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资金跟踪与市场结构周观察(第十四期):市场成交持续走高,赚钱效应大幅回升

2024-02-28国信证券周***
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资金跟踪与市场结构周观察(第十四期):市场成交持续走高,赚钱效应大幅回升

证券研究报告|2024年02月27日 资金跟踪与市场结构周观察(第十四期) 市场成交持续走高,赚钱效应大幅回升 核心观点策略研究·策略专题 市场成交持续走高。前两周(除春节)(20240223-20240202)全市场成交量保持提升,上深两市成交额位于2023年至今的51.2%分位数水平(前值为32.8%)。成交额上行的背后是各项监管改革持续落地,交投情绪不断上扬。 成交额集中度回升、涨跌幅分化。前两周(除春节),行业和个股层面成交额集中度均有所回升,行业和个股层面涨跌幅分化度指标分化。热门行业及个股成交额较大幅度上涨推高市场成交额集中度。行业层面的涨跌幅差距有所回落,但个股层面涨跌幅保持上升。 赚钱效应大幅回升。全A涨跌中位数为9.65%,较前值上升17.64个百分点。Top25%分位数为18.16%,较前值上升19.93个百分点。Top75%分位数为3.49%,较前值上升17.88个百分点。个股涨跌家数比为9.57,较前值上升 9。 行业换手率保持稳定。前两周(除春节)换手率最高的三个一级行业为:传媒(19.78%)、计算机(17.42%)、社会服务(16.57%)。前两周(除春节)换手率最低的三个一级行业为:银行(1.51%)、石油石化(2.05%)、钢铁(3.53%)。 机构调研偏好有所改变。从行业层面的机构调研强度看,家用电器 (11.62%)、机械设备(9.05%)、汽车(5.52%)三个行业的调研强度最高。从宽基指数层面看,中证100的调研强度最大,为1.78。 股市资金维持净流入。前两周(除春节)股市资金净流入为653.30亿元, 较前值减少58.36亿元。各分项资金为:(1)北向资金净流入106.96 亿元;(2)融资余额增加375.28亿元;(3)重要股东增持29.87亿 元;(4)ETF流入327.65亿元;(5)新发偏股基金4.97亿元;(6) IPO15.60亿元;(7)定向增发0.00亿元;(8)重要股东减持6.08亿元;(9)ETF流出169.75亿元。 从资金流入流出来看,前两周(除春节)新发偏股基金流入最多,为9364.18亿元,ETF流出最多,为169.75亿元。较前值,各分项的变化 为:(1)北向资金净流入减少113.44亿元;(2)融资余额增加增加 1312.66亿元;(3)重要股东增持减少13.23亿元;(4)ETF流入减 少945.09亿元;(5)新发偏股基金增加9266.60亿元;(6)IPO减少 39.27亿元;(7)定向增发减少1.00亿元;(8)重要股东减持减少 9.64亿元;(9)ETF流出增加82.64亿元。 资金流出风险上行。前两周(除春节)限售解禁家数为75家,较前值增 加75家。限售解禁市值为629.31亿元,较前值增加629.31亿元。预 计本周和下周的限售解禁市值为347.55亿元。从行业来看,前两周(除春节)限售解禁市值最多的三个行业为:公用事业(117.73亿元)、基础化工(117.43亿元)、电力设备(113.59亿元)。有12个行业没有限售解禁出现。 风险提示:数据更新滞后;数据统计误差;经济复苏不及预期。 证券分析师:王开证券分析师:陈凯畅021-60933132021-60375429 wangkai8@guosen.com.cnchenkaichang@guosen.com.cn S0980521030001S0980523090002 基础数据 中小板/月涨跌幅(%)5741.21/5.13 创业板/月涨跌幅(%)1793.98/6.63AH股价差指数150.40 A股总/流通市值(万亿元)70.27/63.42 市场走势 资料来源:Wind、国信证券经济研究所整理 相关研究报告 《全球ESG资金追踪表(2024年第一期)-股票型净流出趋势加剧,债券型连续10个月净流入》——2024-02-26 《优化供给提质增效系列(四)-从高景气到高成长,再到高分红逻辑》——2024-02-25 《中观高频景气和基本面混频预测图谱(2024.02)——下游消费行业景气度提振,上游资源品行业库存周期定位分化》——2024-02-25 《假期重要信息及观点更新-从“红利”到“红利+”》——2024-02-17 《ESG月度观察——CCER市场重启,全国碳市场双轮驱动模式形成》——2024-02-08 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 内容目录 成交热度5 深交所上交所成交额5 科创板创业板成交额5 各行业成交额及占比、边际变化6 集中度与分化度6 行业层面集中度7 个股层面集中度8 行业层面分化度8 个股层面分化度9 赚钱效应9 换手情况10 机构调研12 行业层面12 宽基指数层面13 股市流动性14 资金供给:北上资金净流入15 资金供给:融资余额增加17 资金供给:公募偏股新发基金20 资金供给:ETF净流入20 资金供给:重要股东净增持21 资金需求:IPO23 资金需求:定向增发24 资金流出风险:限售解禁24 风险提示25 图表目录 图1:上交所深交所股票成交额5 图2:上交所深交所股票成交额:分位数5 图3:科创板创业板成交额5 图4:科创板创业板成交额:分位数5 图5:各行业成交额对比:前两周(除春节)vs前值6 图6:一级行业成交额占比7 图7:一级行业Top5成交额占比8 图8:二级行业Top10成交额占比8 图9:Top10%个股成交额之和,及其占总成交额比重8 图10:Top20%个股成交额之和,及其占总成交额比重8 图11:Top3行业平均涨跌幅减全部行业中位数9 图12:Top3行业平均涨跌幅减Bottom3行业平均涨跌幅9 图13:Top20%个股成交额与Bottom20%个股成交额之比9 图14:TOP10%个股周涨跌幅减中位数涨跌幅9 图15:全A涨跌中位数、Top25%分位数和Top75%分位数10 图16:个股涨跌家数比10 图17:Top20%个股涨跌幅10 图18:一级行业周换手率对比:前两周(除春节)vs前值11 图19:一级行业周换手率近一年分位数对比:前两周(除春节)vs前值11 图20:一级行业周换手率近三年分位数对比:前两周(除春节)vs前值12 图21:一级行业周换手率近五年分位数对比:前两周(除春节)vs前值12 图22:各行业机构调研强度对比(行业机构调研数量/行业公司总数):前两周(除春节)vs前值13 图23:重要宽基指数成分机构调研热度对比:前两周(除春节)vs前值14 图24:股市资金流入流出对比:前两周(除春节)vs前值15 图25:北向资金净流入当月值15 图26:北向资金净流入:累计值、年初至今15 图27:沪股通净流入:累计值、年初至今15 图28:深股通净流入:累计值、年初至今15 图29:行业层面北向资金净流入梳理16 图30:北向资金净流入Top10个股17 图31:北向资金净流出Top10个股17 图32:融资余额周度边际变化17 图33:行业层面融资余额增加梳理18 图34:融资余额增加Top10个股19 图35:融资余额减少Top10个股19 图36:新发偏股型基金数量与份额统计20 图37:净流入Top10ETF20 图38:净流出Top10ETF20 图39:重要股东净增持21 图40:行业层面重要股东净增持市值梳理22 图41:新增IPO数量和募资总额统计23 图42:行业层面定向增发募资金额梳理24 图43:周度限售解禁市值统计(虚线代表已公布的本周和下周限售解禁市值)25 图44:行业层面限售解禁市值梳理25 成交热度 前两周(除春节)(20240223-20240202)全市场成交量保持提升,上深两市成交额位于2023年至今的51.2%分位数水平(前值为32.8%)。成交额上行的背后是各项监管改革持续落地,交投情绪不断上扬。 深交所上交所成交额 深交所成交额为2.46万亿,较前值减少14662.36亿元,在三年分位数中位列 80.80%,较前值增加11.25个百分点。上交所成交额为2.02万亿,较前值减少 16444.06亿元,在三年分位数中位列84.50%,较前值增加5.45个百分点。 图1:上交所深交所股票成交额图2:上交所深交所股票成交额:分位数 资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理。注:滚动三年分位数 科创板创业板成交额 科创板成交额为0.28万亿,较前值减少2123.93亿元,在三年分位数中位列 76.50%,较前值增加15.55个百分点。创业板成交额为1.09万亿,较前值减少 5098.11亿元,在三年分位数中位列90.10%,较前值增加12.05个百分点。 图3:科创板创业板成交额图4:科创板创业板成交额:分位数 资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理。注:滚动三年分位数 各行业成交额及占比、边际变化 前两周(除春节),成交额最多的3个行业分别为:电子(4893.46亿元,占总成交额10.97%)、计算机(4339.59亿元,占总成交额9.73%)、医药生物(3381.88亿元,占总成交额7.58%)。成交额最少的3个行业分别为:综合(72.77亿元,占总成交额0.16%)、美容护理(168.78亿元,占总成交额0.38%)、钢铁(258.50亿元,占总成交额0.58%)。 图5:各行业成交额对比:前两周(除春节)vs前值 资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理 集中度与分化度 前两周(除春节),行业和个股层面成交额集中度均有所回升,行业和个股层面涨跌幅分化度指标分化。热门行业及个股成交额较大幅度上涨推高市场成交额集中度。行业层面的涨跌幅差距有所回落,但个股层面涨跌幅保持上升。 图6:一级行业成交额占比 板块行业2024/2/232024/2/92024/1/262024/1/122023/12/29本月平均 TMT 计算机通信 9.7%5.3% 7.4%4.0% 8.0%3.9% 8.6%3.2% 9.1%3.8% %% 传媒 6.0% 4.4% 4.4% 4.8% 8.0% % 公用事业 1.9% 2.5% 2.1% 2.2% 2.0% 2% 支持性行业交通运输 2.1% 2.5% 2.3% 2.2% 2.4% 2% 环保 1.0% 1.3% 1.1% 1.1% 0.9% 1% 综合 0.2% 0.2% 0.2% 0.2% 0.3% 0% 石油石化1.2% 煤炭1.6% 上游资源有色金属3.1% 钢铁0.6% 基础化工3.6% 建筑材料1.0% 机械设备6.2% 中游制造建筑装饰2.6% 电力设备6.7% 国防军工2.5% 汽车5.0% 家用电器1.7% 轻工制造1.4% 下游 可选消费商贸零售1.4% 社会服务1.2% 美容护理0.4% 食品饮料3.4% 下游纺织服饰1.1% 必选消费医药生物7.6% 农林牧渔1.1% 电子11.0% 1.3% 1.3% 3.3% 0.8% 3.9% 1.2% 5.7% 3.4% 8.1% 2.6% 4.6% 1.7% 1.5% 1.6% 1.3% 0.4% 3.7% 1.2% 8.5% 1.4% 9.6% 1.1% 1.2% 3.3% 0.6% 4.2% 1.5% 5.8% 3.1% 10.1% 2.6% 4.7% 1.7% 1.9% 2.0% 1.7% 0.5% 3.6% 1.6% 6.7% 1.2% 9.5% 1.1% 1.5% 3.7% 0.6% 4.9% 1.2% 7.1% 2.5% 9.7% 2.8% 5.0% 1.7% 1.6% 1.7% 1.5% 0.5% 3.2% 1.1% 7.5% 1.2% 10.9% 0.8% 1.2% 3.4% 0.5% 4.4% 1.1% 7.0% 2.1% 8.1% 2.8% 5.8% 1.5% 1.6% 1.8% 1.2% 0.4% 3.2% 1.1% 7.1%