豆粕每日报告

行业日期 豆粕2024年2月21日 研究员：王海峰 021-60635727 wanghf@ccbfutures.com 期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮 021-60635572 hongcl@ccbfutures.com 期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然 021-60635570 liuyr@ccbfutures.com 期货从业资格号：F3094925 研究员：林贞磊 021-60635740 linzl@ccbfutures.com 期货从业资格号：F3055047 研究员：余兰兰 021-60635732 yull@ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 农产品研究团队 请阅读正文后的声明 一、行情回顾与操作建议 表1：行情回顾 合约 前结算价 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌涨跌幅 成交量 持仓量 持仓量变化 豆粕2405 3025 3050 3070 3022 3026 1 0.03% 890889 1484741 37761 豆粕2409 3100 3115 3141 3095 3102 2 0.06% 196966 743173 36874 数据来源：Wind，建信期货研究中心 节假日外盘美豆震荡偏弱，05合约自节前的1200美分上方跌至1175美分附近。节假日期间美国两份报告均偏利空，首先就是2月USDA的月度供需报告，美豆需求方面，出口需求进一步调低，预计为17.20亿蒲，较1月调低0.35亿蒲， 在其他项目保持不变的背景下，23/24年度美豆期末库存从1月预估的2.8亿蒲 增至3.15亿蒲，基本上也正式宣告美国大豆即将结束前面2-3个供需紧张的年度。 南美方面，USDA对巴西产量的调减幅度较为保守，本次仅下调100万吨至1.56亿吨，报告调整不及预期，整体小幅偏空。而另一份则是USDA展望论坛给出的2024年种植预期的数据。其预计2024/25年美豆种植面积较23/24年度上调390万英亩至8750万英亩，美豆产量45.05亿蒲，较23年的41.65亿蒲增长8.16%， 期末库存为4.35亿蒲，本年度为3.15亿蒲。从该报告中可以看到，美豆种植面积复苏的预期较为强烈，供应端持续增长的态势不变而需求增量难以匹敌，该利空一定程度上是高于USDA月度报告所带来的利空。当然外盘春节期间整体下跌幅度其实并不算大，虽然美豆增面积的预期比较强烈，但毕竟当下的时间窗口来看，这一题材未免还有些太早，在2-3月，市场还是聚焦于南美的定产及销售压力情况。而巴西豆4月船期的FOB报价节前在-80，而今日回暖至-50，预估中的FOB报价偏弱态势并未出现，一则是CONAB将其产量预估下调至1.494亿吨，压力有所减轻，另一方面目前收获进度也仅在2-3成，整体卖压还不算大，受此影响，国内今日低开高走，有回暖迹象，在FOB价格企稳的当下，03合约有向上基差回归的趋势，走势偏强，而05合约则相对还是需要小心一些，毕竟国内豆粕库存还未得到显著消化、巴西收获进度未过半，潜在压力仍存，暂时以震荡对待，建议关注未来库存的消化情况及大豆到港油厂复工进度。 二、行业要闻 Secex：2024年2月第3周，共计10个工作日，累计装出大豆290.88 万吨，去年2月为501.69万吨。日均装运量为29.09万吨/日，较去年 2月的27.87万吨/日增加4.36%；累计装出豆粕114.71万吨，去年2 月为132.23万吨。日均装运量为11.47万吨/日，较去年2月的7.35万吨/日增加56.15%。 Safras：预估巴西2024年大豆出口量将达到9400万吨，去年为1.0186亿吨。Safras预估巴西2024年大豆压榨量为5430万吨，而去年为5350万吨。截至2月16日，巴西2023/24年度大豆收割面积占种植面积的29.4%。 三、数据概览 图1：豆粕出厂价格（元/吨）图2：豆粕05合约基差（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图3：豆粕1-5价差（元/吨）图4：豆粕5-9价差（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图5：美元兑人民币中间价图6：美元兑雷亚尔汇率 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 【建信期货研投中心】宏观金融研究团队021-60635739 有色金属研究团队021-60635734 黑色金属研究团队021-60635736 石油化工研究团队021-60635738 农业产品研究团队021-60635732 量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等 任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心B3211电话：0755-83382269邮编：518038 山东分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 广东分公司 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 宁波营业部 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 总部专业机构投资者事业部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 西北分公司 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 浙江分公司 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 泉州营业部 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 厦门营业部 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 成都营业部 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com