海底捞业绩预告点评：业绩表现符合预期，关注副品牌和个性化门店后续发展

海底捞2023年业绩预告概览

营收增长

• 2023年：海底捞预计全年持续经营收入不低于414亿元，同比增长至少33.3%，相较于2019年同期增长65.9%。这一增长主要得益于疫情扰动减小后的客流量增加以及经营表现的改善。

净利润增长

• 2023年：预计净利润不低于44亿元，同比增长至少168.79%，相比2019年同期增长71.8%。增长原因包括翻台率的提升和营运效率的改善。
• 汇率影响：2023年上半年，受到汇率波动的影响，净汇兑收益为1.93亿元，下半年则产生了净汇兑损失。排除汇兑影响，上半年净利润预期增加至少10%。

经营策略

• 门店策略：海底捞2022年至2023年放缓了门店扩张速度，聚焦于现有门店的运营优化，以提高服务质量。
• 品牌拓展：通过推出子品牌“嗨捞”和高端小酒馆品牌“囿吉山云贵川炭火与发酵Bistro”，以及开设牛肉工坊、海鲜工坊、羊肉工坊、校园火锅等个性化门店，探索不同细分市场和消费场景。

投资建议

• 短期关注：关注经营数据企稳回升的情况。
• 长期展望：期待门店重启扩张和细分赛道探索带来的成长空间。
• 基本面预期：随着组织力和供应链壁垒的加强，以及疫后复苏带来的线下客流恢复，海底捞有望逐步回归稳定经营状态，推动业绩的高弹性修复。

风险提示

• 行业竞争加剧：面临来自其他餐饮品牌的竞争压力。
• 品牌势能下滑：品牌影响力可能因市场变化而受到影响。

结论

海底捞通过优化运营、探索细分市场和加强服务创新，展现出了强劲的复苏势头。短期内关注其经营数据的改善，中长期看好其通过细分赛道打造的第二成长曲线。在行业竞争加剧的背景下，海底捞凭借其深厚的品牌影响力和供应链能力，以及内部改革的推进，有望在疫后复苏中实现业绩的反弹。