机械行业周报：上海争取人形机器人国家制造业创新中心落地，英伟达机器人最新成果值得期待

行业研究|行业周报 看好（维持） 上海争取人形机器人国家制造业创新中心落地，英伟达机器人最新成果值得期待 ——机械行业周报 机械设备行业 国家/地区中国 行业机械设备行业 报告发布日期2024年02月24日 核心观点 板块周表现：本周（2024/2/19-2024/2/23），机械板块内部涨幅排名前五的板块分别为内燃机/仪器仪表Ⅲ/印刷包装机械/其它专用机械/半导体及3C设备，分别上涨： 15.3%/14.8%/13.0%/12.1%/11.8%。 板块估值水平：机械板块PE（TTM）中位数达32x，其中估值最高的是船舶制造 （108x），最低的是工程机械（18x）。从10年内的历史数据看，机械板块市盈率处于13.48%分位 投资建议与投资标的 上海争取人形机器人国家制造业创新中心落地，英伟达GTC2024将发布机器人领域的最新突破性成果：2月21日，上海市发展和改革委员会副主任表示，争取人形机器人国 家制造业创新中心落地。2月21日，NVIDIA宣布将于3月18日至21日在圣何塞会议中心举办GTC2024大会。AgilityRobotics、波士顿动力公司、迪士尼和GoogleDeepMind等公司还将在现场展出25款机器人，包括人形机器人、工业机械手等。2月22日，优必选发布了工业版人形机器人WalkerS在新能源车厂的首次实训视频。视频中，WalkerS完成了对蔚来汽车门锁、安全带、车灯盖板的检测，还以极其流畅、柔顺的动作贴好了车标，展示出精巧的身体控制能力，手部动作尤为灵巧。 建议关注：（1）工程机械：三一重工(600031，未评级)、中联重科(000157，买入)、 恒立液压(601100，未评级)、建设机械(600984，未评级)、艾迪精密(603638，未评 杨震021-63325888*6090 yangzhen@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520060002香港证监会牌照：BSW113 丁昊dinghao@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860522080002 刘嘉倩liujiaqian@orientsec.com.cn 级)；（2）工业设备：杭叉集团(603298，未评级)、安徽合力(600761，买入)、海天精工(601882，增持)、纽威数控(688697，未评级)、科德数控(688305，未评级)、秦川机床(000837，未评级)、伊之密(300415，买入)、埃斯顿(002747，未评级)；（3）物流自 动化：音飞储存(603066，未评级)、诺力股份(603611，未评级)、中集车辆(301039， 未评级)；（4）能源装备：先导智能(300450，未评级)、捷佳伟创(300724，未评级)、 2023年工业装备产销量陆续出炉，部分品 2024-01-20 技(600582，未评级)；（5）轨交装备：中国中车(601766，未评级)、中铁工业(600528，未评级)、交控科技(688015，未评级)；（6）服务&消费：安车检测 类12月需求继续改善：——机械行业周报政策与产业趋势共振，人形机器人产业化 2024-01-06 (300572，未评级)、华测检测(300012，未评级)、杰克股份(603337，未评级)、捷昌驱 有望提速：——机械行业周报 杰瑞股份(002353，买入)、迪威尔(688377，未评级)、郑煤机(601717，买入)、天地科 从中央一号文看机械装备：——机械行业周报 机械央企或带来更好相对收益：——机械行业周报 灵巧手与传感器，拟人化与智能化：——人形机器人系列报告 2024-02-04 2024-01-29 2024-01-21 人形机器人：国内蓝图开启，国产厂商有 2023-11-03 入)；空心杯电机：鸣志电器(603728，未评级)、鼎智科技(873593，未评级)；减速器：绿的谐波(688017，未评级)、双环传动(002472，未评级)、中大力德(002896，未评 望突围丝杠：核心传动部件，人形机器人开启成 2023-10-25 级)、夏厦精密(001306，未评级)；编码器：奥普光电(002338，未评级)、禾川科技 长空间：——人形机器人系列报告 (688320，未评级)、汇川技术(300124，未评级)、昊志机电(300503，未评级)、峰岹科技(688279，未评级)、儒竞科技(301525，未评级)；丝杠和轴承：五洲新春(603667，买入)、北特科技(603009，未评级)、恒立液压(601100，未评级)、贝斯特(300580，未评级)、秦川机床(000837，未评级)、鼎智科技(873593，未评级)、禾川科技(688320，未评级)、新坐标(603040，未评级)；配套高端设备：沃尔德(688028，未评级)、田中精机(300461，未评级)、华辰装备(300809，未评级)、浙海德曼(688577，未评级)、思进智能(003025，未评级)、日发精机(002520，未评级)；传感器：柯力传感(603662，未评级)、昊志机电(300503，未评级)、东华测试(300354，未评级)、凌云股份(600480，未评级)、敏芯股份(688286，未评级)、康斯特(300445，未评级)；IMU：芯动联科(688582，未评级)、华依科技(688071，未评级)、苏州固锝(002079，未评级)等。风险提示：宏观经济不及预期，房地产投资不及预期，基建投资不及预期，原材料价格上涨，海外需求放缓，地缘政治冲突，人形机器人进展不及预期。 动(603583，未评级)、凯迪股份(605288，未评级)、永创智能(603901，买入)；（7）激光设备：帝尔激光(300776，未评级)、英诺激光(301021，未评级)、海目星(688559，未评级)；（8）人形机器人：总成：三花智控(002050，买入)、拓普集团(601689，买 精密减速器：国产替代有望提速，人形机器人旋转传动的重要纽带：——人形机器人系列报告 2023-12-20 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 指数表现：本周上涨6.8%，内燃机领涨 本周板块表现：本周（2024/2/19-2024/2/23），涨幅排名前五的板块分别为传媒/计算机/通信/社会服务/煤炭，分别上涨13.4%/11.6%/11.1%/8.3%/8.1%；涨幅后五的板块分别为医药生物/农林牧渔/家用电器/钢铁/非银金融，分别上涨2.1%/2.3%/2.5%/2.7%/2.8%。 2024年内表现：2024年初至今，涨幅排名前五的板块为煤炭/银行/石油石化/家用电器/公用事业，分别上涨：17.2%/13.3%/5.0%/4.1%/3.2%；涨幅后五的板块是：综合/电子/国防军工/计算机/环保，分别波动：-16.2%/-15.1%/-13.5%/-13.4%/-11.7%。 图1：申万行业板块本周表现图2：申万行业板块今年表现 数据来源：Wind，东方证券研究所数据来源：Wind，东方证券研究所 本周机械板块表现：本周（2024/2/19-2024/2/23），CJ机械设备指数上涨6.8%，涨幅前五的板块是：内燃机/仪器仪表Ⅲ/印刷包装机械/其它专用机械/半导体及3C设备，分别上涨： 15.3%/14.8%/13.0%/12.1%/11.8%；涨幅靠后的5个板块是：工程机械/重型机械/船舶制造/锂电设备/环保设备，分别上涨：0.2%/1.9%/4.1%/4.3%/4.5%。 2024年内表现：2024年初至今，CJ机械设备指数下跌10.1%，涨幅前五的板块是：工程机械/船舶制造/煤炭设备Ⅲ/铁路设备/环保设备，分别波动：7.0%/5.8%/2.7%/0.0%/-3.1%；涨幅靠后的5个板块是：半导体及3C设备/内燃机/磨具磨料/印刷包装机械/仪器仪表Ⅲ，分别波动：-26.9%/-22.6%/-22.6%/-21.4%/-19.3%。 图3：长江机械细分板块本周表现图4：长江机械细分板块今年表现 数据来源：Wind，东方证券研究所数据来源：Wind，东方证券研究所 机械估值水平：市盈率13.48%分位 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 机械板块估值水平：机械板块PE（TTM）中位数达32x，其中估值最高的是船舶制造（108x），最低的是工程机械（18x）。从10年内的历史数据看，机械板块市盈率处于13.48%分位，其中最高的油气设备达到96%，最低的锂电设备仅有0.6%。 图5：长江机械细分板块估值水平图6：长江机械细分板块估值分位数 数据来源：Wind，东方证券研究所数据来源：Wind，东方证券研究所 风险提示：宏观经济不及预期，房地产投资不及预期，基建投资不及预期，原材料价格上涨，海外需求放缓，地缘政治冲突，人形机器人进展不及预期。 信息披露 依据《发布证券研究报告暂行规定》以下条款： 发布对具体股票作出明确估值和投资评级的证券研究报告时，公司持有该股票达到相关上市公司已发行股份1%以上的，应当在证券研究报告中向客户披露本公司持有该股票的情况。 就本证券研究报告中涉及符合上述条件的股票，向客户披露本公司持有该股票的情况如下： 截止本报告发布之日，资产管理、私募业务仍持有伊之密（300415）、杰克股份(603337)、迪威尔（688377）股票达到相关上市公司已发行股份1%以上。 提请客户在阅读和使用本研究报告时充分考虑以上披露信息。 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的12个月内行业或公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准 （A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数）； 公司投资评级的量化标准 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上；增持：相对强于市场基准指数收益率5%～15%； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动；减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级——由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该股票的研究状况，未给予投资评级相关信息。 暂停评级——根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级；分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标价格等信息不再有效。 行业投资评级的量化标准： 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动；看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级：由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该行业的研究状况，未给予投资评级等相关信息。 暂停评级：由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级；分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。 免责声明 本证券研究报告（以下简称“本报告”）由东方证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及