了解 ： 自然互换的债务 ： 项目经理的关键作用

2023年5月 在知道 杠杆金融通讯 ByMattCox,JamesTanner,BenBierwirth和BakerMcKenzie伦敦办公室的NickParkerBakerMcKenzie华盛顿特区办公室的ThomasEgan和TarynBrown 自然掉期债务：项目的关键作用经理 关于自然互换的债务已经写了很多越来越多的市场参与者 希望参与进来。在这篇文章中，我们强调项目经理的关键作用，其职能 纳入传统创始人、赞助商、 整个生命周期的安排和监控代理这样的交易。 2023年5月9日，政府宣布 厄瓜多尔已经完成了债务转换，这将 (除了减少厄瓜多尔的本金 未偿主权债务)提供300美元以上百万美元用于资助海洋保护 加拉帕戈斯群岛。通过这笔交易，世界海洋保护最大的债务转换(和 最大的“债务换自然”，如下所述)迄今为止，厄瓜多尔现有的具有面值的主权债券 超过16亿美元被兑换为656美元 从海军陆战队的收益中获得的百万贷款与保护相关的债券，受益于政治 风险保险和第三方的担保。在 这笔交易，贝克·麦肯齐为海洋公司代理财务公司作为项目经理，作为 进一步描述在这里. 在知道|2023年5月2 厄瓜多尔交易概述 DFC PewBertarelli 项目 Reports经理 Capital市场投资者 保险 Monitoring OFC 保护 信托基金创始 成员 蓝色债券 美洲开发银行 保护 保函发行人资金 SPV GLF 影响贷款 现有欧洲债券 收购和 退休 Republicof保护 厄瓜多尔活动 自然互换的债务是，而且一直是几年来，这两个领域的热门话题国际金融与保护 圈子。因此，不乏从业者和观察者的评论 在债务换自然互换方面，从热情跨越色域 向持怀疑态度的警惕。其他 而不是对中心概念的简要回顾，这篇短文不想重复 这种类型的许多有价值的作品，而是把重点放在一个 经常被忽视，但绝对是中心这些交易的数字。 债务换自然的基础，如因为厄瓜多尔的相对简单。债务以折价交易的主权 以面值发行新债务 为债务转换提供资金的目的。生成的金额用于购买 按其贴现价值计算的现有债务。 然后交换购买的债务，为政府储蓄 等于 退休债务减去新债务。新债的买家，以及任何信贷支持提供者安排 新债务，受益于某些义务君主使用其中的一部分 用于约定目的的储蓄。 迄今为止，在这些结构中，这些目的很大程度上是基于环境的， 但在未来，这些可能更 经常包括其他商定的目的，例如，联合国规定的 可持续发展目标，如 教育(对于一些较小的教育来说掉期已完成)或性别平等。 随着主权和安排 投资银行(将进行招标现有债务和承销或 将新债交给投资者)，一债务换自然的中央参与者像厄瓜多尔这样的掉期项目 manager.Theirroleincludesthefollowing: •将交易与 主权和投资银行 •采购和联络第三方获得主权的信用支持 新债务(例如政治风险保险和担保)，其中规定了 之间的必要定价差异“新”和“旧”债务使交易结构上可行 •组建和提供基金文件(宪法和 章程,投资指南,委员会文档)的实体 管理保护基金 生成的交换。而这确实不一定是慈善人士─ 地位基金，对于税收待遇，它往往会就像厄瓜多尔互换的情况一样。 •作为或创始成员 保护信托基金或类似实体，确保基金文件 通过，商定的额外成员被任命并成立委员会 •提供持续的关键监控和使用的报告服务 可持续性专用资金和实现所有财务目标 利益相关者，其中可以包括保险公司和担保人以及信贷投资者 •与投资银行合作， 协助组建投资者池(要么 通过主要的债务换自然互换或在关联交易受益于 正在组装的保护装置) 从上面可以清楚地看出，该项目经理的角色范围广泛， 需要几种不同类型的专业知识。因此，其中一些角色可能是 由专业第三方履行(例如验证代理或董事服务 提供者)，由项目经理。 项目经理可以使用的文档预计签署将包括某些密钥财务文件(例如文档 设定可持续性承诺和 这些将如何融资)，但也任何此类第三方的任命协议当事人，以及所需的文件 由保险公司/担保人(其参与在交易中可能取决于 特别受信任的项目经理 任命，鉴于他们的内部任务只提供他们的信贷支持 正确管理/良好报告交易）。 作为关键交易方和签字人对于上述文件， 预计项目经理将有其 自己的法律代表。结束时在交易中，这种表示可能与正在进行的代表相结合以及对信托基金或其他管理可持续发展的实体-专款专用。 鉴于保护的重要性，以及其他潜在的项目 可以通过类似的掉期融资，它是希望债务换自然和类似的 掉期的数量和规模都在增加。为了发生这种情况，将会有一个对技能和技能的需求不断增加经验相对有限的数字 合格的项目经理，其 专业知识对交易绝对至关重要发生在第一位，以及 确保它们的正确运行他们的持续时间。 联系人 马修·考克斯 合作伙伴|伦敦马修.考克斯 @bakermckenzie.com 托马斯·伊根 合作伙伴|Washington,DC 托马斯.伊根 @bakermckenzie.com BenBierwirth高级助理|伦敦Ben.Bierwirth @bakermckenzie.com 詹姆斯·坦纳 高级助理|伦敦詹姆士.坦纳 @bakermckenzie.com 塔林·布朗 Associate|Washington,DC 塔林.布朗 @bakermckenzie.com 尼克·帕克 Associate|伦敦尼古拉斯.帕克 @bakermckenzie.com 报名接受我们的 NEWSLETTER，请点击这里 bakermckenzie.com ©2023BakerMcKenzie。保留所有权利。Baker&McKenzieInternational是一家全球性律师事务所，在世界各地设有会员律师事务所。根据专业服务组织中使用的通用术语，“合伙人”是指在该律师事务所中担任合伙人或同等合伙人的人。 同样，对“办公室”的引用是指任何此类律师事务所的办公室。这可能符合“律师广告”要求，要求在某些司法管辖区发出通知。之前结果不能保证类似的结果。