碳酸锂周报：消息发酵波动回升，等待下游需求指引

侯亚辉 Z0019165 陈寒松 Z0019478 张清 Z0019679 分析师：张清新能源团队 中辉期货研究院时间：2024.2.23 观点摘要 锂电行业价格一览 目录 Contents 行情回顾 供应情况需求情况 库存情况 成本及利润 重要声明：本报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议 本周碳酸锂市场观点摘要 【宏观概况】乘联会发布消息称，初步推算2月狭义乘用车零售市场约115.0万辆左右，环比-43.5%。新能源零售预计38.0万辆左右， 环比-43.0%，渗透率约33.0%，较1月略有恢复。 【供给端】本周碳酸锂产量恢复至春节前的水平，锂盐厂逐步开始复工复产。碳酸锂周度产量迅速恢复至8000吨以上，但开工率仍处于较低水平，部分中小厂将结合市场行情于正月十五后陆续复工。此外，从本周开始仓单持续减少并流入现货市场所以导致现阶 段整体供应维持宽松。市场传言江西环保检查将于3月开始，具体将影响多少产量还有待进一步核实。 【需求端】本周需求端同样保持陆续复工的状态，材料厂和电芯厂产量和开工率均增加。终端市场新能源汽车预计2月产销表现将 是全年低点，主要由于2月天数少以及春节放假因素。中游环节电芯厂库存有一定下滑，节后对材料厂的询价变得相对积极，市场 对金三银四有一定预期，但目前补库幅度不大仍受限于新增订单较少。 【成本利润】本周成本端表现不一，非洲锂辉石价格下跌110美元/吨，锂云母价格上涨200元/吨。澳洲锂矿商频频减产挺价使澳洲锂辉石价格在低位企稳，本周MtCattlin宣布将从21-23万吨下调为13万吨，MRL下调Wodgina24年的产量指引，原预估生产100万吨 精矿，现指引为66万吨。国内锂云母矿则在环保检查的消息刺激下上调价格。碳酸锂生产成本为87156元/吨，环比上周上升514元。 碳酸锂冶炼企业毛利环比下降1139元/吨。 【总库存】截至2月23日，碳酸锂行业总库存为33705吨，环比下降135吨，节后去库幅度不及预期。 【后市展望】春节后碳酸锂现货市场表现较为平淡，下游材料厂多为刚需补库，且双方心理价位难以匹配导致市场成本氛围冷清。 从供应端来看，节后锂盐厂陆续复工复产，产量大幅回升，同时仓单开始陆续流入现货市场，部分锂盐厂将在正月十五后正式复工， 整体供应端维持宽松。从需求端来看，节后材料厂仅保持刚需补库，但春节期间新能源车企降价潮再次来袭同时新车型的上市将进一步刺激消费者的购买欲，电芯厂库存有所下降，对材料厂的询盘问价逐渐积极。下游产量和开工率基本恢复至春节前的水平。根据调研显示，材料厂3月的排产计划环比大幅增加，24年一季度表现有望超预期。市场情绪边际好转，叠加上游供应端环保和减产消息不断，市场看涨情绪浓烈，盘面重心重回10万上方。未来上涨行情的持续需要下游与终端的配合，密切关注补库和江西环保的情况。旺季预期下若有效突破上方60日均线压力，可考虑逢低做多。 锂电行业价格一览 产品 价格指标 单位 今日价格（截止2月23日） 上周价格 （2月8日） 涨跌幅 锂辉石 6%CIF 美元/吨 905 905 0.00% 非洲SC5% 美元/吨 430 540 -20.37% 锂云母 ≥2.5% 元/吨 2,100 1,900 10.53% 金属锂 ≥99% 元/吨 750,000 750,000 0.00% 碳酸锂 工业级 元/吨 90,000 90,000 0.00% 电池级 元/吨 97,000 97,000 0.00% 氢氧化锂 工业级 元/吨 77,500 77,500 0.00% 电池级 元/吨 88,750 88,750 0.00% 六氟磷酸锂 元/吨 64,000 64,000 0.00% 三元材料 523 元/吨 129,000 129,000 0.00% 622 元/吨 123,000 123,000 0.00% 811 元/吨 156,000 156,000 0.00% 111 元/吨 125,000 125,000 0.00% 三元前驱体 523 元/吨 70,500 70,500 0.00% 622 元/吨 77,500 77,500 0.00% 811 元/吨 84,000 84,000 0.00% 磷酸铁锂 储能型 元/吨 35,500 35,500 0.00% 动力型 元/吨 40,800 40,800 0.00% 磷酸铁 元/吨 10,300 10,300 0.00% 钴酸锂 4.35v 元/吨 173,000 173,000 0.00% 锰酸锂 容量型 元/吨 35,200 35,200 0.00% 动力型 元/吨 38,000 38,000 0.00% 人造负极材料 高端 元/吨 58,000 58,000 0.00% 中端 元/吨 30,000 30,000 0.00% 地段 元/吨 18,500 18,500 0.00% 天然负极材料 高端 元/吨 56,000 56,000 0.00% 中端 元/吨 37,750 37,750 0.00% 地段 元/吨 21,750 21,750 0.00% 电解液 磷酸铁锂 元/吨 21,000 21,000 0.00% 三元/常规动力型 元/吨 27,000 27,000 0.00% 本周行情回顾 截至2月23日，LC2407报收101800，周度涨跌幅为5.71%。现货电池级碳酸锂报价97000元/吨，周度报价持平，基差由升水转为贴水。主力合约持仓量较上周增加3.5万手，共计17万手。碳酸锂标准仓单较上周减少241吨至15709吨。本周碳酸锂上演V型反转，节后碳酸锂基本面仍然呈现供需双弱的局面带动盘面下跌，周三市场传出江西环保检查的消息，市场情绪升温碳酸锂主力合约触及涨停。 碳酸锂期现价格走势（元/吨）碳酸锂标准仓单 190,000 170,000 150,000 130,000 110,000 90,000 70,000 50,000 30,000 10,000 2023-10-262023-11-262023-12-262024-01-26 基差（基准交割品级）收盘价（左）现货报价：电碳 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 (10,000) (20,000) 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 增减（右）仓单量 2,000 1,500 1,000 500 0 (500) (1,000) 数据来源：Wind，中辉期货数据来源：百川盈孚，中辉期货 碳酸锂产量逐步回升 截止2月23日，碳酸锂产量为8600吨，较上周环比上升1857吨。企业开工率为38.93%，较上周环比上升8.4%。本周碳酸锂生产企业开始陆续复工，但大部分厂家计划于正月十五后正式复产，装置负荷较春节有所恢复，不过依然处于偏低水平。临近3月第一批仓单开始流入现货市场，供应维持宽松。 碳酸锂产量（吨）碳酸锂开工率（%）碳酸锂产量分省份（吨） 12,000906,000 80 10,000 70 5,000 4,000 8,000 6,000 4,000 60 2021年50 2022年 2023年40 2024年 30 2021年 2022年 2023年 2024年 3,000 2,000 1,000 2021/1/9 2021/2/20 2021/4/3 2021/5/15 2021/6/26 2021/8/7 2021/9/18 2021/10/30 2021/12/11 2022/1/22 2022/3/5 2022/4/16 2022/5/28 2022/7/9 2022/8/20 2022/10/1 2022/11/12 2022/12/24 2023/2/4 2023/3/18 2023/4/29 2023/6/10 2023/7/22 2023/9/1 2023/10/13 2023/11/24 2024/1/5 2024/2/16 200 2,000 10 0 147101316192225283134374043464952 0 147101316192225283134374043464952 青海江西山东四川 数据来源：百川盈孚，中辉期货数据来源：百川盈孚，中辉期货 数据来源：百川盈孚，中辉期货 氢氧化锂产量变化不大 截止2月23日，氢氧化锂产量为3599吨，较上周环比增加117吨。企业开工率为31.1%，较上周环比上升0.81%。本周大部分氢氧化锂企业维持正常生产，对市场供应影响较小。原料端整体呈现宽松状态，锂辉石和工碳的供应均较为充足，但新增订单较少限制企业开工负荷。 氢氧化锂产量（吨）氢氧化锂开工率（%） 7,00090 80 6,000 70 5,000 60 4,000 3,000 2,000 2021年50 2022年 2023年40 2024年 30 20 2021年 2022年 2023年 2024年 1,000 10 0 13579111315171921232527293133353739414345474951 0 13579111315171921232527293133353739414345474951 数据来源：百川盈孚，中辉期货数据来源：百川盈孚，中辉期货 磷酸铁锂企业陆续复工复产 截止2月23日，磷酸铁锂产量为32283吨，较上周环比增加3120吨。企业开工率上升3.18%至32.9%。本周在终端市场降价优惠以及新车型的刺激下，电芯厂库存开始下降，对铁锂市场的需求小幅增加。铁锂厂开始陆续复工复产，头部大厂的装置负荷回升至6-7成，供应小幅增加。 磷酸铁锂产量（吨）磷酸铁锂开工率（%） 60,000120 50,000100 40,00080 30,000 20,000 2021年 2022年60 2023年 2024年 40 2021年 2022年 2023年 2024年 10,00020 0 13579111315171921232527293133353739414345474951 0 13579111315171921232527293133353739414345474951 数据来源：百川盈孚，中辉期货数据来源：百川盈孚，中辉期货 三元系材料—电芯厂需求持稳，企业逐步恢复生产 三元材料产量（吨）三元材料开工率（%） 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 147101316192225283134374043464952 2021年 2022年 2023年 2024年 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 147101316192225283134374043464952 2021年 2022年 2023年 2024年 三元前驱体产量（吨）三元前驱体开工率（%） 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 147101316192225283134374043464952 2021年 2022年 2023年 2024年 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 147101316192225283134374043464952 2021年 2022年 2023年 2024年 数据来源：百川盈孚，中辉期货 其他正极材料—终端市场淡季，供应仍处低位 锰酸锂产量（吨）锰酸锂开工率（%） 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 147101316192225283134374043464952 2021年 2022年 2023年 2024年 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 147