PTA产业周报：需求有待恢复，短期区间调整

长江期货PTA产业周报 需求有待恢复，短期区间调整 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 【长期研究|棉纺团队】 研究员：洪润霞执业编号:F0260331投资咨询编号:Z0017099黄尚海执业编号:F0270997投资咨询编号:Z0002826 联系人：钟舟执业编号:F3059360顾振翔执业编号:F3033495 2024-2-26 01上周回顾——成本支撑尚可，价格高位整理 1整体观点：PX：春节期间国有价格上涨，节后PX价格补涨，但由于石脑油与PX供应宽松，价格上涨有限；但随着美国原油库存减少，市场价格回调之后再次上涨。 PTA：PTA价格高位调整，原油方面高位震荡，下游聚酯开工有待回复，PTA虽有成本支撑但工序较为宽松，加之聚酯恢复不及预期，PTA价格高位震荡。 乙二醇：上周乙二醇价格高位调整。节后上游原料上涨使得乙二醇跟涨，但国内装置复产较多，加之海外装置重启，供应增加；下游聚酯开工仍在恢复中，乙二醇上涨受限，好在港口库存仍处于低位，价格回调有限。短纤：受原料价格上涨影响，节后短纤价格延续上涨，但下游纱厂及终端织造开工尚在恢复中，缺乏实际支撑，叠加商品氛围普遍偏弱，短纤价格略有回调。 2策略建议：成本支撑，前期多单持有； 3风险因素：关注上游原油价格波动与下游终端订单情况。 02现货分析：成本支撑，PTA价格上涨 日期 2月15日 2月22日 周涨跌 环比 单位 PTA现货价格 5880.50 5953.00 +72.50 +1.23% 元/吨 截止22日PTA现货价格收涨40至5940。化工悲观氛围整体改观，市场主动报盘稀少，聚酯开工逐渐恢复中，刚需买盘有增，日内基差及价格双双企稳回升。本周及下周主港及仓单交割05贴水15、10、5成交，局部个单偏低位，3月主港交割05升水5-8，日内交投量一般。（单位：元/吨） 数据来源：隆众资讯，长江期货 03PTA上游：原油价格上涨，PX价走强 原油方面：美国商业原油库存下降，且中东局势不稳定性延续，国际油价上涨。 截至2月21日，截至2月21日，WTI价格为77.91美元/桶，较2月14日上涨1.66%；布伦特价格为83.03美元/桶，较2月14日上涨1.75%。 PX市场价格，截至2月21日，亚洲PX市场均价在1031.53美元/吨CFR中国1008.53美元/吨FOB韩国，环比上涨5.36美元/吨，涨幅为0.52%。1月中石化PX结算价格8490元/吨，（现款8460元/吨）。 数据来源：隆众资讯，长江期货 04PX：成本支撑仍在，PX利润较好 截至2月21日，PX-N平均352.78美元/吨，环比上涨21.36美元/吨。PX-M平均82.73美元/吨，环比上涨6.69美元/吨。 数据来源：隆众资讯，长江期货 05PTA供应：PTA周产能利用率83.08% 装置 产能 检修产能 检修动态 新疆中泰 120 0 2024年1月20日重启 虹港石化2# 250 0 正常运行 虹港石化1# 150 150 2022年3月16日停车，重启待定 福海创 450 225 2024年1月16日调整至5成 四川能投 100 100 2024年1月26日故障停车 海伦石化2# 120 120 2023年7月2日检修2# 独山能源1#2# 500 0 23年1#8月1日按计划重启 逸盛海南1# 200 0 2024年1月24日满负荷 仪征化纤 100 35 7成云行 逸盛新材料1#2# 720 72 2023年12月19日暂降至7到5，25日恢复 逸盛宁波3# 200 0 满负荷 逸盛宁波4# 220 0 2023年12月25日恢复 恒力石化1# 220 0 2022年3月17日重启 百宏石化 250 0 2024年1月20日短停，24日重启 恒力石化5# 250 0 2022年7月29日按计划检修，按计划重启 逸盛大连1#2# 600 0 2023年12月11日提满 珠海英力士2#3# 235 0 2023年11月30日重启 嘉兴石化1#2# 370 0 满负荷 上海亚东 75 75 2023年11月1日停车 威联化学 250 50 2023年12月11日重启8成 嘉通能源1# 300 0 2024年1月2日调整产能 嘉通能源2# 300 0 2024年1月2日调整产能 恒力惠州1#2# 500 0 2023年12月11日重启 台化 120 0 2023年6月7日检修，6月30日重启 恒力石化3# 220 0 2023年9月1日按计划检修，9月18日重启 恒力石化2# 220 0 2023年10月7日按计划检修，11月27日重启 逸盛海南2# 250 0 2023年12月25日满负荷 2023-2024年PTA计划新增装置近期装置检修动态 上周国内PTA周均产能利用率至83.08%，环比-0.22%，同比+7.66%。周内1套装置降负。其中，新疆中泰降负，已减停装置延续检修。 数据来源：隆众资讯，长江期货 06乙二醇供应：乙二醇总产能利用率65.53% 乙二醇总产能利用率在65.53%，环比降0.35%，其中一体化装置产能利用率69.66%，环比升0.93%；煤制乙二醇产能利用率58.15%，环比降2.29%。 乙二醇企业装置周度产量39.18万吨，较上周减少0.21万吨，环比减少0.54%。其中一体化乙二醇产量在26.71万吨，较上周涨0.35万吨，环比增加1.35%；煤制乙二醇产量在12.47万吨，较上周减少0.57万吨，环比减少4.34%。 数据来源：隆众资讯，长江期货 07下游需求：聚酯负荷回升，产品库存上行 聚酯概述：中国聚酯行业周产量：125.38万吨，较上周涨3.52万吨，环比涨2.89%。中国聚酯行业周度平均产能利用率：80.76%，较上周+2.13%。产量与产能利用率大幅上涨的主要原因是：春节过后，国内聚酯检修装置集中重启，虽有恒科、新凤鸣检修，但整体增量较大，因此产量及产能利用率大幅上涨。 数据来源：隆众资讯，长江期货 08终端织造：织机负荷回升，产品库存下降 终端织造：国内主要织造生产基地综合开工率32.13%，较上周开工增加29.42%。具体到各织机类型来看：喷气织机开机率在4成左右，圆机开机率在1到2成，喷水织机开机率在4成偏上，经编开机率在3成偏下。正月初八开始，外地务工人员陆续返回复工，目前个别工厂开工已经接近满开状态，但多数工厂反馈，较多工人正月十五附近才能到岗。目前在做较多依旧为年前未完成订单为主，年后内外贸订单商谈气氛较为冷淡，因目前负荷依旧低位，叠加年前原料尚且满足短期需求，暂无采购涤丝及其他原料计划。 数据来源：隆众资讯，长江期货 09行情展望：需求有待回复，短期区间整理 PX：成本支撑仍在，下游PTA需求尚可，但聚酯需求仍待验证，短期高位震荡。 PTA：原料端PX高位，下游聚酯需求尚未恢复，短期市场供应充足，重点关注聚酯需求修复及检修落地，短期价格区间整理。 乙二醇：国内供应增加明显，虽刚库库存低位，但短期聚酯需求尚未恢复，市场缺乏持续利好，乙二醇上涨幅度有限，关注成本波动及聚酯复产情况。 短纤：短纤现货加工费低位，短期涤纶短纤价格跟随原料波动；近期下游纱线企业陆续复产，但终端似乎否好转仍需验证，建议密切关注下游复工进程及涤纶短纤行业加工费空间变化。 数据来源：隆众资讯，长江期货 声明 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 长江证券股份有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号Tel/95579或4008888999 长江期货股份有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号13、14层 Tel/027-65777137 长江证券承销保荐有限公司 Add/上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座28层 Tel/021-61118978 长江成长资本投资有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号Tel/027-65796532 长江证券（上海）资产管理有限公司 Add/上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座27层 Tel/4001166866 长江证券创新投资（湖北）有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区准海路88号Tel/027-65799822 长江证券国际金融集团有限公司 Add/香港中环大道中183号中远大厦1908室Tel/852-28230333 长信基金管理有限责任公司 Add/上海市浦东新区银城中路68号时代金融中心9层 Tel/4007005566 THANKS 长江期货股份有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号13、14层 Tel/027-65777137