【中金快评】指数持续回升 修复进行时

20220221【中金快评】指数持续回升修复进行时 今日市场延续2月初以来的较好表现，上证指数涨幅近1%且一度接近整数关口，对此我们简评如下： 2月初以来中国权益类资产领涨全球，上证指数6日连阳且今日涨幅近1%，北向资金净流入超百亿元。 今日A股市场低开高走，主要宽基指数均有较好表现，上证指数涨幅0.97%且盘中一度接近整数关口，之后有所调整。偏大盘蓝筹的上证50、沪深 20220221【中金快评】指数持续回升修复进行时 今日市场延续2月初以来的较好表现，上证指数涨幅近1%且一度接近整数关口，对此我们简评如下： 2月初以来中国权益类资产领涨全球，上证指数6日连阳且今日涨幅近1%，北向资金净流入超百亿元。 今日A股市场低开高走，主要宽基指数均有较好表现，上证指数涨幅0.97%且盘中一度接近整数关口，之后有所调整。偏大盘蓝筹的上证50、沪深300分别上涨1.7%、1.3%，偏成长风格的创业板指上涨0.3%。 小盘表现略好于大盘但有所分化，年初至今调整较多的微盘股指数上涨4.4%，中证2000指数涨1.4%。市场成交金额较昨日明显放量，近万亿元。 北向资金近期转为净流入逾135亿元。 行业层面，板块普涨，此前长期较为低迷的地产链及部分消费板块今日领涨市场；银行板块也有不错表现；高股息相关的煤炭、电信等表现相对平淡。 较多积极因素助力近期投资者情绪改善。 近期稳增长、稳预期、稳市场政策举措积极出台并落地，部分领域改革预期抬升，均有助于市场缓解资金负反馈效应、改善投资者信心，关注以下几个方面：1）资本市场改革预期明显提升。 近日，证监会召开系列座谈会，就加强资本市场监管、防范化解风险、推动资本市场高质量发展广泛听取各方面意见建议，新任证监会主席亲自率队与各方座谈交流，释放了深化改革、持续发力稳定市场的积极信号。 市场对后续监管发力提高上市公司质量，加强上市公司监管、提升投资者信心、增强投资者获得感等一系列措施落地的预期增强。 2）临近两会稳增长政策关注度较高。 近期公布的物价和地产数据表明稳增长政策仍有发力空间，昨日LPR非对称调降意味着货币政策正加大逆周期和跨周期调节力度，临近两会市场对稳增长相关政策关注度升温。 3）节前流动性问题伴随指数反弹，风险不升反降。 前期监管层积极回应市场关切、强化两融监管、支持汇金公司购买宽基ETF等，节后随着指数反弹，短期内流动性压力得到缓解。近期小微盘股涨幅高于大盘。 4）部分行业改革预期提升。 前期媒体报道央企上市公司市值管理考核将全面推开1，部分金融行业的改革动作也引起市场广泛关注，今日银行板块及部分央企表现较好。反弹进行时，修复行情仍将延续。 我们在2月初的市场快评中认为政策面的积极变化有助于投资者信心的提振；节后首日结合春节期间内外部环境，认为投资者情绪有望继续改善，节后有望迎来“开门红”。 后市来看，指数修复期间临近关键整数关口虽有交易层面的短线波动，但考虑目前A股市场估值仍处于历史偏底部位置，与全球市场比较处于明显偏低水平，历史及横向对比仍具备较好投资吸引力，上述利好因素仍有助于继续提振投资者信心，当前时点我们认为2月初至今的修复行情仍将延续，后续继续关注资本市场改革预期及稳增长政策节奏和力度。 风格方面，近期流动性环境改善后，小盘风格涨幅高于大盘，我们认为结合开年以来的相对表现及政策应对，小盘风格短期仍有望占优但与大盘的收敛速度将有所减缓。 行业风格上，年初至今调整较多且近期有科技进步预期驱动的TMT领域仍有望有相对表现，人工智能等相关的互联网、计算机、电子板块有望继续活跃；临近两会结合稳增长政策预期的抬升，部分低迷较长时间的地产和消费板块可能有阶段性机会；前期市场关注度较高且较为强势的高股息领域注意把握配置节奏。