红枣市场周度报告：降雪影响物流发运，整体补货力度一般

降雪影响物流发运，整体补货力度一般 红枣市场周度报告 2024年2月25日 姓名：侯广铭 期货从业资格号：F3059865 交易咨询从业证书号：Z0013117 联系电话：0531-81678646 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层公司网址：www.ztqh.com 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 本周总结 利多因素 1、周年供应量较往年偏低；2、新货成本支撑较强； 利空因素 1、逐步进入消费淡季；2、仓单数量处于历史高位； 市场观点 新疆产区未锁定货源零星，随着购销结构的逐渐变化，往年春节后大量返疆补货潮不复存在。春节过后红枣市场逐步恢复中，主销区市场大范围降雪对物流发运有一定影响。销区市场价格较年前小幅下滑0.30元/公斤，目前看下游补货积极性一般，叠加降雪影响物流发运，整体补货力度偏弱，参考特级价格参考13.70-14.50元/公斤，一级价格参考12.50-13.30元/公斤。目前，红枣期货价格仍然被低估，操作上建议轻仓试多为主，注意止损，重点关注节后市场补货情况。 风险点 消费需求情况； 请务必阅读正文之后的声明部分 1.本周市场行情回顾 市场走势概览 河北市场于初六逐步恢复，市场出摊商户零星，停车区到货价格较节前下滑明显，根据等级、质量不同下滑0.20-0.40 元/公斤，参考到货A类14.60元/公斤，B类13.60-13.80元/公斤，C类12.50-12.80元/公斤，D类11.80- 12.00元/公斤。广州市场恢复后到货较少，下游补货力度一般，客商拿货量下降，价格较节前小幅下滑0.10-0.20元/公斤。 期货方面，本周期货主力合约震荡收跌，周内整体偏弱运行，CJ2405合约收于12585元/吨，较上周五收盘下跌2.29%。 主产区成交价格（元/公斤） 14 12 10 8 6 4 2 0 主销区成交价格（元/公斤） 16 14 12 10 8 6 4 2 0 阿克苏阿拉尔喀什 河北河南广东 数据来源：我的农产品、同花顺中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 2.市场关键数据概览 市场关键数据概览——样本点库存情况 据Mysteel农产品调研数据统计周36家样本点物理库存在在在8973吨，较节前减少272吨，环比减少2.94%， 同比减少44.68%。从样本库存看当前库存量为近年来同期低点。 样本点红枣库存（吨） 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 库存变化库存量 数据来源：Mysteel我的农产品中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 市场关键数据概览——销区市场利润 新疆主产区灰枣收购结束，均价参考10.60元/公斤，河北销区市场新货一级灰枣主流价格参考12.80-13.30元/公斤，阿克苏到沧运费参考700元/吨，毛利润折合0.65元/公斤，较上周持平。 河北一级灰枣销售利润（元/公斤） 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 数据来源：Mysteel我的农产品中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 市场关键数据概览——期现基差情况 本周红枣期货价格小幅收跌，现货价格弱势运行，不过期价仍深度贴水现货，周内沧州一级报价与期货基差走强，由周一0元/吨调整为215元/吨。 红枣期现基差（元/吨） 20000 2000 18000 1000 16000 0 14000 -1000 12000 -2000 10000 -3000 8000 -4000 6000 -5000 4000 -6000 2000 -7000 0 -8000 2019-12-162020-12-162021-12-162022-12-162023-12-16 基差收盘价现货价 数据来源：同花顺中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 市场关键数据概览——月间价差情况 本周各主力合约之间价差维持小幅震荡，截至2月23日，5-9月间价差走弱65点，贴水扩至325元/吨；1-5月间走强，升水为495元/吨；9-1月间仍维持弱势，贴水为170元/吨。依据一般成本测算，当前5-9月间价差已缩至合理区间以下，可考虑反套操作。 20000 18000 16000 14000 12000 10000 5-9月间价差（元/吨） 6000 5000 4000 3000 2000 20,000.00 18,000.00 16,000.00 14,000.00 12,000.00 10,000.00 9-1月间价差（元/吨） 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 -1,000.00 20,000.00 18,000.00 16,000.00 14,000.00 12,000.00 10,000.00 9-1月间价差（元/吨） 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 -1,000.00 8000 6000 4000 2000 0 1000 0 -1000 -2000 8,000.00 6,000.00 4,000.00 2,000.00 2019-04-30 2019-08-31 2019-12-31 2020-04-30 2020-08-31 2020-12-31 2021-04-30 2021-08-31 2021-12-31 2022-04-30 2022-08-31 2022-12-31 2023-04-30 2023-08-31 2023-12-31 0.00 -2,000.00 -3,000.00 -4,000.00 -5,000.00 8,000.00 6,000.00 4,000.00 2,000.00 0.00 -2,000.00 -3,000.00 -4,000.00 2019-04-30 2019-08-31 2019-12-31 2020-04-30 2020-08-31 2020-12-31 2021-04-30 2021-08-31 2021-12-31 2022-04-30 2022-08-31 2022-12-31 2023-04-30 2023-08-31 2023-12-31 -5,000.00 月间价差05合约09合约 月间价差09合约01合约 月间价差09合约01合约 数据来源：同花顺中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 市场关键数据概览——注册仓单情况 本周仓单数量出现小幅减少，截至2024年2月23日，红枣注册仓单数量为18329张，有效预报数量1687张，合计 20016张，折合现货100080吨。 红枣仓单及有效预报仓单数量（张） 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 仓单数量有效仓单预报 数据来源：同花顺中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对 任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 2024/2/25 请务必阅读正文之后的声明部分 恭祝商祺 中泰期货股份有限公司研究所电话：15552803570 Email：1171900231@qq.com 地址：山东省济南市经七路86号证券大厦15层 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 交易咨询资格号：证监许可[2012]112