九毛九公司2023年业绩展望与策略调整
业绩展望与关键数据
- 预测增长率：九毛九预计2023年销售额和净利润分别同比增长49%和759%，达到59.62亿元人民币和4.23亿元人民币，但相比市场共识预测分别低4%和7%。
- 太二餐厅：太二餐厅的新开店速度预计放缓，2023年指引开设105家新店，而2024年预计将减少至80-100家。海外扩张计划保持，2023年指引开设15家海外门店，预计2024年再开设15-20家。
- 怂火锅：怂火锅将继续扩张，2024年预计再开设35-40家餐厅，保持与2023年的扩张步伐相似。
策略调整
- 太二餐厅：太二餐厅的增长策略转向加盟模式，以扩大在偏远地区的布局。加盟模式可能牺牲部分平均店效，因为加盟店带来的每店收入通常低于直营店，但可能提高利润率。预计太二的中期销售预期将受到一定影响。
- 怂火锅：面对竞争加剧，怂火锅在2023年的同店销售增长较为疲弱。公司推出新餐饮概念“山的山外面酸汤火锅”，采用合作模式（类似加盟模式）运营，以适应市场挑战。
财务预测与评级调整
- 每股盈利与目标价：由于餐饮市场竞争加剧，将2023-2025年每股盈利预测下调18%-28%，目标价从20.5港元下调至9.9港元，基于19倍2024年市盈率和0.5倍PEG。
- 市场情绪与表现：九毛九股价年初至今表现不佳，但公司仍被视为高增长公司，2024-2026年每股盈利年复合增长率预计为38%。评级维持“买入”。
结论
九毛九的2023年业绩展望反映了公司在面对竞争激烈的市场环境下的策略调整，尤其是通过加盟模式扩展品牌影响力，并在怂火锅业务上应对竞争压力。通过优化资源配置和策略布局，九毛九期待实现持续增长，但同时也面临着市场情绪偏软和预期目标下调的挑战。公司下调目标价和每股盈利预测，但仍保持积极的“买入”评级，体现了对其长期增长潜力的信心。
