电子行业周报：AI爆点时代或已来临，建议关注折叠屏终端创新

证AI爆点时代或已来临，建议关注折叠屏 研 券终端创新 究——电子行业周报（2024.02.19-2024.02.23） 报 告增持（维持）核心观点 市场行情回顾 行业:电子 过去一周（02.19-02.23），SW电子指数上涨6.02%，板块整体跑赢沪 日期: 2024年02月26日 深300指数2.31pct，从六大子板块来看，光学光电子、电子化学品II、消费电子、元件、其他电子Ⅱ、半导体涨跌幅分别为7.28%、3.98%、5.62%、7.67%、12.96%、5.09%。 分析师:马永正 Tel:021-53686147 E-mail:mayongzheng@shzq.comSAC编号:S0870523090001 联系人:潘恒 Tel:021-53686248 E-mail:panheng@shzq.comSAC编号:S0870122070021 联系人:陈凯 Tel:021-53686412 E-mail:chenkai@shzq.com 行SAC编号:S0870123070004 业联系人:杨蕴帆 周Tel:021-53686417 报E-mail:yangyunfan@shzq.com SAC编号:S0870123070033 核心观点 折叠屏手机：折叠屏手机从1到N加速渗透，国产供应链公司有望迎来放量机遇。2月22日，华为发布新一代旗舰小折叠手机Pocket2，支持AI隔空操控，双向北斗卫星消息，并配备业界小折叠首个全焦段XMAGE四摄，5000万像素超感知主摄，搭配F1.6超大光圈，带来业界小折叠最大进光量，在全新OIS防抖技术的加持下，实现人像、夜景、动态抓拍等全场景的绝佳拍摄表现，起售价7499元。此外据芯智讯报道，华为或正积极研发三折机型，最快有望24Q2上市，进而引领行业终端创新：三折屏手机与现有折叠屏手机不同，包括搭载面板数量将由2个增至3个，转轴用量也会实现成倍增长。我们认为伴随终端创新催化，行业增长空间进一步提升，国产品牌厂商逆势突破积极抢占三星份额，国产供应链零部件厂商有望充分受益。据集邦咨询数据，2023年全球折叠屏手机出货量1590万台，同比增长25%，三星市场份额由2022年8成左右下降至66.4%。展望2024年，三星折叠机市占率或将继续下滑预估60.4%，华为则大幅提升折叠手机出货目标，据芯智讯报道，其目标在2024年出货700万至1000万部折叠 机，相比2023年的230万部最高将增长约3倍。 AI：英伟达业绩已连续三个季度创纪录新高，生成式AI或已触及“爆 点”。英伟达FY24Q4营收221亿美元，同比大涨265%，环比增长 22%，高于市场预期的204亿美元；毛利率（GAAP）为76%，超市 最近一年行业指数与沪深300比较 电子 沪深300 12% 7% 1% -4%02/23 -9% 05/23 07/2309/2312/2302/24 -15% -20% -25% -31% 相关报告： 《全球面板市场即将开启上行新周期，折叠屏手机产业链有望延伸》 ——2024年02月19日 《智能手机销量复苏趋势显现，国产OLED 面板竞争优势凸显》 ——2024年02月05日 《ASML业绩超预期，行业周期向上可期》 ——2024年01月29日 场预期（75.2%）；净利润123亿美元，同比增长769%，环比增长33%，高于市场预期的103亿美元。分业务来看，FY24Q4数据中心、游戏业务收入分别为184（yoy+409%）、29（yoy+57%）亿美元，其中数据中心收入占比已经高到83.3%。本季度英伟达数据中心业务创出新高主要是由于大型语言模型、推荐引擎和生成式AI应用程序的训练和推理的NVIDIAHopperGPU计算平台以及InfiniBand端到端解决方案的出货量增加。英伟达预计未来一季度营收将达到240亿美元（上下波动区间不超过2%），高于市场预期219亿美元。 面板:价格上行趋势有望延续，OLED供需出现结构性紧张。据WitsView数据显示，2024年2月下旬32/43/55/65吋电视面板均价分别为35/62/124/166美金，较前月价格分别上涨2.9%/1.6%/1.6%/1.8%。据CINNOResearch数据，2月底到3月初，全球LCDTV面板供应整体依然偏紧，一方面是由于各大面板厂2月假期大幅控产，Omdia预测显示面板厂商整体稼动率将在24Q1降低至68%以下，京东方、华星光电和惠科三大面板厂计划将春节假期从一周延长至两周，2024年2月平均稼动率为51%。此外叠加日本能登地震对偏光片COP材料供应的负面影响、红海局势紧张以及后续多项体育赛刺激终端需求，品牌方备货提前，预计面板价格在未来将有望维持小幅上涨态势。高端手机加紧拉货，柔性LTPOOLED供应持续紧张。伴随着Mate60、小米14系列等高端手机持续热销，手机品牌加大柔性LTPOOLED采购量，据集微网数据，2023年9月柔性屏低价产品价格开启涨价潮，10月国内柔性OLED面板开始全面上涨，涨幅在10%以内，CINNOResearch数据显示，11月、12月柔性OLED产品也继续保持小幅涨价的节奏。 行业周报 投资建议 维持电子行业“增持”评级，我们认为2024年电子半导体产业会持续 博弈复苏；目前电子半导体行业市盈率处于2018年以来历史较低位置，风险也有望逐步释放。我们当前重点看好：半导体设计领域部分超跌标的并且具备真实业绩和较低PE/PEG的个股机会，AIOTSoC芯片建议关注中科蓝讯和炬芯科技；模拟芯片建议关注力芯微；建议重点关注驱动芯片领域峰岹科技和新相微；半导体设备材料建议重点关注华海诚科、新莱应材、华兴源创和精测电子；XR产业链建议关注兆威机电；折叠机产业链重点关注东睦股份；建议关注军工电子紫光国微和复旦微电；建议关注华为供货商汇创达。 风险提示 中美贸易摩擦加剧、终端需求不及预期、国产替代不及预期。 目录 1市场回顾4 1.1板块表现4 1.2个股表现5 2行业新闻6 3公司业绩快报7 4高频数据追踪9 5风险提示12 图 图1：SW一级行业周涨跌幅情况（02.19-02.23）4 图2：SW电子二级行业周涨跌幅情况（02.19-02.23）4 图3：SW电子三级行业周涨跌幅情况（02.19-02.23）5 图4：全球半导体销售额（单位：百万美元，截至2023年 12月）9 图5：全球智能手机季度出货量（单位：千部，截至2023年 12月）9 图6：中国智能手机月度出货量（单位：万部，截至2023年 12月）9 图7：电视面板价格（单位：美元/片，截至2024年2月20 日）10 图8：显示器面板价格（单位：美元/片，截至2024年2月 20日）10 图9：笔记本面板价格（单位：美元/片，截至2024年2月 20日）10 图10：手机面板价格（单位：美元/片，截至2023年8月） ......................................................................................11 图11：DRAM价格（单位：美元，截至2024年2月23 日）11 图12：NANDFlash价格（单位：美元，截至2023年12 月）11 表 表1：电子板块（SW）个股过去一周涨跌幅前10名（02.19-02.23）5 表2:电子板块23年年度业绩快报（02.19-02.23）7 1市场回顾 1.1板块表现 过去一周（02.19-02.23），SW电子指数上涨6.02%，板块整体跑赢沪深300指数2.31pct、跑输创业板综指数1.17pct。在31 个子行业中，电子排名第13位。 图1：SW一级行业周涨跌幅情况（02.19-02.23） 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 传媒计算机通信 社会服务 煤炭轻工制造创业板综机械设备建筑装饰 综合环保 商贸零售 银行电子 美容护理 汽车纺织服饰石油石化基础化工有色金属房地产公用事业国防军工交通运输沪深300食品饮料建筑材料电力设备非银金融 钢铁家用电器农林牧渔医药生物 0% 资料来源：iFinD，上海证券研究所 过去一周（02.19-02.23）SW电子二级行业中，其他电子Ⅱ板块上涨12.96%，涨幅最大；涨幅最小的是电子化学品Ⅱ板块，上涨3.98%。光学光电子、电子化学品II、消费电子、元件、其他电子Ⅱ、半导体涨跌幅分别为7.28%、3.98%、5.62%、7.67%、12.96%、5.09%。 图2：SW电子二级行业周涨跌幅情况（02.19-02.23） 7.67% 7.28% 5.62% 5.09% 3.98% 14.0% 12.0% 10.0% 8.0% 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% 12.96% 资料来源：iFinD，上海证券研究所 过去一周（02.19-02.23）SW电子三级行业中，其他电子Ⅲ板块上涨12.96%，涨幅最大；涨跌幅排名后三的板块分别为被动元件、模拟芯片设计以及电子化学品Ⅲ板块，涨跌幅分别为2.58%、3.01%、3.98%。 图3：SW电子三级行业周涨跌幅情况（02.19-02.23） 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 其他电子Ⅲ 光学元件 印制电路板 LED 分立器件 数字芯片设计 面板 消费电子零部件及组装 半导体材料 集成电路封测 半导体设备 品牌消费电子 电子化学品Ⅲ 模拟芯片设计 被动元件 0% 资料来源：iFinD，上海证券研究所 1.2个股表现 过去一周（02.19-02.23）涨幅前十的公司分别是睿能科技 （61.07%）、科翔股份（58.81%）、东田微（53.82%）、金百泽 （49.63%）、本川智能（48.72%）、硕贝德（48.48%）、昀冢科技 （48.40%）、合力泰（46.28%）、金龙机电（43.69%）、亚世光电 （41.03%），跌幅前十的公司分别是格科微（-8.80%）、恒玄科技 （-8.48%）、中熔电气（-8.41%）、和辉光电（-6.37%）、立讯精密（-6.15%）、安路科技（-5.61%）、国瓷材料（-5.02%）、信濠光电（-4.80%）、合肥高科（-4.52%）、翱捷科技（-4.19%）。 表1：电子板块（SW）个股过去一周涨跌幅前10名（02.19-02.23） 证券代码 周涨幅前10名股票简称 周涨幅(%) 证券代码 周跌幅前10名 股票简称 周涨幅(%) 603933.SH 睿能科技 61.07% 688728.SH 格科微 -8.80% 300903.SZ 科翔股份 58.81% 688608.SH 恒玄科技 -8.48% 301183.SZ 东田微 53.82% 301031.SZ 中熔电气 -8.41% 301041.SZ 金百泽 49.63% 688538.SH 和辉光电 -6.37% 300964.SZ 本川智能 48.72% 002475.SZ 立讯精密 -6.15% 300322.SZ 硕贝德 48.48% 688107.SH 安路科技 -5.61% 688260.SH 昀冢科技 48.40% 300285.SZ 国瓷材料 -5.02% 002217.SZ 合力泰 46.28% 301051.SZ 信濠光电 -4.80% 300032.SZ 金龙机电 43.69% 430718.BJ 合肥高科 -4.52% 002952.SZ亚世光电41.03%688220.SH翱捷科技-4.19% 资料来源：iFinD，上海证券研究所 2行业新闻 英伟达业绩超预期 英伟达第四财季营收221亿美元，同比大涨265%，环比增长22%，高于市场预期的204.1亿美元；净利润122.85亿美元，同比大涨769%，环比增长33%，高于市场预期的103.4亿美元。GAAP每股收益4.93美元，同比暴增765%，环比增长33%，高于分析师预期的4.19美元。（资料来