红塔证券 图4.移动数据流量业务收入图5.新兴业务收入 （亿元） 6426 6381 6368 6204 6096 5984 6,500 6,400 2024-02-28 6,300 6,200 未经红塔证券许可 6,100 6,000 5,900 5,800 5,700 2018年2019年2020年2021年2022年2023年 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% （亿元） 3564 3060 2372 1737 1374 1084 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 2018年2019年2020年2021年2022年2023年 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 移动数据流量业务收入同比 新兴业务收入同比 任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用 资料来源：工信部，红塔证券资料来源：工信部，红塔证券 固定宽带方面，截至2023年底，三家基础电信企业的固定互联网宽带 接入用户总数达6.36亿户，全年净增4666万户。其中，100Mbps及以上接 入速率的用户为6.01亿户，全年净增4756万户，占总用户数的94.5%； 1000Mbps及以上接入速率的用户为1.63亿户，全年净增7153万户，占总用户数的25.7%，占比较上年末提高10.1个百分点。 移动互联网方面，2023年移动互联网接入流量达3015亿GB，比上年增长15.2%。截至2023年底，移动互联网用户达15.17亿户，全年净增6316万户。全年移动互联网月户均流量（DOU）达16.85GB/户·月，比上年增长10.9% 图6.2023年固定宽带各接入速率用户占比情况图7.移动互联网流量及月户均流量（DOU）增长情况 20M以下, 1.30% 1000M以 上,25.70% 100M到 1000M, 68.80% 20M到 100M, 4.20% （GB/ 16.9 15.2 13.4 10.4 7.8 4.6 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 2018年2019年2020年2021年2022年2023年 资料来源：工信部，红塔证券资料来源：工信部，红塔证券 网络基础设施方面，2023年，三家基础电信企业和中国铁塔股份有限公司共完成电信固定资产投资4205亿元，比上年增长0.3%。其中，5G投资额达1905亿元，同比增长5.7%，占全部投资的45.3%。 2023年全年新建光缆线路长度473.8万公里，互联网宽带接入端口数达 2024-02-28 到11.36亿个，比上年末净增6486万个。其中，光纤接入（FTTH/O）端口 达到10.94亿个，比上年末净增6915万个，具备千兆网络服务能力的10G 未经红塔证券许可 PON端口数达2302万个，比上年末净增779.2万个。 全国移动通信基站总数达1162万个，其中5G基站为337.7万个，占移动基站总数的29.1%，占比较上年末提升7.8个百分点。三家基础电信企业为公众提供服务的互联网数据中心机架数量达97万个，全年净增15.2万个。 图8.互联网宽带接入端口图9.移动电话基站发展情况 （万个） （亿个） 10.2 10.7 9.5 8.7 9.2 12 10 8 6 4 2 0 11.4 1200 231.2 337.7 15.3 77.1 142.5 544.1575590.2602.7 372 629.5