邦德股份：2023年归母净利润8693万元（+11.5%），延伸产业链增强盈利能力

北京邦德股份公司信息更新

公司概览

北京邦德股份有限公司（股票代码：838171.BJ）是一家专注于热交换器相关产品的公司，产品线涵盖平行流式冷凝器、平行流式油冷器等两千余种型号，广泛应用于汽车冷却系统等热交换领域。2023年度，公司营收3.29亿元，归母净利润8692.76万元，较上年增长11.50%。

经营业绩

• 收入与利润：2023年，公司收入微降2.54%，但归母净利润同比增长11.50%，扣非归母净利润增长9.42%。
• 产品线拓展：公司积极拓展中冷器、散热器等产品线，通过技术革新和工艺优化，提高了产品质量和生产效率，实现了利润增长。

竞争力分析

• 产业链完整：公司拥有从原材料采购到产品组装的完整产业链，实现了较高完整度的产品零部件全工序自制，有效控制成本、提高生产效率。
• 技术创新与改进：持续进行产品改进和新产品的开发，对生产线工序进行技术改良，以增强产品质量和性能。

发展战略与规划

• 募投项目：“热交换器数字化生产项目（一期）”已投产，预计新增140万台热交换器产品产能，有助于提升产能和市场竞争力。
• 苏州工厂：公司正在推进苏州工厂的建设，旨在发展热交换产品线，以满足客户需求，引进高端人才，促进产品线横向拓展。

风险提示

• 原材料价格波动、汇率变动、市场竞争加剧等外部风险需密切关注。

财务预测与估值

• 增长预期：预计2023-2025年归母净利润分别为0.87亿、1.10亿、1.36亿，对应EPS分别为0.73、0.93、1.15元/股。
• 估值：当前股价对应的PE分别为17.8、14.1、11.4倍，PB分别为3.1、2.6、2.2倍，维持“买入”评级。

结论

北京邦德股份通过持续的技术创新、产业链整合与市场拓展，展现了稳定的盈利能力和增长潜力。在募投项目的推动下，公司有望进一步提升产能和市场竞争力，保持其在热交换器领域的领先地位。鉴于其稳健的财务状况和增长前景，维持“买入”评级具有合理性。