纺织服饰行业周报摘要
主要观点
- 春节消费催化：春节期间，消费活动显著回暖，多个地区商贸企业销售实现了两位数增长，部分地区甚至超过2019年的水平，整体零售表现超预期。
- 品牌端业绩亮点：国内头部运动品牌、男装品牌、高端品牌在1月至2月期间均实现了高单位数到双位数的增长。不同品牌因基数、春节人口流动等因素，在不同线级城市的流水或规模上存在差异。
- 市场回顾：本周（2024年2月5日至2月8日），上证指数、深证成指、创业板指、沪深300指数分别上涨4.97%、9.49%、11.38%、5.83%，纺织服饰板块上涨0.66%，美容护理板块上涨9.01%，商贸零售板块上涨2.27%，分别跑输和跑赢上述指数的不同程度。
- 行业数据跟踪：内外棉价差持续收窄，棉花价格小幅上涨，羊毛、粘胶短纤、粘胶长丝、涤纶长丝、PA66价格稳定，锦纶丝价格略有波动。
- 台企制造商收入：1月，丰泰、裕元、志强、儒鸿收入分别增长17%、13%、7%、25%。
投资建议
- 品牌端：建议关注高景气赛道的安踏体育、361°、波司登、李宁、特步国际，以及经营质量优质、拓店顺畅或空间充足的细分赛道头部品牌如报喜鸟、比音勒芬。
- 制造端：预计海外品牌去库存接近尾声将带动上游制造端订单回暖，推荐长期景气的运动产业链龙头华利集团、申洲国际。同时，关注格局优化、产能释放、产品结构升级带来的布局机会，如新澳股份、台华新材、南山智尚、伟星股份、健盛集团等二线细分龙头。
风险提示
- 宏观经济波动风险、行业竞争加剧、存货减值风险、原材料成本上涨、营销/渠道/新品发展不及预期、终端零售/加盟渠道拓展不及预期等。
关键数据概览
- 春节消费数据：多地区商贸企业销售实现双位数增长，部分地区较2019年增幅亮眼。
- 品牌端数据：国内头部品牌、男装品牌、高端品牌1-2月销售增长率在高单位数至双位数间。
- 市场表现：纺织服饰板块在本周表现不佳，跑输上证指数4.31个百分点。
- 行业数据：内外棉价差持续收窄，棉花价格稳定，羊毛、粘胶短纤、涤纶长丝、PA66、锦纶丝价格波动不大。
- 台企制造商收入：1月收入增长显著，其中丰泰、裕元、志强、儒鸿分别增长17%、13%、7%、25%。
结论
纺织服饰行业的春季消费表现强劲，品牌端和制造端均展现出积极的增长态势。随着春节消费的催化作用以及品牌和制造端的积极表现，预计未来一段时间内行业将持续保持乐观趋势。特别推荐关注品牌端的优质公司和制造端的龙头厂商，同时也需警惕宏观经济波动、行业竞争、成本上升等潜在风险。
