电力设备行业简评报告：光伏组件预期需求提升，充电桩数量持续快速增长

光伏组件预期需求提升，充电桩数量持续快速增长 电力设备|行业简评报告|2024.02.26 评级：看好 董海军分析师 SAC执证编号：S0110522090001 donghaijun@sczq.com.cn 电话：86-10-56511712 张星梅研究助理 zhangxingmei@sczq.com.cn 0.2电力设备 沪深300 0 -0.2 -0.4 14-Dec 3-Oct 23-Jul 12-May 1-Mar 19-Dec 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 供应链价格分化显著，光伏行业加速筑底 光伏产业链价格继续寻底，关注充电桩等投资方向 硅料价格继续探底，关注电力设备出海 核心观点 硅料市场本周保持平稳态势，N型料与复投料成交均价分别为7.19万元/吨和6.18万元/吨，市场供需关系未出现明显变化。在硅片领域，价格呈现微涨态势，M10单晶硅片成交均价上涨2.5%，价格为2.05元/片，而N型和G12单晶硅片价格则保持稳定。随着电池产量的稳步增长，2月产量达45GW，组件市场有望在3月迎来重大转机。182mm单面组件成交均价维持在0.93元/W，2月组件排产约35GW。然而，随着前期订单的逐步执行和海外市场需求的激增，预计3月组件市场需求将大幅攀升，终端需求或将实现显著增长。随着全球对可再生能源需求的不断攀升和生产能力的提升，预计3月组件排产将跃升至50GW以上。 2月19日，国务院国资委召开“AI赋能产业焕新”中央企业人工智能专题推进会。会议认为，加快推动人工智能发展，是国资央企发挥功能使命，抢抓战略机遇，培育新质生产力，推进高质量发展的必然要求。会议强调，中央企业要把发展人工智能放在全局工作中统筹谋划，深入推进产业焕新，加快布局和发展人工智能产业。 充电桩数量持续快速增长。根据充电联盟数据，2024年1月，充电基础设施增量为26.5万台，同比上升31.1%；新能源汽车国内销量72.9万辆，充电基础设施与新能源汽车继续快速增长。桩车增量比为1：2.8。截止2024年1月，全国充电基础设施累计数量为886.1万台，同比增加63.7%。充电桩方面，新增充电桩维持高速增长，当前车桩增量比仍相对较高，预计后续充电桩仍有较大增长空间。建议关注模块及运营环节。 投资建议：光伏的核心矛盾是供给过剩，前期产业链价格下跌各环节盈利压力较大，随着3月份各环节排产逐渐回升，近期产业链价格阶段性企稳，厂商在酝酿涨价情绪，需密切关注市场供需的实时变化，价格反弹预期迎来波段行情。我们看好成本优势显著的硅料龙头企业；产品出货结构好，高盈利市场出货占比高的组件龙头企业；供给压力已基本释放，预期反转的辅材环节。充电桩方面，新增充电桩维持高速增长，当前车桩增量比仍相对较高，预计后续充电桩仍有较大增长空间。建议关注模块及运营环节。国务院国资委召开中央企业人工智能专题推进会，扎实推动AI赋能产业焕新，AI推动下预计未来数据中心需求旺盛，数据中心温控环节将迎来高景气发展。储能温控公司亦多涉及数据中心温控领域，未来有望保持业绩持续高增。我们维持行业“看好”的投资评级，推荐标的：晶澳科技、英维克、海兴电力、特锐德、明阳电气 风险提示：下游需求低于预期；竞争格局恶化企业盈利能力降低；政策落地不及预期等。 目录 1本周观点3 2行情表现4 2.1市场表现4 2.2行业表现4 2.3公司表现7 2.4数据跟踪10 3行业新闻与公司动态12 3.1行业新闻12 3.2上市公司动态13 4风险提示14 插图目录 图1：本周市场涨跌幅4 图2：年初至今市场涨跌幅4 图3：电力设备上周涨跌幅排名5 图4：电力设备上周成交额5 图5：电力设备细分行业上周涨跌幅6 图6：近一年电力设备走势图6 图7：近一年光伏走势图6 图8：近一年储能走势图7 图9：近1年光伏PE走势图7 图10：近1年光伏PB走势图7 图11：国内碳酸锂价格（元/吨）10 表格目录 表1：光伏公司表现情况7 表2：储能公司表现情况9 表3：本周国内多晶硅成交价（万元/吨）10 表4：本周国内单晶硅片成交价（元/片）10 表5：上市公司公告13 1本周观点 硅料市场本周保持平稳态势，N型料与复投料成交均价分别为7.19万元/吨和6.18万元/吨，市场供需关系未出现明显变化。在硅片领域，价格呈现微涨态势，M10单晶硅片成交均价上涨2.5%，价格为2.05元/片，而N型和G12单晶硅片价格则保持稳定。随着电池产量的稳步增长，2月产量达45GW，组件市场有望在3月迎来重大转机。182mm单面组件成交均价维持在0.93元/W，2月组件排产约35GW。然而，随着前期订单的逐步执行和海外市场需求的激增，预计3月组件市场需求将大幅攀升，终端需求或将实现 显著增长。随着全球对可再生能源需求的不断攀升和生产能力的提升，预计3月组件排产将跃升至50GW以上。 2月19日，国务院国资委召开“AI赋能产业焕新”中央企业人工智能专题推进会。会议认为，加快推动人工智能发展，是国资央企发挥功能使命，抢抓战略机遇，培育新质生产力，推进高质量发展的必然要求。会议强调，中央企业要把发展人工智能放在全局工作中统筹谋划，深入推进产业焕新，加快布局和发展人工智能产业。 充电桩数量持续快速增长。根据充电联盟数据，2024年1月，充电基础设施增量为 26.5万台，同比上升31.1%；新能源汽车国内销量72.9万辆，充电基础设施与新能源汽车继续快速增长。桩车增量比为1：2.8。截止2024年1月，全国充电基础设施累计数量为886.1万台，同比增加63.7%。充电桩方面，新增充电桩维持高速增长，当前车桩增量比仍相对较高，预计后续充电桩仍有较大增长空间。建议关注模块及运营环节。 投资建议：光伏的核心矛盾是供给过剩，前期产业链价格下跌各环节盈利压力较大，随着3月份各环节排产逐渐回升，近期产业链价格阶段性企稳，厂商在酝酿涨价情绪，需密切关注市场供需的实时变化，价格反弹预期迎来波段行情。我们看好成本优势显著的硅料龙头企业；产品出货结构好，高盈利市场出货占比高的组件龙头企业；供给压力已基本释放，预期反转的辅材环节。充电桩方面，新增充电桩维持高速增长，当前车桩增量比仍相对较高，预计后续充电桩仍有较大增长空间。建议关注模块及运营环节。国务院国资委召开中央企业人工智能专题推进会，扎实推动AI赋能产业焕新，AI推动下预计未来数据中心需求旺盛，数据中心温控环节将迎来高景气发展。储能温控公司亦多涉及数据中心温控领域，未来有望保持业绩持续高增。我们维持行业“看好”的投资评级，推荐标的：晶澳科技、英维克、海兴电力、特锐德、明阳电气 风险提示：下游需求低于预期；竞争格局恶化企业盈利能力降低；政策落地不及预期等。 2行情表现 2.1市场表现 上周沪深300涨幅为3.71%，上证指数涨幅为4.85%，创业板指涨幅为1.81%，深证成指涨幅为2.82%，申万电力设备指数涨幅为2.87%，电力设备板块领先创业板指数 1.06个百分点。 1.71% 1.01% -4.78% -7.04% 图1：本周市场涨跌幅图2：年初至今市场涨跌幅4% 6% 3.71% 2.87%2.82% 1.81% 5%4.85% 4% 3% 2% 1% 300 0% 2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% 上证指数 沪深 电力设备(申万) 深证成指 创业板指 沪深300 上证指数 深证成指 创业板指 电力设备(申万) -12% -10.27% 资料来源：Wind，首创证券资料来源：Wind，首创证券 2.2行业表现 上周申万一级31个子行业中全部31个上涨。电力设备板块指数涨跌幅在申万31 个一级子行业中排名第26，整体表现弱于市场平均水平。 4893 4340 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 5 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 5,000 4,000 3382 297027682677 235022442158 3,000 2,000 1,000 0 资料来源：Wind，首创证券 过去一周，在电力设备6个细分行业中，全部6个行业呈上涨趋势。电池板块涨幅最小，为0.94%；电机II板块涨幅最大为9.47%：其他电源设备II板块次之，为5.8%。 电子(申万)计算机(申万)医药生物(申万)电力设备(申万)机械设备(申万) 传媒(申万) 通信(申万) 1617149813951298 汽车(申万)非银金融(申万)基础化工(申万)食品饮料(申万)有色金属(申万) 11751125936858807748 705631619550519489474457436 银行(申万)建筑装饰(申万)国防军工(申万)交通运输(申万)公用事业(申万)房地产(申万)家用电器(申万) 煤炭(申万)商贸零售(申万)轻工制造(申万)社会服务(申万)石油石化(申万)农林牧渔(申万)纺织服饰(申万)建筑材料(申万) 25916973 环保(申万) 钢铁(申万)美容护理(申万) 综合(申万) 传媒(申万)计算机(申万)通信(申万) 图3：电力设备上周涨跌幅排名第26 资料来源：Wind，首创证券 图4：电力设备上周成交额2970亿元 6,000 社会服务(申万) 成交额方面，上周电力设备板块成交额2970亿元，在申万一级31个子行业中排名第4。 煤炭(申万)轻工制造(申万)机械设备(申万)建筑装饰(申万) 综合(申万) 环保(申万)商贸零售(申万) 银行(申万) 电子(申万)美容护理(申万) 行业简评报告  证券研究报告 汽车(申万)纺织服饰(申万)石油石化(申万)基础化工(申万)有色金属(申万)房地产(申万)公用事业(申万)国防军工(申万)交通运输(申万)食品饮料(申万)建筑材料(申万)电力设备(申万)非银金融(申万) 钢铁(申万)家用电器(申万)农林牧渔(申万)医药生物(申万) 图5：电力设备细分行业上周涨跌幅 10.0% 5.80% 9.0% 8.0% 7.0% 6.0% 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 电机Ⅱ(申万) 其他电源设备Ⅱ(申万) 光伏设备(申万) 电网设备(申万) 风电设备(申万) 电池(申万) 0.0% 9.47% 3.83%3.80% 3.03% 0.94% 资料来源：Wind，首创证券 图6：近一年电力设备走势图图7：近一年光伏走势图 10% 0% -10% -20% -30% -40% 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 2023/07 2023/08 2023/09 2023/10 2023/11 2023/12 2024/01 -50% 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 2023/07 2023/08 2023/09 2023/10 2023/11 2023/12 2024/01 -60% 电力设备(申万)沪深300 光伏设备(申万)沪深300 资料来源：Wind，首创证券资料来源：Wind，首创证券 图8：近一年储能走势图10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% 2023/02 2023/03 2023/4 2023/05 2023/06 2023/07 2023/08 2023/09 2023/10 2023/11 2023/12 2024/01 0 -60% 储能指数沪深300 资料来源：Wind，首创证券 截至2月23日，光伏行业PE（TTM）为10.97倍，PB为2.34倍。 图9：近1年光伏PE走势图图10：近1年光伏PB走势图 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4