广汇物流作为疆煤外运龙头,有望受益于运输结构调整和煤源结构变化。中央财经委会议提出强化“公转铁”、“公转水”,推动以铁路运输为枢纽环节的多式联运模式的建设和发展,多式联运更适合运输距离长、对成本敏感、运输体量大的商品,例如大宗商品。铁路货运具备大运量、低单位成本、环保节能的特点,是大宗商品多式联运的枢纽环节,而铁路货运品类以煤炭等大宗商品为主,未来货运分担率仍有进一步提升空间。具体到疆煤外运,2023年外运总量突破1亿吨,其中铁路疆煤外运量6022.7万吨,同比增长9.5%,渗透率仍有进一步提升空间。此外,传统存量产区的产量压减可能带来疆煤生产对全国贡献的进一步提升。广汇物流过货及始发业务量的增长或有望渐进式兑现,将淖铁路的正式通车有望为公司带来稳步渐增的过货业务量,淖毛湖矿区始发量也有望节点式提升。