电力设备行业周报：宁德时代神行电池落地星途星新纪元ET，陕北-安徽直流特高压获核准

核心推荐：天顺风能、三星医疗，福斯特，宁德时代。 光伏：产业链价格寻求上涨，光伏投资情绪逐步转好。在经历长期长期股价承压后，板块整体情绪逐步转好。光伏新态势下建议从三个维度挖掘潜在机会：1）超跌标的2）盈利确定性足够清晰且低估值环节3）各环节成本曲线优势企业。光伏产业链大部分标的均处于超跌范围内，重点推荐2024业绩有望向好并具备高需求弹性的辅材环节福斯特、鑫铂股份、赛伍技术、通灵股份等。此轮排产恢复一线龙头组件厂商有望直接受益，建议关注晶澳科技、晶科能源、阿特斯、天合光能、东方日升等。在产业链价格下行过程中，组件价格预期见底的情况下，建议关注有望率先实现价格见底的硅料环节。推荐高品质N型硅料协鑫科技、通威股份。 风电&电网：山东确定2024年新增目标达1.5GW，陕北-安徽直流特高压获核准。山东提出2024年山东能源工作目标，其中省管海域建成渤中G一期、半岛南U1二期、半岛北BW等项目；国管海域开展前期工作。山东2024年新增海上风电装机1.5GW，总规模突破6GW。陕北-安徽±800千伏特高压直流输电工程获核准。该特高压工程起点位于陕西省延安市，落点位于安徽省合肥市。线路全长1070公里。工程总投资超800亿元，计划2025年底陆续建成。风电板块，首推天顺风能，其次关注泰胜风能、海力风电、大金重工、天能重工等。关注海缆龙头东方电缆，其次中天科技、起帆电缆、太阳电缆。关注海风需求变化对产业链影响，关注铸锻件龙头日月股份、金雷股份；风电迈向深远海，重点关注漂浮式风机产业变化，首推亚星锚链。柔直送出工程所需的换流阀设备，较常规换流阀技术难度升级，价值量升级，关注特高压换流阀、直流控制保护系统龙头许继电气、国电南瑞。关注电力设备民营龙头思源电气、GIS龙头平高电气、电网系统悬瓷绝缘子核心供应商大连电瓷。变压器方面，首推干变龙头金盘科技，干变更适配新能源发电站，海外认证丰富，海外需求攀升，率先获益；其次换流变压器中国西电、特变电工；有载分接开发龙头华明装备；晶闸管龙头派瑞股份、IGBT供应商时代电气。 氢能：近日，海泰新能与中国石油管道局工程有限公司签署合作协议，签约曹妃甸氢气长输管道项目建设合作。海泰新能拟建设的康保——曹妃甸氢气长输管道项目，线路管道起点位于张家口康保县，末点位于唐山市曹妃甸区，线路总长度约为736.5公里，管道设计压力6.3兆帕。预计该管道建成后将有利解决坝上地区风电和光伏的消纳问题。推荐方向：推荐具备品牌和渠道优势的龙头隆基绿能、阳光电源；优质设备厂商双良节能、亿利洁能、华电重工、昇辉科技、华光环能。 推荐关注氢气压缩机头部标的开山股份、冰轮环境、雪人股份。 储能 ：2024年2月W1&W2储能相关招标项目总规模约3838.5MW/9791.929MWh。根据索比储能网，1）招标规模：2月W1&W2储能相关招标项目总规模约3838.5MW/9791.929MWh。2）中标规模：2月W1&W2储能相关中标项目总规模约3533.59MW/8823.805MWh。其中，储能系统中标规模为1368.46MW/4036.935MWh，EPC中标规模为1310.33MW/2691.92MWh。 3）均价：2月W1&W2 EPC投标报价区间为0.249元/Wh-1.701/Wh，储能系统投标报价区间为0.563元/Wh-1.45元/Wh。推荐方向：建议关注国内外增速确定性高的大储方向，首推阳光电源、东方日升、科华数据、三晖电气。 新能源车：宁德时代神行超充电池量产落地奇瑞旗下星途星纪元ET。2月20日，星途汽车公众号宣布，宁德时代神行超充电池量产装车，全球首搭落地奇瑞旗下星途星纪元ET。在全域800V平台及神行超充电池的加持下，星纪元ET在25℃常温条件下，能够做到“充电10分钟，神行400公里”的同级最高补能效率；在-20℃极寒环境下，SOC 20%-80%仅需24分钟，具备卓越的“全温域闪电快充”能力。星纪元ET首批量产车已于1月下线，预计于2024Q1上市。目前，神行超充电池已在奇瑞、阿维塔、哪吒汽车等品牌落地，随着2024Q1起神行电池逐步装车，看好宁德时代国内份额持续稳中有升。锂电主产业链看好宁德时代、科达利、亿纬锂能，建议关注天赐材料、星源材质、恩捷股份、德方纳米、尚太科技、容百科技。建议关注当前股价跌离其基本面较深的个股，包括元力股份、豪鹏科技、祥鑫科技、通合科技、道森股份、瑞可达、珠海冠宇。 风险提示：新能源装机需求不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期。 重点标的 股票代码 一、行情回顾 电力设备新能源板块（中信）2024年2月19日-2月23日上涨2.7%，今年以来累计跌幅为8.8%。 图表1：2024年2月19日-2月23日行业涨跌幅情况 图表2：2024年以来行业涨跌幅情况 细分板块方面，2024年2月17日-2月23日光伏设备（申万）上涨6.64%；风电设备（申万）上涨7.00%；电池（申万）上涨7.44%；电网设备（申万）上涨11.37%。 图表3：板块区间涨跌幅 二、本周核心观点 2.1新能源发电 2.1.1光伏 产业链价格寻求上涨，光伏投资情绪逐步转好。 在经历长期长期股价承压后，板块整体情绪逐步转好。光伏新态势下建议从三个维度挖掘潜在机会：1）博弈超跌，重点关注当前股价较2年内高点下跌超50%的标的；2）盈利确定性足够清晰且低估值环节，受产业链价格持续磨底影响，当下单位盈利已经触底，且部分2024年业绩同比可以上升的标的具备更强可投资性；3）关注各环节成本曲线的变化，成本曲线遥遥领先企业具备穿越周期、剩者为王的基础。 产业链价格：春节期间至今，硅料硅片与电池组件库存和排产情况出现分化，硅片环节存在短期拉高排产但电池收货量较小的“堰塞湖”现象，不过由于P转N速度太快，短期P型硅片出现结构性错配，对P型硅片价格形成向上支撑。节后清库阶段维持下跌判断，硅料见底后正式开始清退节奏。此外，组件开始酝酿小幅涨价，当前位置组件价格目前已超跌至一线龙头厂商成本线附近，1-2月淡季排产下行后其库存也显著下降。 图表4：2023年下半年至今多晶硅致密料均价（元/kg） 图表5：2023年下半年至今182mmPerc/TOPCon组件均价（元/W） 图表6：2023年下半年至今182mmPerc/TOPCon硅片均价（元/片） 图表7：2023年下半年至今182mmPerc/TOPCon电池片均价（元/W） 当前N-P价差呈现逐步收窄，本周P型硅片单片价格反超N型。判断系硅片/电池/组件端P转N速度过快导致N型产业链出现小幅过剩情况。我们认为N型产业链大趋势不变，具备N型产能结构优势的企业依然在2024年竞争格局中存在较大优势。 图表8：2024年最新182N-P价差情况（单位：元/W，Perc/TOPCon硅片单片瓦数分别按7.75/8.35W计算） 当前光伏板块观点： 光伏产业链大部分标的均处于超跌范围内，重点推荐2024业绩有望向好并具备高需求弹性的辅材环节福斯特、鑫铂股份、赛伍技术、通灵股份等。 此轮排产恢复一线龙头组件厂商有望直接受益，建议关注晶澳科技、晶科能源、阿特斯、天合光能、东方日升等。 在产业链价格下行过程中，组件价格预期见底的情况下，建议关注有望率先实现价格见底的硅料环节。推荐高品质N型硅料协鑫科技、通威股份。 2.1.2风电&电网 山东2024年海上风电新增装机目标确定为1.5GW。山东提出2024年山东能源工作目标，其中海上风电装机目标：加快风电规模开发；省管海域项目实现“应开尽开、能并尽并”，建成渤中G一期、半岛南U1二期、半岛北BW等项目；开展国管海域项目前期工作。山东2024年新增海上风电装机1.5GW，总规模突破6GW。 图表9：山东省2024年海上风电预期并网项目 上海发布《2024年上海市重大工程清单》。2月19日，上海发布《2024年上海市重大工程清单》，其中入选重大工程清单的海上风电项目共计4个，包括1个正式项目——金山海上风电场一期项目；3个预备项目——深远海风电示范项目、崇明一期海上风电项目、横沙一期海上风电项目。其中金山海上风电场一期项目位于上海市金山区杭州湾北部，水深约10.2-12米，总装机容量306MW，拟安装单机容量8.5MW的风力发电机组36台，建设一座220KV海上升压站和一座陆上集控中心。 陕北-安徽±800千伏特高压直流输电工程获核准。该特高压工程起点位于陕西省延安市，落点位于安徽省合肥市。线路全长1070公里。工程总投资超800亿元，计划2025年底陆续建成。 当前风电&电网板块观点： 风电环节：首推基础环节天顺风能，在江苏已有射阳南通基地，并把握通州湾独用码头、射阳独用港池；德国建厂把握欧洲海风需求，双海布局具备强竞争实力。其次关注泰胜风能、海力风电、大金重工、天能重工等。关注海风需求变化对产业链影响，铸锻件龙头日月股份、金雷股份，海缆龙头东方电缆、中天科技、起帆电缆、太阳电缆。风电迈向深远海，重点关注漂浮式风机产业变化，首推亚星锚链。 电力设备环节：柔直送出工程所需的换流阀设备，较常规换流阀技术难度升级，价值量升级，关注特高压换流阀、直流控制保护系统龙头许继电气、国电南瑞。关注电力设备民营龙头思源电气、GIS龙头平高电气、电网系统悬瓷绝缘子核心供应商大连电瓷。变压器方面，首推干变龙头金盘科技，干变更适配新能源发电站，海外认证丰富，海外需求攀升，率先获益；其次换流变压器中国西电、特变电工；有载分接开发龙头华明装备；晶闸管龙头派瑞股份；IGBT供应商时代电气。 2.1.3氢能&储能 氢能：近日，海泰新能与中国石油管道局工程有限公司签署合作协议，签约曹妃甸氢气长输管道项目建设合作。海泰新能拟建设的康保——曹妃甸氢气长输管道项目，线路管道起点位于张家口康保县，末点位于唐山市曹妃甸区，线路总长度约为736.5公里，管道设计压力6.3兆帕。预计该管道建成后将有利解决坝上地区风电和光伏的消纳问题。 推荐方向：推荐具备品牌和渠道优势的龙头隆基绿能、阳光电源；优质设备厂商双良节能、亿利洁能、华电重工、昇辉科技、华光环能。推荐关注氢气压缩机头部标的开山股份、冰轮环境、雪人股份。 储能周度招标、中标情况： 招标：2月W1&W2储能相关招标项目总规模约3838.5MW/9791.929MWh，共有招标项目38个。其中，EPC招标规模为2306MW/6034.381MWh。 图表10：2023年9月至今月度储能相关招标规模（MWh） 图表11：2023年9月至今月度储能系统&储能EPC招标规模（MWh） 中标：2月W1&W2储能相关中标项目总规模约3533.59MW/8823.805MWh，中标及候选人公示项目共43个。其中，储能系统中标规模为1368.46MW/4036.935MWh，EPC中标规模为1310.33MW/2691.92MWh。 图表12：2023年9月至今月度储能相关中标规模（MWh） 图表13：2023年9月至今月度储能系统&储能EPC中标规模（MWh） 均价：2月W1&W2EPC投标报价区间为0.249元/Wh-1.701元/Wh，储能系统投标报价区间为0.563元/Wh-1.45元/Wh。 图表14：2022年9月至今月度储能项目投标报价均价一览（元/Wh） 当前储能板块观点：建议关注国内外增速确定性高的大储方向，首推阳光电源、东方日升、科华数据、三晖电气。 2.2新能源汽车 宁德时代神行超充电池量产落地奇瑞旗下星途星纪元ET。2月20日，星途汽车公众号宣布，宁德时代神行超充电池量产装车，全球首搭落地奇瑞旗下星途星纪元ET。星途星纪元ET定位中大型纯电SUV，或采用奇瑞NP2.0技术电池包，提供60/82/100kWh不同版本，续航里程覆盖500-700km。在全域800V平台及神行超充电池的加持下，星纪元ET在25℃常温条件下，能够做到“充电10分钟，神行400公里”的同级最高补能效率；在-20℃极寒环境下