全年业绩盈喜预计同增25%+

公司预计2023年归母净利增长不低于25% 业绩增长主要系（i）品牌力提升及持续推出高功能及高价值新产品，契合市场需要；（ii）终端零售景气，动销平衡，库存良性，产生部分补订单促进营业额取得稳健增长；（iii）毛利率及经营净利率持续有所改善；（iv）持续对公司分销商加强信贷管理，促使减少过往年度就贸易应收款项预期信贷亏损计提的准备金总额；及（v）增持一间从事电商业务附属公司股权。 361°厦马破3跑者穿着率翻倍增长，CQT碳临界跑步专业矩阵获大赛认证 2024厦门马拉松中361°表现出色，第三方媒体数据显示，361°跑鞋破3跑者穿着率从去年的8.2%增长至17.2%。 作为361°“CQT碳临界跑步专业矩阵”主打产品，飞燃3应用了全新的CQT FLAME尼龙颗粒超临界发泡工艺，中底材料抗撕裂性能，耐久性提高，能量回馈88%+；整体比重低于0.13。此外，飞燃3加入了独创的“碳丝科技”面料，大面采用贴肤透孔透气的绞综织法，保证长距离运动中的通风透气、足部清爽及鞋面耐用度。是适用范围广泛、可“零门槛”驾驭的“全民超跑”。 跑步布局日臻完善，自主IP赛事成影响力提升关键 近年来伴随体育热潮推进，中国路跑市场步入强势发展阶段。面对行业趋势及大众跑者需求变化，361°紧抓时代机遇，在跑步领域持续深耕，持续深入完善赛道布局，一方面发力研创，提升产品性能；另一方面，依托知名体育运动品牌的资源集聚优势，打造自主IP赛事“三号赛道”，带动品牌专业化形象提升。 上调盈利预测，维持“买入”评级 公司持续以专业运动为基、运动潮流为辅，促进业务蓬勃发展；以「专业化、年轻化、国际化」的品牌定位为指引，坚持「专业运动」与「运动潮流」双驱动发展策略，扩充高质量品牌资源，高效利用资源价值。后疫情时代消费需求变迁，公司专注完善优化多品类产品矩阵，精准发力覆盖更广阔消费群体，满足更多圈层消费者的多元化需求，从而使公司能够满足尊贵客户不断变化的需求和偏好。 基于本次业绩预告，我们上调公司盈利预测，预计公司23-25年收入归母净利分别为9.4/11.6/14.2亿元（前值分别为9.2/11/12.8亿元），EPS分别为0.46/0.56/0.66元/股，对应PE分别为7/6/5X。 风险提示：市场竞争加剧；新品市场接受度不及预期；终端消费不及预期风险；业绩预告仅为初步测算，具体财务数据以公司正式发布的2023年年报为准。