白色家电Ⅱ行业周报：2024W05黑电、小家电整体表现优秀，白电、厨电稳健增长

行业研 究家电 2024年02月20日 行业周报 看好/首次白色家电Ⅱ 2024W05黑电、小家电整体表现优秀，白电、厨电稳健增长 走势比较 23/7/14 23/9/24 23/12/5 24/2/15 报告摘要 20% 10% 23/2/20 23/5/3 太 0% 平 (10%) 洋 (20%) 证 (30%) 券 股 份 白色家电Ⅱ沪深300 子行业评级 行业整体：黑电、小家电整体表现优秀，白电、厨电稳健增长。根据奥维云网数据，从行业端看，2024W05（1.29-2.4）黑电、小家电整体表现优秀，白电、厨电稳健增长。分板块看，2024W05白电板块，干衣机线下销售增速靓丽、线上销售高增；冰箱线下销售、线上销额高增、线上销量双位数增长；洗衣机线下销售快增、线上销售双位数增长；空调线下销额双位数增长、销量稳增提升。黑电板块，黑电全渠道销售增速靓丽、均价同比双位数上移。厨电板块，燃气灶全渠道销售快速增长，油烟机线下销售快增，线上销售稳健提升，洗碗机线下销售双位数增长，集成灶全渠道销售短暂承压。小家电板块，电蒸锅线下销售表现亮眼，洗地机全渠道销售高速增长，扫地机全渠道销售双位数增长，空气炸锅需求有待提振； 有白色家电Ⅲ无评级 限推荐公司及评级 公司证券 研相关研究报告 究报 告证券分析师：孟昕 电话： E-MAIL：mengxin@tpyzq.com 执业资格证书编号：S1190524020001 2023M12咖啡机线上销售平稳增长，智能马桶线上销售短期承压。 白电：白电整体线下优于线上，干衣机线下销售增速靓丽。根据奥维云网数据，从行业端看，2024W05（1.29-2.4）干衣机线下销售增速靓丽、线上销售高增；冰箱线下销售、线上销额高增、线上销量双位数增长；洗衣机线下销售快增、线上销售双位数增长；空调线下销额双位数增长、销量稳增提升。从品牌端看，2024W05冰箱品类，容声、西门子全渠道销售亮眼高增，TCL线上、美的、美菱线下销售，海尔全渠道销售快速增长，海信线下销额高增、销量快增；空调品类，海信全渠道销售逆势高增，美的线下销售双位数增长；洗衣机品类，小天鹅、西门子、松下、海信线下销售高增，美的、松下线上销售快速增长，海尔线下、小天鹅线上销售双位数增长；干衣机品类，多品牌线下销售增速靓丽，小天鹅全渠道销售表现亮眼，海尔、松下线上销售亮眼高增。 黑电：黑电全渠道销售增速靓丽、均价同比双位数上移。根据奥维云网数据，从行业端看，2024W05（1.29-2.4）黑电全渠道销售增速靓丽、均价同比双位数上移。从品牌端看，2024W05除海尔、索尼、长虹外多品牌全渠道销售亮眼高增，红米线下均价上升达94%。 厨电：燃气灶全渠道销售快速增长，油烟机线下销售快增。根据奥维云网数据，从行业端看，2024W05（1.29-2.4）燃气灶全渠道销售快速增长，油烟机线下销售快增，线上销售稳健提升，洗碗机线下销售双位数增长，集成灶全渠道销售短暂承压。从品牌端看，2024W05油烟机品类，老板、美的线下、苏泊尔线上销售高增，华帝线下销售快速增长，老板线上销售双位数提升；燃气灶品类，老板全渠道、华帝、海尔线下、苏泊尔线上销售较大幅提升，方太线上销售双位数提升；集成灶品类，火星人、老板线下销售亮眼高增，美大线下销额高增；洗碗机品类，老板、西门子线下销售高速增长，卡萨帝线下销售双位数提升。 小家电：电蒸锅线下销售表现亮眼，洗地机全渠道销售高速增长。根据奥维云网数据，从行业端看，2024W05（1.29-2.4）电蒸锅线下销售表现亮眼，洗地机全渠道销售高速增长，扫地机全渠道销售双位数增长，空气炸锅需求有待提振。从品牌端看，2024W05扫地机品类，美的全渠道、追觅线上、小米线下销售增速靓丽，石头线下销额高增、销量快增；洗地机品类，美的、莱克、德尔玛线上，添可、追觅、苏泊尔线下销额增速靓丽，苏泊尔、追觅、添可线上销售高增；空气炸锅品类，山本线下销售增速靓丽，九阳、美的线上，苏泊尔线下销量快速提升、销额双位数增长；电蒸锅品类，全品牌线下销售表现靓丽，美的线上销售高增，苏泊尔线上销额快速增长。2023M12咖啡机线上销售平稳增长，智能马桶线上销售短期承压。从品牌端看，2023M12咖啡机品类，小熊线上销售增速靓丽、线下均价大幅上移，飞利浦线下销量表现亮眼、销额快速增长，德龙线上销售增速较快。智能马桶一体机品类，陶尔曼线上销售增速亮眼、销额双位数增长，九牧线上高增。 风险提示：宏观经济增速放缓导致市场需求下降、房地产政策波动、汇率波动、研发成果不及预期等。 图表1：黑电、小家电整体表现优秀，白电、厨电稳健增长 资料来源：奥维云网，太平洋证券整理 图表2：冰箱线下销售、线上销额高增,空调线下销额双位数增长、销量稳增提升 资料来源：奥维云网，太平洋证券整理 图表3：干衣机线下销售增速靓丽、线上销售高增，洗衣机线下销售快增、线上销售双位数增长 资料来源：奥维云网，太平洋证券整理 图表4：黑电全渠道销售增速靓丽、均价同比双位数上移 资料来源：奥维云网，太平洋证券整理 图表5：燃气灶全渠道销售快速增长，油烟机线下销售快增、线上销售稳健提升 资料来源：奥维云网，太平洋证券整理 图表6：洗碗机线下销售双位数增长，集成灶全渠道销售短暂承压 资料来源：奥维云网，太平洋证券整理 图表7：洗地机全渠道销售高速增长，扫地机全渠道销售双位数增长 资料来源：奥维云网，太平洋证券整理 图表8：电蒸锅线下销售表现亮眼，空气炸锅需求有待提振 资料来源：奥维云网，太平洋证券整理 图表9：咖啡机线上销售平稳增长，智能马桶线上销售短期承压 资料来源：奥维云网，太平洋证券整理 投资评级说明 1、行业评级 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上； 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数－5%与5%之间； 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下。 2、公司评级 买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上； 增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间；持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间； 减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间； 卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下。 公司地址 北京市西城区北展北街9号华远企业号D座二单元七号上海市浦东南路500号国开行大厦17楼太平洋证券 深圳市福田区商报东路与莲花路新世界文博中心19层1904 广州大道中圣丰广场988号102太平洋证券 研究院 中国北京100044 北京市西城区北展北街九号华远·企业号D座 投诉电话：95397 投诉邮箱：kefu@tpyzq.com 重要声明 太平洋证券股份有限公司具有经营证券期货业务许可证，公司统一社会信用代码为： 91530000757165982D。 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。任何人使用本报告，视为同意以上声明。