汽车行业新能源销量跟踪报告：24Q1数据因春节波动，节后需求展望乐观

新能源乘用车市场分析报告概要

市场动态与趋势

1. 季度销量波动：2024年第一季度（Q1）的新能源乘用车批发销量为300万辆，零售销量为236万辆，受春节假期影响，销量呈现先增后降再增的趋势。预计节后销量将恢复同比增长趋势。

2. 库存管理：部分高库存品牌在2024年1月通过减少批发以主动去库存，已消化了一部分第四季度积压库存，预计随着新车上市和销售回暖，库存将小幅增长。

3. 出口增长：2024年1月新能源乘用车出口量为9.5万辆，较去年增长27%，预计第一季度总出口量将达到33万辆，同比增长68%。

终端表现与政策影响

1. 折扣趋势：2023年12月至2024年1月期间，新能源乘用车的折扣规模呈扩大趋势，主要是由于年底促销政策的推动和对冲地方新能源优惠政策到期的影响。

2. 市场渗透率：2023年全年，新能源乘用车的批发和零售渗透率分别从30%和29%提升至38%和37%，2024年1月降至33%，主要受到部分地区新能源优惠政策到期和节前返乡的影响。

市场供给与需求展望

1. 供给繁荣：预计2024年将有超过90款新能源乘用车新车上市，市场供给保持旺盛。

2. 需求趋势：消费者对SUV和插电式混合动力车型的需求持续上升，预计2024年SUV和插电式混合动力车型的市场份额将分别提升至50%和36%。

3. 竞争格局：行业集中度有所分散，前十大品牌零售市场份额从2023年1月的77%降至66%。预计2024年新能源乘用车批发销量将达到1100万辆，同比增长23%，其中纯电动车销量702万辆，增长13%，插电式混合动力车销量398万辆，增长44%。

焦点企业预测

• 第一梯队：比亚迪预计销量为360万辆，特斯拉中国为95万辆，吉利集团为72万辆，长安集团为68万辆，理想汽车为56万辆。

• 第二梯队：长城汽车为41万辆，赛力斯为33万辆，零跑汽车为26万辆，奇瑞集团为25万辆，小鹏汽车为22万辆。

投资建议与风险提示

• 投资建议：看好中国电动智能汽车的持续增长，关注中游选手在价格竞争中的成长性，建议重点关注上半年上市的新车如零跑C10、理想MEGA、小米SU7等。

• 风险提示：新能源汽车销量不及预期、价格竞争超预期、宏观经济环境不佳。