行业研究/行业周报：寒潮影响下游开工，关注节后复产进度

钢铁 行业研究/行业周报 寒潮影响下游开工，关注节后复产进度 报告日期：2024-02-25 行业评级：增持 行业指数与沪深300走势比较 2/235/238/2311/232/24 11% 1% -9% -18% -28% -38% 钢铁沪深300 分析师：许勇其 执业证书号：S0010522080002邮箱：xuqy@hazq.com 分析师：汪浚哲 执业证书号：S0010523120003邮箱：wangjz@hazq.com 联系人：黄玺 执业证书号：S0010122060011邮箱：huangxi@hazq.com 相关报告 1.看好钢铁板块低估值央国企投资机会2024-01-28 2.整体需求仍然偏弱，节前市场预期保持平稳2024-01-21 3.淡季需求偏弱，累库幅度加快 2024-01-14 主要观点： 本周沪深300涨跌幅为+3.71%，钢铁板块涨跌幅为+2.68%；子板块中普钢板块涨跌幅为+2.9%，特钢板块涨跌幅为+3.07%，冶钢原料板块涨跌幅为+1.14%。 钢材市场：淡季需求偏弱，市场稳定运行。 需求端：寒潮天气影响下，下游终端尚未完全复工，需求未完全启动，下游整体采买意愿一般。 成本端：库存积压，铁矿石价格受到压制。 供应端：春节假期期间多数停产放假，目前仍在复产复工中。 高频数据： 1）钢材价格：Myspic综合钢价指数-0.98%，其中长材、扁平板分别 -0.68%、-1.34%。螺纹钢价格为3840元/吨，环比-2.04%；热轧板卷 价格4020元/吨，环比-2.43%。原材料成本：铁矿石价格为899元/ 吨，环比-6.69%；焦炭价格为2370.5元/吨，环比-0.32%；焦煤价格 为1766元/吨，环比+1.15%。 2）产量：冷轧、热轧、线材、中厚板、螺纹产量分别为85.91（+6%） /305.18（-3.3%）/71.57（-4.54%）/141.09（+0.57%）/191.95（-0.1%） 万吨。开工率：高炉产能利用率83.59%，环比-0.38pct；高炉开工率75.63%，环比+0.59pct；电炉产能利用率33.91%，环比+1.03pct；电炉开工率32.05%，环比+4.49pct。库存：总社库1620.33万吨，环比+11.92%；总厂库692.04万吨，环比+5.57%；螺纹社库845.15 万吨，环比+12.82%；螺纹厂库334.89万吨，环比+8.86%。 投资建议 制造业需求复苏叠加碳达峰、碳中和背景，钢铁行业盈利逻辑得以重构，钢企在周期轮动中进一步受益，我们长期仍然看好钢铁板块。1月 24日国务院国资委在新闻发布会上表示市值管理将纳入央企负责人业绩考核，建议配置钢铁板块高股息、低估值的央国企个股，推荐华菱钢铁（湖南省属国企），建议关注宝钢股份（央企）、南钢股份（央企）、中信特钢（央企）；产品创新推动钢铁在新兴领域应用，建议关注高端产品持续放量的久立特材、冷轧不锈钢领域的高成长性标的甬金股份。 风险提示 原材料价格大幅波动；地产用钢需求大幅下滑；钢材去库存化进程受阻。 正文目录 1本周行业动态4 1.1本周钢铁板块走势4 1.2各钢铁板块走势4 2本周公司动态5 2.1个股周涨跌幅5 2.2公司公告5 3数据追踪5 3.1钢厂盈利情况5 3.1.1钢材价格5 3.1.2原材料供给6 3.2钢材供应情况8 3.2.1库存8 3.2.2开工率8 3.2.3产量9 风险提示：11 图表目录 图表1本周钢铁板块涨幅（%）4 图表2本周钢铁子板块涨跌幅（%）4 图表3本周涨幅前�名（%）5 图表4本周跌幅前�名（%）5 图表5公司公告概览5 图表6MYSPIC普钢指数（点）6 图表7螺纹钢期现价格（元/吨）6 图表8板材价格（元/吨）6 图表9铁矿石及两焦合约价（元/吨）7 图表10铁矿石期现价格（元/吨）7 图表11焦炭期现价格（元/吨）7 图表12焦煤期现价格（元/吨）7 图表13焦炭库存：国内247家钢厂（万吨）7 图表14港口焦炭库存（万吨）7 图表15各品种钢材钢厂库存监控8 图表16钢材社会库存：合计（万吨）8 图表17钢材社会库存：分类（万吨）8 图表18全国钢厂高炉产能利用率（%）9 图表19全国高炉开工率（247家）（%）9 图表20样本钢厂电炉产能利用率：全国（%）9 图表21全国电炉开工率（%）9 图表22全国冷轧板卷钢厂实际周产量（万吨）10 图表23全国热轧板卷钢厂实际周产量（万吨）10 图表24全国建材钢厂线材实际周产量（万吨）10 图表25全国中厚板钢厂实际周产量（万吨）10 图表26全国建材钢厂螺纹钢实际周产量（万吨）10 1本周行业动态 1.1本周钢铁板块走势 本周钢铁板块涨跌幅为+2.68%；同期上证综指涨跌幅为+4.85%，收报于3004.88点；深证成指涨跌幅为+2.82%，收报于9069.42点；沪深300涨跌幅为 +3.71%，收报于3489.74点。 图表1本周钢铁板块涨幅（%） 16.0 14.0 12.0 10.0 8.0 6.0 4.0 2.0 传媒计算机通信 社会服务 煤炭轻工制造机械设备建筑装饰 综合环保 商贸零售 银行电子 美容护理 汽车纺织服饰石油石化基础化工有色金属房地产公用事业国防军工交通运输沪深300食品饮料建筑材料电力设备非银金融 钢铁 家用电器农林牧渔医药生物 0.0 资料来源：iFinD，华安证券研究所 1.2各钢铁板块走势 本周沪深300涨跌幅为+3.71%，钢铁板块涨跌幅为+2.68%；子板块中普钢板块涨跌幅为+2.9%，特钢板块涨跌幅为+3.07%，冶钢原料板块涨跌幅为+1.14%。 图表2本周钢铁子板块涨跌幅（%） 1周 1个月 3个月 6个月 12个月 沪深300 3.71 8.53 -1.54 -7.14 1.71 普钢（申万） 2.90 6.20 -1.65 -6.41 3.90 特钢（申万） 3.07 5.67 -9.72 -8.51 -8.90 冶钢原料（申万） 1.14 6.38 -12.34 -13.75 -7.12 资料来源：iFinD，华安证券研究所 2本周公司动态 2.1个股周涨跌幅 周涨幅前三：中南股份+27.44%、盛德鑫泰+15.76%、杭钢股份+15.48%。周跌幅前三：方大炭素-2.42%、太钢不锈-2.33%、马钢股份-2.17%。 图表3本周涨幅前�名（%）图表4本周跌幅前�名（%） 27.44 15.7615.48 12.43 11.75 30.0 20.0 10.0 0.0 0.0 -0.5 -1.0 -1.5 -2.0 -2.5 -3.0 方大炭素太钢不锈马钢股份山东钢铁方大特钢 -1.11 -2.42 -2.33 -2.17 -2.14 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 2.2公司公告 图表5公司公告概览 2023年年度业绩快报：公司预计2023年实现营收38.04亿元，同比 广大特材 武进不锈 +12.97%；预计归母净利润1.17亿元，同比+13.71%。 关于实际控制人及其一致行动人减持公司可转债的公告：公司实际控制人及其一致行动人朱国良先生、朱琦女士、常州富盈投资有限公司于2024年2月20日，首次通过大宗交易方式合计减持“武进转 债”6.5万张，占可转债发行总量的2.10%。 资料来源：iFinD，华安证券研究所 3数据追踪 3.1钢厂盈利情况 3.1.1钢材价格 Myspic综合钢价指数-0.98%，其中长材、扁平板分别-0.68%、-1.34%。螺纹钢价格为3840元/吨，环比-2.04%；热轧板卷价格4020元/吨，环比-2.43%。 图表6Myspic普钢指数（点）图表7螺纹钢期现价格（元/吨） 300 250 200 150 期货收盘价(活跃:成交量):螺纹钢市场价:螺纹钢:HRB400E20MM:上海 6,500 5,500 4,500 3,500 普钢指数:综合 普钢指数:长材 普钢指数:扁平 Aug-18Dec-18Apr-19Aug-19Dec-19Apr-20Aug-20Dec-20Apr-21Aug-21Dec-21Apr-22Aug-22Dec-22Apr-23Aug-23Dec-23 Jun-18Sep-18Dec-18Mar-19Jun-19Sep-19Dec-19Mar-20Jun-20Sep-20Dec-20Mar-21Jun-21Sep-21Dec-21Mar-22Jun-22Sep-22Dec-22Mar-23Jun-23Sep-23 1002,500 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 图表8板材价格（元/吨） 热轧:3.0热轧板卷:上海冷轧:1.0mm:上海中板:普20mm:上海镀锡卷:0.20*800*C:天津:九江薄板（右轴） 7,500 7,000 6,500 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 Jun-18Aug-18Oct-18Dec-18Feb-19Apr-19Jun-19Aug-19Oct-19Dec-19Feb-20Apr-20Jun-20Aug-20Oct-20Dec-20Feb-21Apr-21Jun-21Aug-21Oct-21Dec-21Feb-22Apr-22Jun-22Aug-22Oct-22Dec-22Feb-23Apr-23Jun-23Aug-23 Oct-23 0 资料来源：iFinD，华安证券研究所 3.1.2原材料供给 铁矿石价格为899元/吨，环比-6.69%；焦炭价格为2370.5元/吨，环比-0.32%； 焦煤价格为1766元/吨，环比+1.15%。 图表9铁矿石及两焦合约价（元/吨）图表10铁矿石期现价格（元/吨） 现货-期货（右轴） 期货收盘价(活跃:成交量):铁矿石PB粉:日照港 期货收盘价(活跃:成交量):焦炭 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 Jan-19Jun-19Nov-19Apr-20Sep-20Feb-21Jul-21Dec-21May-22Oct-22Mar-23Aug-23 Jan-24 0 期货收盘价(活跃:成交量):铁矿石期货收盘价(活跃:成交量):焦煤 2,000 1,500 1,000 500 0 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 Jan-19May-19Sep-19Jan-20May-20Sep-20Jan-21May-21Sep-21Jan-22May-22Sep-22Jan-23May-23Sep-23Jan-24 -1500 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 图表11焦炭期现价格（元/吨）图表12焦煤期现价格（元/吨） 现货-期货（右轴） 期货收盘价(活跃:成交量):焦煤主焦煤:市场价 现货-期货（右轴） 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 期货收盘价(活跃:成交量):焦炭 一级冶金焦:天津港 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 Jan-19May-19Sep-19Jan-20May-20Sep-20Jan-21May-21Sep-21Jan-22May-22Sep-22Jan-23May-23Sep-23Jan-24 -3000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 Jan-19May-19Sep-19Jan-20May-20Sep-20Jan-21May-2